Bedeutet eine negative Korrelation zwischen zwei Aktien etwas?
Eine negative Korrelation im Anlagekontext weist darauf hin, dass zwei Einzelaktien eine statistische Beziehung aufweisen, sodass sich ihre Kurse im Allgemeinen in entgegengesetzte Richtungen bewegen. Anleger, die ein gut diversifiziertes Portfolio aufbauen möchten, werden oft versuchen, Aktien mit einer so negativen Korrelation hinzuzufügen, dass bei fallenden Teilen eines Portfolios der Preis für andere zwangsläufig steigt.
Angenommen, Aktie A beendet den Handelstag um 1,15 USD, während Aktie B um 0,65 USD sinkt. Wenn beobachtet wird, dass diese diametrale Preisbewegung im Laufe der Zeit häufig vorkommt, ist es wahrscheinlich, dass diese beiden Aktien negativ korreliert sind.
Die zentralen Thesen
- Eine negative Korrelation wird beobachtet, wenn sich eine Variable in die entgegengesetzte Richtung wie eine andere bewegt.
- Bei der Anlage stellt der Besitz von negativ korrelierten Wertpapieren sicher, dass Verluste begrenzt werden, da die Kurse eines Vermögenswertes fallen, während sie in einem anderen bis zu einem gewissen Grad steigen.
- Negative Korrelationen zwischen zwei Aktien können aus fundamentalen Gründen bestehen, wie beispielsweise gegensätzliche Sensitivitäten gegenüber Zinsänderungen.
- Auch Anlageklassen wie Aktien und Anleihen können tendenziell negativ korreliert sein.
Was ist Korrelation?
Die Korrelation misst den Grad, in dem die Bewegung zweier unterschiedlicher Variablen miteinander verbunden ist. Korrelation ist eine statistische Messung mit einer Skala von -1,00 bis +1,00.
-1.00 stellt eine perfekte negative Korrelation dar, bei der eine Variable um genau den Betrag fällt, um den eine andere steigt. Währenddessen weist eine Korrelation von +1,00 auf eine perfekte positive Korrelation hin, bei der sich jede Variable exakt parallel bewegt. Wenn zwei Variablen überhaupt nicht korreliert sind (dh ihre Bewegungen sind völlig zufällig oder nicht miteinander verbunden), ist die Korrelation genau null.
Um festzustellen, ob eine negative Korrelation zwischen zwei Aktien besteht, führen Sie eine lineare Regression der einzelnen Aktienkurse durch, indem Sie eine Aktie als abhängige Variable und die andere als unabhängige Variable verwenden. Das Ergebnis der Regression enthält den Korrelationskoeffizienten und zeigt, wie sich die beiden Aktien im Verhältnis zueinander bewegen.
Negative Korrelation und Investition
Negative Korrelation ist ein wichtiges Konzept beim Aufbau von Portfolios, da es die Vorteile definiert, die sich aus der Diversifikation ergeben. Anleger sollten versuchen, einige negativ korrelierte Vermögenswerte einzubeziehen, um das Gesamtportfolio vor Volatilität zu schützen. Viele Aktien sind positiv miteinander und mit dem gesamten Aktienmarkt korreliert, was eine Diversifizierung nur mit Aktien erschweren kann.
Anleger müssen möglicherweise außerhalb des Aktienmarktes nach Vermögenswerten suchen, die negativ korreliert sind. Rohstoffe können mit höherer Wahrscheinlichkeit eine negative Korrelation mit dem Aktienmarkt aufweisen. Die Höhe der Korrelation zwischen den Rohstoffpreisen und dem Aktienmarkt verschiebt sich jedoch im Laufe der Zeit. Ein Aspekt des Korrelationsgrades zwischen Aktienmarkt und Rohstoffen ist die Volatilität.
Zwei Aktien können negativ korreliert sein, weil sie direkt eine negative Rückkopplung erfahren oder weil sie unterschiedlich auf externe Reize reagieren. Stellen Sie sich im ersten Fall zwei Konkurrenten wie Coca-Cola und PepsiCo vor. Da diese beiden Unternehmen in einen Kampf um Marktanteile im Getränkebereich verwickelt sind, kann das, was für Coca-Cola gut ist, für Pepsi zwangsläufig eine schlechte Nachricht sein. Zum Beispiel kann ein heißes neues Produkt von Pepsi seinen Preis erhöhen, während Cola fällt. Daher können enge Wettbewerber in hart umkämpften Märkten eine negative Korrelation aufweisen.
Ein weiterer Grund liegt darin, dass zwei Aktien im Allgemeinen entgegengesetzte Reaktionen auf dieselben externen Nachrichten oder Ereignisse haben. So bekommen beispielsweise Finanzwerte wie Banken oder Versicherungen bei steigenden Zinsen tendenziell Auftrieb, während der Immobilien- und Versorgungssektor von einer Zinserhöhung besonders hart getroffen wird.
Beispiel: Aktien vs. Anleihen
Historisch gesehen wiesen Aktien und Anleihen als breite Anlageklassen längere Perioden negativer Korrelation auf (obwohl dies nicht immer der Fall sein muss). Aus diesem Grund empfehlen die meisten Finanzexperten ein Portfolio aus Aktien und Anleihen.
Der Grund, warum Anleihen bei fallenden Aktienkursen tendenziell steigen und umgekehrt, lässt sich durch eine Reihe von Hypothesen erklären. Der erste beinhaltet einen Flug zur Qualität. Wenn Aktien volatil werden oder eine Baisse erleben, können Anleger versuchen, ihr Geld in konservativere Anlagen wie Anleihen zu investieren. Gleichzeitig neigen die Märkte in Zeiten einer wirtschaftlichen Rezession dazu, zu fallen, und auch die Zinsen werden während einer Rezession fallen. Wenn die Zinsen (zusammen mit den Aktienkursen) fallen, reagieren die Anleihekurse umgekehrt und werden steigen.