Verdoppelungsoption

Was ist eine Verdoppelungsoption?

Eine Verdoppelungsoption ist eine Rückstellung in einem sinkenden Fonds, die einem Anleiheemittenten das Recht gibt, beim Rückkauf von kündbaren Anleihen den doppelten Schuldenbetrag zurückzuzahlen. Eine Verdoppelungsoption ermöglicht es dem Emittenten, weitere Anleihen zum Call-Preis des sinkenden Fonds zurückzuziehen.

Verdoppelungsoption verstehen

Eine Verdoppelungsoption ist eine Bestimmung, die in einigen Anleiheverträgen oder rechtlichen Vereinbarungen enthalten ist. Es hängt mit der sinkenden Fondsrückstellung des Bond Indenture zusammen. Eine sinkende Fondsrückstellung ist eine in vielen Anleiheverträgen enthaltene Bestimmung, nach der der Anleiheemittent jedes Jahr einen bestimmten Teil des Geldes auf einen Fonds oder ein Konto einzahlen muss, um die Anleihegläubiger bei Fälligkeit zurückzuzahlen.

Ein sinkender Fonds kann eine  Unternehmensanleihe sicherer machen  . Dies liegt daran, dass der Emittent der Anleihe weniger wahrscheinlich mit der Rückzahlung des verbleibenden Kapitals bei Fälligkeit in Verzug gerät, da der Betrag der endgültigen Rückzahlung erheblich niedriger ausfällt. Anleihen mit sinkenden Geldern bieten in der Regel einen Abwärtsschutz sowie ein geringeres Ausfallrisiko. Aus diesem Grund bieten sie oft niedrigere Renditen als Anleihen, ohne dass die Mittel sinken.

Eine Verdopplungsoption gibt dem Anleiheemittenten das Recht, die sinkende Fondsrückstellung zu verdoppeln. Mit anderen Worten, der Emittent kann bis zu doppelt so viele Anleihen zurückkaufen, wie in der Sink-Fonds-Bestimmung angegeben. Die Anleihen zum Rückkauf werden in der Regel per Lotterie ausgewählt, und der Rückkauf erfolgt in der Regel zum Nennwert der Anleihe.

Eine Verdoppelungsoption wird in der Regel vom Emittenten der Anleihe ausgeübt, wenn die aktuellen Zinssätze niedriger als die Rendite der Anleihe sind. Unter diesen Umständen kann der Emittent von Anleihen motiviert sein, über die sinkende Fondsoption mehr Schulden zurückzukaufen und sich zu den neuen, niedrigeren Zinssätzen zu refinanzieren. Aus diesem Grund verringert die Ausübung der Verdoppelungsoption die Rendite, die die Anleger erhalten.

Beispiel für eine Verdoppelungsoption

Eine Verdopplungsoption funktioniert wie folgt. Stellen Sie sich vor, ein Unternehmen emittiert Anleihen im Wert von 1 Million US-Dollar, die in 20 Jahren fällig werden. Die ausgegebenen Anleihen haben eine Rückstellung für einen sinkenden Fonds, nach der das Unternehmen 20 Jahre lang jedes Jahr 50.000 US-Dollar in einen sinkenden Fonds einzahlen muss. Die Rückstellung für sinkende Fonds erfordert auch, dass der Anleiheemittent diese Mittel verwendet, um jedes Jahr einen Teil der Schulden durch Rückkauf von Anleihen auf dem offenen Markt zu tilgen. Wenn die Anleiheemission auch eine Verdoppelungsoption hat, kann der Anleiheemittent die Anleiheemission im Wert von bis zu 100.000 USD pro Jahr zurückzahlen.