Dollaranleihe
Was ist eine Dollaranleihe?
Eine Dollaranleihe ist eine auf US-Dollar lautende Anleihe, die außerhalb der Vereinigten Staaten gehandelt wird. Zusammen mit dem Kapital werden allfällige Couponzahlungen aus der Anleihe in US-Fonds bezahlt.
Eine Dollaranleihe kann sich auch auf eine Kommunalanleihe beziehen, deren Preis in Dollar und nicht auf der Verfallrendite angegeben ist.
Die zentralen Thesen
- Eine Dollar-Anleihe ist eine Anleihe, die außerhalb der USA von einem ausländischen Unternehmen oder Staat ausgegeben wird und auf US-Dollar statt auf ihre Landeswährung lautet.
- Dollar-Anleihen werden verwendet, um eine größere Bandbreite von Anlegern anzuziehen, da das Währungsrisiko für in den USA ansässige Gläubiger geringer ist.
- Dollar-Anleihen bergen jedoch ein höheres Risiko für ausländische Emittenten, die neben dem typischen Kreditrisiko einem Währungsrisiko ausgesetzt sind.
- Kommunalanleihen, die nach ihrem Dollarkurs und nicht nach ihrer Rendite notiert werden, werden auch als Dollaranleihen bezeichnet.
Dollar-Anleihen außerhalb der USA verstehen
Eine Dollar-Anleihe, auch als Dollar-denominierte Anleihe bezeichnet, bezeichnet die Tatsache, dass sie außerhalb der USA von US-amerikanischen Unternehmen oder innerhalb der USA von ausländischen Unternehmen und Regierungen begeben wird. Dollaranleihen können eine breitere Beteiligung und damit einen größeren Markt aufweisen als Wertpapiere, die auf andere Währungen lauten. Der Markt für Dollar-Anleihen, die von US-Firmen außerhalb des Landes begeben werden, bietet eine Plattform, über die Emittenten Zugang zu Kapital von ausländischen Investoren erhalten.
Anleger am US-Anleihemarkt finden Dollaranleihen von ausländischen Emittenten oft nicht nur deshalb attraktiv, weil sie auf Dollar lauten, sondern auch, weil die Renditen der auf dem US-Markt angebotenen Dollaranleihen oft höher sind als die von Anleihen derselben Regierungen oder Unternehmen in ihren Heimatmärkten ausgegeben. Nicht-US-Firmen und Regierungen geben häufig auf US-Währung lautende Anleihen aus, um US-Investoren anzuziehen oder Währungsrisiken abzusichern.
Für US-amerikanische Anleger, die Zugang zu den internationalen Anleihemärkten suchen, besteht bei Dollaranleihen ein geringeres Währungsrisiko im Vergleich zum Kauf von nicht auf US-amerikanische Anleihen lautenden Anleihen.
Im November 2017 nahm das chinesische E-Commerce-Unternehmen Alibaba Group Holding Ltd 7 Milliarden US-Dollar auf, als es Dollaranleihen an US-Investoren verkaufte. Die Anleihen wurden mit unterschiedlichen Laufzeiten von 5,5 Jahren bis 40 Jahren verkauft. Die 10-jährigen Anleihen mit einer Laufzeit bis 2027 verlangten zusätzlich 1,08 Prozentpunkte gegenüber Treasuries. Das Unternehmen begab sich zur Ausgabe von Dollaranleihen, nachdem die Kreditkosten für Unternehmen auf den asiatischen Märkten gestiegen waren.
Der US-Markt bot dem Unternehmen die Möglichkeit, zu geringen Kosten Kapital zu beschaffen, aber für die Anleger zu einer überdurchschnittlichen Rendite. Die Dollar-Anleihe von Alibaba hatte höhere Renditen als die von Alibabas US-amerikanischen Technologiekollegen wie Amazon.
Kommunale Dollaranleihen
Kommunale Einkommensanleihen sind die einzigen Arten von Anleihen, die eine Dollar-Anleihenkonvention verwenden. Eine Ertragsanleihe ist eine Anleihe, die ihre Zins- und Tilgungsverpflichtungen gegenüber den Anlegern mit den aus einer bestimmten Quelle oder einem Projekt generierten Cashflows absichert. Diese Anleihen werden nach dem Preis notiert, im Gegensatz zu anderen Arten von Anleihen, die nach der Rendite der Anleihe bis zur Fälligkeit notiert werden.
Angenommen, eine 10-jährige Muni-Anleihe hat eine laufende Rendite von 3,83% und einen aktuellen Preis von 4.850 USD. Wenn diese Anleihe in Bezug auf die Rendite notiert würde, würde sie mit 3,83% notiert werden, aber wenn sie in Dollar notiert würde, würde die Anleihe mit 4.850 USD notiert. Die letztgenannte Methode der Quotierung ist einfacher, einfacher und die erwarteten Einnahmen und Einnahmen können anhand konkreter Begriffe präzise geschätzt werden.