Dollarabfluss

Was ist Dollar-Drain?

Ein Dollar Drain ist, wenn ein Land der Einfuhr mehr Waren und Dienstleistungen aus den Vereinigten Staaten, als es exportiert mehr zurück in den USA Den Nettoeffekt, Geld zu importieren als empfangen werden vom Export Ursache einer Netto-Reduktion der gesamten US – Dollar – Reserven des Landes.

Das Konzept lässt sich auf andere Länder und deren jeweilige Währungen übertragen.

Einen Dollar-Drain verstehen

Ein Dollar-Drain ist im Wesentlichen ein Handelsdefizit. Wenn Kanada beispielsweise Waren und Dienstleistungen im Wert von 500 Millionen US-Dollar in die USA exportiert und auch Waren und Dienstleistungen im Wert von 650 Millionen US-Dollar aus den USA importiert hat, wird der Nettoeffekt eine Verringerung der kanadischen US-Dollar-Reserven sein.

Eine Dollar-Drain-Position sollte nicht auf unbestimmte Zeit beibehalten werden. Aufgrund der Gesetze von Angebot und Nachfrage kann der Import von mehr als exportiert zu einer Abwertung der Währung des Importlandes führen. Dieser Effekt wird jedoch abgemildert, wenn ausländische Investoren ihr Geld in die Aktien und Anleihen des Importlandes stecken, da diese Maßnahmen die Nachfrage nach der Währung des Importlandes erhöhen und damit an Wert gewinnen.

Beispiele für Dollarabfluss, Abwertung und Wirtschaftspolitik

Das Risiko eines Dollarabflusses ist die Auswirkung auf die Geldpolitik. Für die Geldpolitik benötigen Zentralbanken außerhalb der USA und insbesondere Zentralbanken von Entwicklungs- und Schwellenländern erhebliche Währungsreserven, um ihre eigenen Währungen zu stabilisieren. Bei einem Mangel an Reserven kann es für die Zentralbank schwieriger werden, ihre Politik effektiv festzulegen, was zu einer instabilen Wirtschaftslage führt.

Um die Auswirkungen eines Dollarabflusses abzuschwächen, werden Zentralbanken und Regierungen Geld von Offshore leihen. Eine drastischere Maßnahme zur Eindämmung des Dollarabflusses besteht darin, dass die Länder das Handelsdefizit selbst angehen. Sie könnten Handelsbeschränkungen durch Zölle und Einfuhrkontrollen auferlegen. Regierungen könnten eine Politik umsetzen, um eine Investition in ihrem eigenen Land attraktiver zu machen, was die Währungen anderer Länder entwässern und ihre eigenen ausgleichen würde.

Der Dollar-Drain hängt mit dem Phänomen der heißen Geldströme zusammen, die auftreten, wenn internationales Kapital, das oft in Dollar denominiert ist, weil der Dollar de facto die Weltreservewährung ist, sehr schnell in eine Volkswirtschaft hinein- und aus ihr herausfließt. Der Zufluss kann zu Überinvestitionen und Spekulation führen, und der Abfluss kann zu einem wirtschaftlichen Zusammenbruch und einer Deflation führen.

Vor 1997 führte der Zufluss heißer Gelder aus Industrieländern zur Unterstützung exportorientierter Wachstumsstrategien in asiatischen Ländern zu Vermögensblasen von Thailand bis Südkorea. Die Notwendigkeit, Dollarreserven in diesen Volkswirtschaften zu halten, führte zu wirtschaftlicher Belastung, und die politischen Entscheidungsträger, zuerst in Thailand und dann in anderen asiatischen Ländern, hoben ihre Dollarbindungen auf, was zu Dollarabflüssen führte. Desinvestitionen aus diesen Ländern, einschließlich des Abflusses von Dollar, trugen zu einer Finanzkrise bei, die ihre Volkswirtschaften dezimierte.

In ähnlicher Weise flossen in China in den Jahren 2015 und 2016 300 Milliarden Dollar an Währungsreserven aus dem Land, als heißes Geld China aufgab und anderswo nach höheren Renditen suchte. Das Ergebnis war ein Rückgang des Wertes der Aktien an der Shanghai Exchange um 33 % und ein Nachhall in der Weltwirtschaft.