Double-Dip-Rezession

Was ist eine Double-Dip-Rezession?

Eine Double-Dip- Rezession bezieht sich auf eine Rezession, gefolgt von einer kurzlebigen Erholung, gefolgt von einer weiteren Rezession. Aus welchen Gründen auch immer, nachdem die anfängliche Rezession die Erholungsphasen überwunden hat und die zweite Rezessionsrunde einsetzt, hat sich die Wirtschaft genauso oder sogar zuvor vollständig von den Verlusten der anfänglichen Rezession erholt. Ein guter Indikator für eine Double-Dip-Rezession ist, wenn das Wachstum des Bruttoinlandsprodukts (BIP) nach einigen Quartalen positiven Wachstums wieder ins Negative abrutscht. Eine Double-Dip-Rezession wird auch als W-förmige Erholung bezeichnet.

Verständnis der Double-Dip-Rezession

Die Ursachen für eine Double-Dip-Rezession sind unterschiedlich, beinhalten jedoch häufig eine Verlangsamung der Produktion von Waren und Dienstleistungen, die zu erneuten Entlassungen und Investitionskürzungen gegenüber dem vorherigen Abschwung führt. Ein Double-Dip (oder sogar Triple-Dip) ist ein sehr schlechtes Szenario für die Wirtschaft, nur geringfügig besser als eine anhaltende Depression.

Eine Double-Dip-Rezession tritt auf, wenn die Wirtschaft eine anfängliche Rezession erleidet und sich dann zu erholen beginnt, aber dann passiert etwas, das den Erholungsprozess stört. Schwere wirtschaftliche Schocks, anhaltende Schuldendeflation und neue staatliche Maßnahmen, die Preisrigiditäten erhöhen oder Investitionen, Beschäftigung oder Produktion abschrecken, können häufig zu erneuten Rezessionsrunden führen, bevor sich die Wirtschaft vollständig erholen kann.

Wirtschaftsindikatoren können frühzeitig vor einer Double-Dip-Rezession warnen. Double-Dip-Signale sind Anzeichen dafür, dass eine Wirtschaft wieder in eine tiefere und längere Rezession übergehen wird, was eine Erholung noch schwieriger macht. Einige Indikatoren für eine Double-Dip-Rezession sind eine hohe oder sich beschleunigende Verbraucherpreisinflation während der anfänglichen Rezession und Erholung sowie eine schleppende Schaffung von Arbeitsplätzen, Anzeichen für noch nicht geplatzte sekundäre Vermögenspreisblasen oder ein erneuter Anstieg der Arbeitslosigkeit während der zwischenzeitlichen Erholung.

Inflation erzeugt Rezession – Anfang der 1980er Jahre

Die letzte Double-Dip-Rezession in den Vereinigten Staaten ereignete sich in den frühen 1980er Jahren, als die Wirtschaft aufeinanderfolgende Rezessionsepisoden erlebte. Von Januar bis Juli 1980 schrumpfte die Wirtschaft von April bis Juni dieses Jahres mit einer Jahresrate von 8 Prozent. Es folgte eine schnelle Wachstumsphase, und in den ersten drei Monaten des Jahres 1981 wuchs die Wirtschaft mit einer Jahresrate von etwas mehr als 8 Prozent. Von Juli 1981 bis November 1982 fiel die Wirtschaft wieder in eine Rezession. Danach trat die Wirtschaft für den Rest der 1980er Jahre in eine starke Wachstumsphase ein.

Diese Saat für diese Double-Dip-Rezession wurde in den frühen 1970er Jahren gelegt, als Präsident Richard Nixon bekanntlich „das Goldfenster schloss“ und die letzte Verbindung des US-Dollars zu allem brach, was einem Rohstoffstandard ähnelte. Dadurch wurde der US-Dollar in eine vollständige Fiat-Währung ohne physische Einschränkungen der Fähigkeit der Federal Reserves und des Bankensystems unter ihrer Aufsicht umgewandelt, unbegrenzte Mengen an neuem Geld zu schaffen.

Dies führte in den 70er Jahren zu einer hohen und zeitweise rasch beschleunigten Erosion der Kaufkraft des Dollars, die bis zum Ende des Jahrzehnts eine jährliche Verbraucherpreisinflation von 15 % erreichte. Die anhaltende Inflation in den 1970er Jahren führte zu einer Situation, die als Stagflation oder hohe Arbeitslosigkeit in Kombination mit hoher Inflation bekannt ist, und sogar zu Befürchtungen, dass der Dollar inmitten einer Hyperinflation oder eines Crack-Up-Booms zusammenbrechen könnte.

1979 ernannte Präsident Jimmy Carter Paul Volcker zum Vorsitzenden der Federal Reserve mit dem ausdrücklichen Auftrag, die Inflation unter Kontrolle zu bringen. Volcker hat das Wachstum der US-Geldmenge drastisch verlangsamt, um die Preisinflation einzudämmen.

Dies führte im ersten Halbjahr 1980 zu einer unmittelbaren, aber relativ kurzen Rezession. In der zweiten Hälfte des Jahres 1980 und 1981 begann sich die Wirtschaft zu erholen. Das reale BIP stieg, aber die Arbeitslosigkeit und die Inflation blieben in diesem Zeitraum mit etwa 7,5 % bzw. 10 % hartnäckig hoch.

Als sich die Inflation Ende 1981 wieder beschleunigte, hielt die Volcker Fed an ihrer Geldknappheit/Hochzinspolitik fest und die Wirtschaft trat erneut in die Rezession ein. Die Arbeitslosigkeit stieg bis Ende 1982 auf 10,8 %. Während dieser Zeit sah sich Volcker zunehmend scharfer Kritik und sogar Amtsenthebungsandrohungen durch den US-Kongress und Finanzminister Donald Regan ausgesetzt.

Am Ende wurde die Inflation jedoch unter Kontrolle gebracht und die Wirtschaft erholte sich schnell von der Rezession. Die Arbeitslosigkeit ging von ihrem Höchststand in einer V-förmigen Erholung genauso stark zurück wie sie gestiegen war, und die Wirtschaft trat in eine neue Ära mit relativ stabilem Wachstum, niedriger Arbeitslosigkeit und milder Inflation ein, die später als Große Moderation bekannt wurde.