Grundlegendes zu einer Dividendenkürzung und deren Verwendung
Eine Dividende ist eine teilweise Ausschüttung des Gewinns eines Unternehmens an eine Klasse seiner Aktionäre. Dividenden werden vom Verwaltungsrat eines Unternehmens festgelegt und können über verschiedene Zeiträume und Auszahlungsraten als Barzahlungen, Aktien oder andere Immobilien ausgegeben werden.
Der von einem Unternehmen erzielte Nettogewinn kann als Gewinnrücklage innerhalb des Unternehmens gehalten und / oder den Aktionären in Form einer Dividende zugewiesen werden. Ein Unternehmen kann sich auch dafür entscheiden, den Nettogewinn zum Rückkauf seiner eigenen Aktien auf dem freien Markt im Rahmen eines Aktienrückkaufs zu verwenden.
Die zentralen Thesen
- Eine Dividende ist eine Ausschüttung eines Teils der Gewinne eines Unternehmens an bestimmte Aktionäre.
- Die Entscheidung zur Ausschüttung einer Dividende sowie die Höhe der Dividende werden vom Verwaltungsrat eines Unternehmens festgelegt.
- Öffentliche Ankündigungen von Dividendenausschüttungen führen tendenziell zu einem entsprechenden Anstieg oder Rückgang des Aktienkurses des Unternehmens.
Was für ein Dividendenschnitt signalisiert
Obwohl eine Dividendenreduzierung im Allgemeinen als Verkaufssignal angesehen wird, ist die Entscheidung nicht so eindeutig, als ob die Dividende insgesamt beseitigt würde, was ein unverkennbares Verkaufssignal wäre. Jeder Unternehmensleiter und jedes Vorstandsmitglied ist sich der negativen Marktreaktion bewusst, die unweigerlich durch die Nachricht einer Dividendenkürzung ausgelöst wird. Daher ist es unwahrscheinlich, dass das Management diesen drastischen Schritt unternimmt, es sei denn, die finanzielle Situation des Unternehmens ist schwierig genug, um einen solchen Schritt zu rechtfertigen.
Andererseits signalisiert eine Dividendenerhöhung das Vertrauen des Managements in die Zukunftsaussichten des Unternehmens und seine Fähigkeit, genügend Bargeld zu generieren, um die höheren Dividendenzahlungen mit einem Sicherheitsspielraum abzudecken. Dies bedeutet, dass eine Reduzierung der Dividende wahrscheinlich auf finanzielle Belastungen und mangelndes Vertrauen des Managements in die Fähigkeit des Unternehmens zur Generierung von Bargeld hinweisen würde. In vielen Fällen kann eine Dividendenreduzierung die erste einer Reihe von Kürzungen sein, wenn das Unternehmen nicht in der Lage ist, seine betrieblichen Probleme zu lösen und Abhilfe zu schaffen, oder wenn die Behebung dieser Probleme länger dauert als erwartet.
Während eine Dividendenkürzung auf finanzielle Belastungen für das Unternehmen hinweisen könnte, gibt es Umstände, unter denen dies möglicherweise nicht der Fall ist, einschließlich systembedingter finanzieller Probleme auf dem Markt, einer Überreaktion des Marktes auf die Kürzung oder einer Dividendenkürzung dennoch kleiner als erwartet.
Wann Sie vom Verkauf Abstand nehmen sollten
Es kann bestimmte Umstände geben, unter denen ein Anleger den „Verkauf“ -Knopf nicht drücken sollte, nachdem ein Unternehmen eine Dividendenkürzung angekündigt hat, so verlockend es auch sein mag, auf die Nachrichten mit einem Ausstieg aus Ihrer Position zu reagieren.
Wenn es andere Gründe für die Dividendenkürzung gibt als eine schlechte Betriebsleistung:
Ein Unternehmen kann manchmal seine Dividende reduzieren, wenn es eine große Akquisition getätigt hat oder Geld für ein massives Projekt sparen muss, bei dem Kostenüberschreitungen auftreten. In einem solchen Fall können die langfristigen Vorteile von Akquisitionssynergien oder Projektmittelzuflüssen erheblich höher sein als die kurzfristigen Verluste, die durch das weitere Halten der Aktie entstehen.
Wenn die Dividendenkürzung das Ergebnis systembedingter finanzieller Belastungen ist (was zu einer weitreichenden Korrektur über mehrere Märkte und Anlageklassen hinweg führt):
Ein Unternehmen mit einer hervorragenden Erfolgsbilanz bei Dividendenzahlungen kann aufgrund der Marktbedingungen gezwungen sein, seine Auszahlung vorübergehend zu reduzieren oder ganz zu streichen. Die Zahl der Dividendenreduzierungen und -eliminierungen erreichte während der globalen Kreditkrise und Rezession in den Jahren 2008 und 2009 ein Mehrjahreshoch. Viele dieser Unternehmen haben jedoch in den Folgejahren die Dividendenzahlungen wieder aufgenommen, da sich ihr Vermögen im Einklang mit dem Aufschwung auf den Weltmärkten verbesserte. und ihre Aktien erholten sich infolgedessen erheblich. Der Verkauf einer Qualitätsaktie, die ihre Dividende aufgrund schwieriger, aber vorübergehender wirtschaftlicher Zeiten gekürzt hat, kann sich als klassischer Fall für den Verkauf von Niedrigpreisen und den Kauf von Hochs erweisen.
Wenn die Marktreaktion auf eine Dividendenkürzung zu extrem ist:
Wenn eine Aktie infolge einer Dividendenkürzung überproportional fällt, ist ihre Rendite möglicherweise immer noch attraktiv genug, um renditeorientierte Anleger mit einer höheren Risikotoleranz anzuziehen. Betrachten Sie beispielsweise eine Aktie im Wert von 20 USD mit einer jährlichen Auszahlung von 1 USD (für eine Dividendenrendite von fünf Prozent), die die Dividende um 20 Prozent auf 80 Cent senkt. Wenn die Aktie um 25 Prozent auf 15 Dollar fällt, wäre die Dividendenrendite – trotz des niedrigeren Dollarbetrags der Auszahlung – mit 5,33 Prozent tatsächlich höher. Selbst wenn die Aktie nur um zehn Prozent auf 18 US-Dollar fällt, kann die revidierte Dividendenrendite von 4,44 Prozent dennoch ausreichen, um Investoren anzulocken.
Wenn die Höhe der Dividendenkürzung geringer ist als erwartet:
Dividendenreduzierungen sind im Allgemeinen keine Überraschung, da das Management seine Absichten, Geld zu sparen, möglicherweise weit vor der tatsächlichen Kürzung telegraphieren kann. In einigen Fällen kann es vorkommen, dass sich die Aktie nur geringfügig verkauft, wenn das Ausmaß der Dividendenkürzung geringer ist als das, worauf sich die Anleger eingestellt hatten. In bestimmten Fällen kann es sogar zu einer Rally kommen, wenn die Anleger der Entscheidung des Managements zustimmen und die Politik zur Erhaltung des Geldes positiv bewerten.
Das Fazit
Während eine Dividendenkürzung im Allgemeinen als ein Signal zum Verkauf angesehen werden kann, sollten Anleger prüfen, ob einer der oben genannten mildernden Umstände vorliegt, bevor sie die Aktie hastig verkaufen.