Credit Default Swap-Index (CDX)
Was ist der Credit Default Swap Index (CDX)?
Der Credit Default Swap Index (CDX), ehemals Dow Jones CDX, ist ein Benchmark-Finanzinstrument, das aus Credit Default Swaps (CDS) besteht, die von nordamerikanischen Unternehmen oder Unternehmen aus Schwellenländern begeben wurden. Der CDX war der erste CDS-Index, der Anfang der 2000er Jahre erstellt wurde und auf einem Korb von CDSs einzelner Emittenten basierte .
Die zentralen Thesen
- Der Credit Default Swap Index (CDX) ist ein Referenzindex, der einen Korb von US-amerikanischen und Schwellenmarkt-Single-Emittenten-Credit Default Swaps abbildet.
- Credit Default Swaps fungieren in der Finanzwelt wie Versicherungspolicen und bieten einen Käuferschutz im Falle des Ausfalls eines Kreditnehmers.
- Der Index wurde in den frühen 2000er Jahren gegründet und war der erste derartige Index, der diese ansonsten außerbörslichen (OTC) Swaps aggregiert.
- Der CDX ist auch ein handelbares Finanzprodukt, mit dem Anleger ein breites Engagement im CDS-Markt aufbauen können.
- Händler und Investoren können den CDX auch viel effizienter zu Absicherungszwecken einsetzen als den Kauf einzelner CDS.
Grundlegendes zum Credit Default Swap Index (CDX)
Ein Credit Default Swap (CDS) ist ein außerbörslicher Derivatkontrakt, der einem Kontrahenten Schutz vor einem Kreditereignis wie dem Ausfall oder Konkurs eines Emittenten bietet. Es kann als Versicherung in der Finanzwelt betrachtet werden.
Der Credit – Default – Swap – Index (CDX) Titel und Maßnahmen Total Returns für die verschiedenen Segmente des Anleihe Emittenten Markt, so dass die Gesamtrendite des Index kann gebenchmarkt gegen Fonds, die in ähnlichen Produkten investieren.
Anleger können das Tracking des CDX nutzen, um ihre eigenen Portfolios gegenüber dieser Benchmark zu überwachen und ihre Bestände entsprechend anzupassen. Der CDX hilft, Risiken abzusichern, indem er Anleiheinvestoren vor Zahlungsausfällen schützt , und Händler verwenden CDX-Indizes, um über potenzielle Veränderungen der Kreditqualität der Emittenten zu spekulieren.
Der Credit Default Swap Index (CDX) ist selbst ein handelbares Wertpapier: ein Kreditmarktderivat . Der CDX-Index fungiert jedoch auch als Shell oder Container, da er aus einer Sammlung anderer Kreditderivate besteht: Credit Default Swaps (CDS).
Derzeit umfasst der CDX 125 Emittenten und gliedert sich in zwei verschiedene Arten von Krediten: Investment Grade (IG) und High Yield (HY). Alle sechs Monate werden die zugrunde liegenden Wertpapiere des CDX überprüft und gegebenenfalls durch neue Wertpapiere ersetzt. Dies trägt dazu bei, dass der Index aktuell bleibt und nicht mit Anlagen überladen wird, die nicht mehr existieren oder sehr illiquide sind.
Der CDX-Index wird alle sechs Monate aktualisiert und seine 125 Namen werden entsprechend in den Index aufgenommen und verlassen. Wenn beispielsweise einer der Namen von unter Investment Grade auf Investment Grade heraufgestuft wird, wechselt er vom High-Yield-Index zum Investment-Grade-Index, wenn die Neuausrichtung erfolgt.
Warum in den Credit Default Swap Index (CDX) investieren?
Der CDX ist vollständig standardisiert und börsengehandelt, im Gegensatz zu einzelnen CDSs, die außerbörslich (OTC) gehandelt werden. Der CDX-Index verfügt daher über ein hohes Maß an Liquidität und Transparenz.
CDX-Indizes können auch zu kleineren Spreads als CDSs gehandelt werden. So können Anleger ein Portfolio aus Default Swaps oder Anleihen mit einem CDX günstiger absichern, als wenn sie viele einzelne CDS kaufen würden, um einen ähnlichen Effekt zu erzielen.
Schließlich ist der CDX ein gut verwaltetes Instrument, das zweimal im Jahr einer intensiven Prüfung durch die Branche unterzogen wird. Die Existenz von Instrumenten wie CDX-Indizes erleichtert sowohl institutionellen als auch privaten Anlegern den Handel mit komplizierten Anlageprodukten, die sie sonst möglicherweise nicht separat besitzen möchten.
Der CDX-Index entstand in den frühen 2000er Jahren, einer komplizierten Zeit an den Finanzmärkten, vielleicht um das Investieren in komplexe, risikoreiche (potenziell hochverzinsliche) Finanzprodukte etwas unkomplizierter und ein bisschen sicherer zu machen.
Später wurde der LCDX erstellt, bei dem es sich auch um einen Kreditderivatindex mit einem Korb handelt, der aus 100 CDS mit nur einem Namen besteht. Der Unterschied besteht darin, dass alle CDS im LCDX Leveraged Loans sind.
Obwohl ein Bankdarlehen als besicherte Schuldtitel gilt, handelt es sich bei den Namen, die normalerweise auf dem Leveraged-Loan-Markt gehandelt werden, um Kredite geringerer Qualität. Daher wird der LCDX-Index hauptsächlich von denen verwendet, die ein Engagement in hochverzinslichen Anleihen suchen, jedoch mit einem höheren Risiko.