Misst das Working Capital die Liquidität?
Das Working Capital ist eine gängige Kennzahl, die verwendet wird, um die Liquidität eines Unternehmens oder seine Fähigkeit, Barmittel zu generieren, um seine kurzfristigen finanziellen Verpflichtungen zu begleichen, zu messen. Das Working Capital bietet auch Einblicke in die betriebliche Effizienz und die allgemeine finanzielle Gesundheit eines Unternehmens. Das Betriebskapital eines Unternehmens ist das Kapital, das für sein tägliches Funktionieren erforderlich ist, da es einen bestimmten Betrag an Barmitteln benötigt, um unerwartete Kosten zu decken, regelmäßige Zahlungen zur Zahlung von Rechnungen zu leisten und Rohstoffe für die Produktion zu kaufen.
Die zentralen Thesen
- Das Working Capital ist eine Kennzahl zur Messung der Liquidität eines Unternehmens oder seiner Fähigkeit, Barmittel zu generieren, um seine kurzfristigen finanziellen Verpflichtungen zu begleichen.
- Das Working Capital ist die Differenz zwischen den kurzfristigen Vermögenswerten eines Unternehmens, z. B. Bargeld, und seinen kurzfristigen Verbindlichkeiten, z. B. Schulden.
- Ein Unternehmen mit positivem Working Capital zeigt an, dass es über genügend Liquidität oder Barmittel verfügt, um seine Rechnungen in den kommenden Monaten zu bezahlen.
- Das Working Capital bietet Einblicke in die betriebliche Effizienz und die allgemeine finanzielle Gesundheit eines Unternehmens.
Working Capital als Liquiditätsmaßstab
Das Working Capital ist die Differenz zwischen den kurzfristigen Verbindlichkeiten, wie beispielsweise seinen Schulden oder Wechseln. Ein Unternehmen mit positivem Working Capital zeigt an, dass das Unternehmen über genügend Liquidität oder Barmittel verfügt, um seine Rechnungen in den kommenden Monaten zu begleichen.
Für ein Unternehmen misst Liquidität im Wesentlichen seine Fähigkeit, seine Rechnungen bei Fälligkeit zu begleichen, oder wie einfach und effektiv ein Unternehmen auf das Geld zugreifen kann, das es zur Deckung seiner Schulden benötigt. Das Working Capital spiegelt die liquiden Mittel wider, die ein Unternehmen für solche Schuldenzahlungen verwendet.
Treiber der Betriebskapitalliquidität
Die beiden Komponenten des Working Capitals heißen Umlaufvermögen und kurzfristiges Fremdkapital, die im Folgenden näher beschrieben werden.
Umlaufvermögen
Das Umlaufvermögen ist das Vermögen eines Unternehmens, das voraussichtlich innerhalb der nächsten 12 Monate aufgebraucht ist. Beispiele für kurzfristige Vermögenswerte sind:
- Zahlungsmittel und Zahlungsmitteläquivalente
- Forderungen aus Lieferungen und Leistungen, das sind die Zahlungen, die Kunden für verkaufte Produkte und Dienstleistungen schulden
- Inventar, das aus Waren und Fertigwaren bestehen kann, die liquidiert oder verkauft werden können, um Bargeld zu beschaffen
- Marktgängige Wertpapiere, die nicht gesperrt sind und leicht gegen Bargeld eingelöst werden können
- Der Rechnungsabgrenzungsposten umfasst alle Zahlungen an Auftragnehmer oder Lieferanten für noch nicht erhaltene Dienstleistungen
Kurzfristige Verbindlichkeiten
Kurzfristige Verbindlichkeiten sind die kurzfristigen Schulden oder Wechsel, die ein Unternehmen innerhalb der nächsten 12 Monate schuldet und die in der Regel aus dem Umlaufvermögen beglichen werden. Beispiele für kurzfristige Verbindlichkeiten sind:
- Verbindlichkeiten aus Lieferungen und Leistungen, also Verbindlichkeiten gegenüber Lieferanten und Lieferanten
- Gezahlte Löhne, die innerhalb des nächsten Jahres an Arbeitnehmer fällig werden
- Kurzfristige Schulden, die Bankdarlehen zur Finanzierung der Betriebsausgaben des Unternehmens umfassen
- Ausschüttende Dividenden, bei denen es sich um Barzahlungen an Anteilseigner als Belohnung für die Beteiligung an der Gesellschaft handelt
- Aktueller Teil der langfristigen Schulden, der in den nächsten 12 Monaten fällig wird
- Verzinsung ausstehender Schulden, einschließlich langfristiger Verbindlichkeiten
- Innerhalb des nächsten Jahres fällige Ertragsteuern
Interpretation der Betriebskapitalliquidität
Das Working Capital ist das Maß dafür, wie gut ein Unternehmen sein Umlaufvermögen verkaufen kann, um seine kurzfristigen Verbindlichkeiten zu begleichen. Wenn ein Unternehmen beispielsweise eine Verbindlichkeit aus Lieferungen und Leistungen in 30 Tagen fällig hat, könnte das Unternehmen einen Teil seines Warenbestands verkaufen oder Bargeld aus seinen marktgängigen Wertpapieren abheben, um die fällige Verbindlichkeit zu begleichen.
Wenn dasselbe Unternehmen jedoch nicht über genügend Warenbestände, Bargeld oder marktgängige Wertpapiere verfügte, konnte es in Schwierigkeiten geraten, seine Verbindlichkeiten zu bezahlen. Infolgedessen analysieren Investoren und Aktienanalysten sowie Banken, die Unternehmen Kredite gewähren, ob ein Unternehmen über das Umlaufvermögen verfügt, um seine kurzfristigen Verbindlichkeiten zu decken.
Das Betriebskapital spiegelt verschiedene Unternehmensaktivitäten wider, wie z. B. Schuldenmanagement, Inkasso, Zahlungen an Lieferanten und Bestandsmanagement. Diese Aktivitäten spiegeln sich im Betriebskapital wider, da es nicht nur Bargeld, sondern auch Verbindlichkeiten, Forderungen, Vorräte und Teile der innerhalb eines Jahres fälligen Schulden umfasst.
So kann ein Unternehmen beispielsweise sein Working Capital verbessern, indem es seine Forderungen gegenüber seinen Kunden früher einzieht oder Lieferanten um eine kurzfristige Verlängerung der Fälligkeitstermine ihrer Verbindlichkeiten bittet. Eine Reihe von Faktoren beeinflusst den Bedarf an Betriebskapital, darunter Anlagenkäufe, die Abschreibung überfälliger Forderungen und Unterschiede in der Zahlungspolitik. Es ist jedoch wichtig, sich daran zu erinnern, dass das für den Betrieb eines Unternehmens erforderliche Betriebskapital je nach Branche unterschiedlich ist.
Positives Working Capital – Liquidität
Ein Unternehmen, das einen Überschuss an Umlaufvermögen hat, um seine kurzfristigen Verbindlichkeiten zu decken, verfügt über positives Betriebskapital. Ein Unternehmen mit der Fähigkeit, Cash zu generieren, versetzt das Unternehmen in eine bessere Position, um bevorstehende Stürme oder Herausforderungen zu meistern. Im Folgenden sind einige der Möglichkeiten aufgeführt, wie sich positives Betriebskapital auf die Geschäftstätigkeit eines Unternehmens auswirkt.
Banken
Positives Betriebskapital kann einem Unternehmen helfen, Kredite und bessere Konditionen für Kredite von Banken zu erhalten. Die besseren Kreditkonditionen können einen niedrigeren Zinssatz für langfristige Schulden bedeuten oder die Möglichkeit, bei einer Bank eine Betriebsmittelkreditlinie einzurichten. Eine Kreditlinie ist eine Kreditfazilität, die Banken Unternehmen zur Verfügung stellen, damit sie sie bei Bedarf in Anspruch nehmen können. Sind genügend Einnahmen erwirtschaftet, wird die Kreditlinie getilgt und das Unternehmen kann bei Bedarf auch in Zukunft auf diese Liquidität zurückgreifen.
Lieferanten
Lieferanten und Verkäufer, die es Unternehmen ermöglichen, sie über eine Kreditorenbuchhaltung zurückzuzahlen, gewähren dem Unternehmen im Wesentlichen Kredite. Eine Zahlung kann in 30, 60 oder 90 Tagen fällig werden. Das Unternehmen würde die auf Kredit gekauften Vorräte verwenden, um sein Produkt herzustellen und Verkäufe zu generieren. Die Einnahmen aus diesen Verkäufen würden verwendet, um ihre Verbindlichkeiten gegenüber den Lieferanten zu begleichen.
Bevor ein Lieferant einer Kreditorenbuchhaltung zustimmen würde, müsste er sich versichern, dass das Unternehmen finanziell tragfähig ist. Durch die Messung des Betriebskapitals des Unternehmens kann der Lieferant feststellen, ob das Unternehmen über die finanziellen Mittel verfügt, um diese zurückzuzahlen.
Übermäßige Liquidität
Umgekehrt könnte zu viel Betriebskapital bedeuten, dass ein Unternehmen sein Bargeld nicht angemessen einsetzt. Ein Unternehmen mit übermäßig viel Betriebskapital könnte das Geld besser einsetzen, indem es neue Ausrüstung kauft, Mitarbeiter einstellt, um die Produktion oder den Verkauf anzukurbeln oder Schulden zu tilgen.
Negatives Working Capital – Unzureichende Liquidität
Ein negatives Betriebskapital kann auf kurzfristige Liquiditätsprobleme oder ein ernsteres langfristiges Managementproblem hinweisen, wenn es anhaltend ist. Im Folgenden sind einige der Gründe aufgeführt, warum ein Unternehmen ein negatives Betriebskapital haben könnte.
Barauslagen
Negatives Betriebskapital kann dadurch verursacht werden, dass ein Unternehmen einen hohen Geldaufwand für den Kauf von Ausrüstung oder die Tilgung von Schulden tätigt. Viele Unternehmen erleben Perioden mit negativem Working Capital, weshalb viele von ihnen über Betriebsmittelkreditlinien bei ihrer Bank verfügen. Kurze Phasen negativer Liquidität sind also kein Grund zur Besorgnis und sollten mit anderen Unternehmen derselben Branche verglichen werden.
Saisonale Geschäfte
Ein Unternehmen, das Produkte in einem saisonalen Geschäft verkauft, gibt möglicherweise viel Geld aus und muss sich von einer Bank leihen, um Arbeitskräfte einzustellen, Inventar und Rohstoffe zu kaufen, bevor es zu seiner Hauptsaison kommt. Das Unternehmen würde in dieser Zeit ein negatives Betriebskapital aufweisen, wenn die Produktion hochgefahren wird. Sobald jedoch die saisonalen Verkäufe beginnen, werden die erzielten Einnahmen verwendet, um ihre Verbindlichkeiten, kurzfristigen Schulden und Kreditfazilitäten zu begleichen.
Einzelhändler beispielsweise erwirtschaften den überwiegenden Teil ihres Umsatzes in der Regel in der Weihnachtszeit. Infolgedessen kann das Betriebskapital dieser Unternehmen im Laufe des Jahres stark schwanken.
Langfristige Probleme
Unternehmen mit finanziellen Schwierigkeiten haben jedoch in der Regel über einen längeren Zeitraum ein negatives Betriebskapital. Negative Liquidität ist ein Warnsignal für Investoren und Gläubiger, da sie symptomatisch für ein schlechtes Betriebsmanagement, Schuldenmanagement und Missmanagement ihrer Verbindlichkeiten und Forderungen sein kann. Wenn beispielsweise die Kunden eines Unternehmens diese nicht pünktlich bezahlen, kann dies zu einem Liquiditätsengpass führen, was zu verspäteten Zahlungen für ihre Bankschulden und Verbindlichkeiten aus Lieferungen und Leistungen führt.