Dividendenwachstumsrate
Was ist die Dividendenwachstumsrate?
Die Dividendenwachstumsrate ist die annualisierte prozentuale Wachstumsrate, die die Dividende einer bestimmten Aktie über einen bestimmten Zeitraum erfährt. Viele reife Unternehmen sind bestrebt, die an ihre Anleger gezahlten Dividenden regelmäßig zu erhöhen. Die Kenntnis der Dividendenwachstumsrate ist ein wichtiger Input für Aktienbewertungsmodelle, die als Dividendendiskontmodelle bekannt sind.
Die zentralen Thesen
- Das Dividendenwachstum berechnet die annualisierte durchschnittliche Steigerungsrate der von einem Unternehmen gezahlten Dividenden.
- Die Berechnung der Dividendenwachstumsrate ist für die Verwendung eines Dividendendiskontierungsmodells zur Bewertung von Aktien erforderlich.
- Ein starkes Dividendenwachstum in der Vergangenheit könnte bedeuten, dass ein zukünftiges Dividendenwachstum wahrscheinlich ist, was auf eine langfristige Rentabilität hinweisen kann.
Die Dividendenwachstumsrate verstehen
Die Berechnung der Dividendenwachstumsrate ist für die Verwendung des Dividendendiskontmodells erforderlich. Das Dividendendiskontierungsmodell ist eine Art Wertpapierpreismodell. Das Dividendenrabattmodell geht davon aus, dass die geschätzten zukünftigen Dividenden – abgezinst durch den Überschuss des internen Wachstums gegenüber der geschätzten Dividendenwachstumsrate des Unternehmens – den Kurs einer bestimmten Aktie bestimmen. Ergibt das Verfahren des Dividendenabschlagmodells eine höhere Zahl als der aktuelle Kurs der Aktien eines Unternehmens, betrachtet das Modell die Aktie als unterbewertet. Anleger, die das Dividendendiskontierungsmodell verwenden, glauben, dass sie durch die Schätzung des erwarteten Cashflow-Werts in der Zukunft den inneren Wert einer bestimmten Aktie ermitteln können.
Ein starkes Dividendenwachstum in der Vergangenheit könnte bedeuten, dass ein zukünftiges Dividendenwachstum wahrscheinlich ist, was eine langfristige Rentabilität für ein bestimmtes Unternehmen signalisieren kann. Wenn ein Anleger die Dividendenwachstumsrate berechnet, kann er ein beliebiges Zeitintervall verwenden. Sie können die Dividendenwachstumsrate auch nach der Methode der kleinsten Quadrate oder einfach durch eine einfache annualisierte Zahl über den Zeitraum berechnen.
So berechnen Sie die Dividendenwachstumsrate
Ein Anleger kann die Dividendenwachstumsrate berechnen, indem er einen Durchschnitt oder geometrisch für mehr Genauigkeit nimmt. Betrachten Sie als Beispiel für die lineare Methode Folgendes.
Die Dividendenzahlungen eines Unternehmens an seine Aktionäre in den letzten fünf Jahren waren:
- Jahr 1 = 1,00 USD
- Jahr 2 = 1,05 $
- Jahr 3 = 1,07 $
- Jahr 4 = 1,11 $
- Jahr 5 = 1,15 $
Um das Wachstum von einem Jahr zum nächsten zu berechnen, verwenden Sie die folgende Formel:
Dividend Growth = Dividend
Jahr X / (Dividend
Jahr ( X – 1) ) – 1
Im obigen Beispiel sind die Wachstumsraten:
- Wachstumsrate Jahr 1 = N/A
- Wachstumsrate Jahr 2 = 1,05 $ / 1,00 $ – 1 = 5 %
- Wachstumsrate Jahr 3 = 1,07 $ / 1,05 $ – 1 = 1,9%
- Wachstumsrate für Jahr 4 = 1,11 USD / 1,07 USD – 1 = 3,74%
- Wachstumsrate Jahr 5 = 1,15 USD / 1,11 USD – 1 = 3,6%
Der Durchschnitt dieser vier jährlichen Wachstumsraten liegt bei 3,56%. Um zu bestätigen, dass dies richtig ist, verwenden Sie die folgende Berechnung:
1 x (1 + 3,56%)
4 = 1,15 $
Beispiel: Dividendenwachstum und Aktienbewertung
Um die Aktie eines Unternehmens zu bewerten, kann eine Einzelperson das Dividendenrabattmodell (DDM) verwenden. Das Dividendendiskontierungsmodell basiert auf der Idee, dass eine Aktie die Summe ihrer zukünftigen Zahlungen an die Aktionäre wert ist, diskontiert auf den heutigen Tag.
Das einfachste Dividendendiskontierungsmodell, bekannt als die Formel des Gordon-Wachstumsmodells (GGM), lautet:
Wenn wir im obigen Beispiel davon ausgehen, dass die Dividende im nächsten Jahr 1,18 US-Dollar beträgt und die Eigenkapitalkosten 8 % betragen, berechnet sich der aktuelle Aktienkurs wie folgt:
P = 1,18 $ / (8% – 3,56%) = 26,58 $.