Downgrade
Was ist ein Downgrade?
Eine Herabstufung ist eine negative Änderung des Ratings eines Wertpapiers. Diese Situation tritt auf, wenn Analysten der Ansicht sind, dass sich die Zukunftsaussichten für das Wertpapier gegenüber der ursprünglichen Empfehlung abgeschwächt haben, was normalerweise auf eine wesentliche und grundlegende Änderung der Geschäftstätigkeit, der Zukunftsaussichten oder der Branche des Unternehmens zurückzuführen ist.
Mehrere Organisationen bieten Sell-Side-Research an und bewerten Wertpapiere mit einem Kauf, Halte- oder Verkaufsrating. Eine Herabstufung der Aktie würde das Rating von einem Kauf zu einem Halten oder einem Halten zu einem Verkauf verschieben. Schulden haben auch ihr Ratingsystem. Die Ratingagenturen weisen den Schulden Briefnoten zu, ähnlich den in der Schule erworbenen Briefnoten. Wenn eine Anleihe herabgestuft wird, kann sie von einem „A“ -Rating zu einem „BBB“ -Rating wechseln.
Ein Downgrade kann einem Upgrade gegenübergestellt werden.
Die zentralen Thesen
- Eine Herabstufung bezieht sich auf eine negative Änderung des Ausblicks eines Analysten auf die Bewertung eines bestimmten Wertpapiers, die hauptsächlich auf den sich verbessernden Fundamentaldaten dieses Wertpapiers basiert.
- Eine Herabstufung auf ein bestimmtes Wertpapier wird normalerweise durch qualitative und quantitative Informationen ausgelöst, die zu einer Verringerung der finanziellen Bewertung dieses Wertpapiers beitragen.
- Der größte Nachteil einer Herabstufung besteht darin, dass sie die Kapitalkosten eines Unternehmens sowohl für Fremd- als auch für Eigenkapital erhöht und häufig zu einem sofortigen Kursverlust führt.
So funktionieren Downgrades
Analysten geben Empfehlungen zu Wertpapieren ab, um ihren Kunden oder Anlegern einen allgemeinen Überblick über die erwartete Wertentwicklung dieses Wertpapiers zu geben. Diese Empfehlungen werden angepasst, wenn sich die Grundlage für die Empfehlung ändert, z. B. der Aktienkurs oder neu veröffentlichte Daten im Jahresabschluss des Unternehmens.
Es gibt Ratingagenturen, deren alleinige Verantwortung darin besteht, die Emittenten von Schuldtiteln zu untersuchen und den verschiedenen Arten von Schuldtiteln der Emittenten Ratings zuzuweisen. Zwei der wichtigsten Ratingagenturen sind S & P und Moody’s. Manchmal sind Anleiheportfolios hinsichtlich der Art der Schulden, die sie halten können, aufgrund des Ratings der Schulden eingeschränkt. Schulden mit dem Rating „BBB“ und höher gelten als Investment Grade. Es kann schwerwiegende Auswirkungen auf den Preis und die Aussichten einer bestimmten Anleihe haben, wenn sie von „BBB“ (Investment Grade) auf „BB“ (Investment Grade) herabgestuft wird. Jedes Portfolio, das nur zum Halten von Schuldtiteln mit Investment-Grade-Rating oder höher beauftragt ist, kann diese Anleihe nicht mehr halten, und der daraus resultierende Verkauf kann den Preis dieser Anleihe senken. Anleihen können aufgrund sich verschlechternder Fundamentaldaten des Emittenten herabgestuft werden.
Gründe für ein Downgrade
Ein Analyst kann eine Aktie von einem Kauf auf einen Verkauf herabstufen, nachdem das emittierende Unternehmen Informationen über eine Untersuchung der Securities and Exchange Commission über die Geschäftstätigkeit des Unternehmens veröffentlicht hat. Aktien können auch herabgestuft werden, weil sich die Fundamentaldaten des emittierenden Unternehmens verschlechtern oder weil der aktuelle Markt oder das makroökonomische Umfeld den Geschäftszweig des Unternehmens nicht begünstigen.
Bei Aktien und Schuldtiteln führt eine Herabstufung in der Regel zu einer negativeren Presse. Hinter den Kulissen besteht der größte Nachteil eines Upgrades in höheren Kapitalkosten sowohl für Fremd- als auch für Eigenkapital. Niedrigere Kapitalkosten führen zu einem niedrigeren Abzinsungssatz, was zu einer höheren Bewertung und einer festen Bewertung führt. Ähnlich wie eine Person nach einem „Upgrade“ der Kreditwürdigkeit zu einem günstigeren Zinssatz Kredite aufnehmen kann, können Unternehmen nach einem positiven Upgrade-Ereignis häufiger und zu günstigeren Zinssätzen auf die Kapitalmärkte zugreifen – und Herabstufungen haben den gegenteiligen Effekt.
Über ein regelrechtes Downgrade-Ereignis hinaus veröffentlichen Ratingagenturen und Aktienbewertungsgeschäfte eine Beobachtungsliste oder ähnliche Listen, in denen Wertpapiere oder Unternehmen aufgeführt sind, die für eine Herabstufung in Frage kommen. Investoren und Gläubiger beobachten mögliche Richtungsänderungen an Wertpapieren oder Geschäftsaussichten gleichermaßen genau.
Ein Beispiel für eine Herabstufung von Aktien wäre ein Analyst, der das Investment-Rating für eine bestimmte Aktie (oder einen bestimmten Sektor) von „Kaufen“ auf „Halten“ erhöht. Eine Herabstufung dieser Art ging manchmal mit einer Abwärtskorrektur des Kursziels des Analysten für die Aktie einher. Infolgedessen fallen die Aktien an diesem Morgen um 2,5%, da die Anleger das neue niedrigere Kursziel und die neue Empfehlung neu bewerten.