Kann ein Unternehmen eine Dividende erklären, die das EPS übersteigt?
Die Erklärung und Ausschüttung von Dividenden hat nichts direkt mit dem aktuellen Ergebnis je Aktie (EPS) zu tun. Unternehmen können eine Dividende pro Aktie zahlen, die über dem EPS liegt. Ein Unternehmen, dessen EPS in einem laufenden Jahr unter seiner Dividende liegt, kann aus einer Reihe profitablerer Jahre mit höherem EPS hervorgehen, aus denen es Barmittel zur Zahlung künftiger Dividenden zurückgestellt hat.
Die zentralen Thesen
- Unternehmen können Dividenden zahlen, die das Ergebnis je Aktie (EPS) übersteigen, indem sie Barmittel verwenden, die aus früheren Jahren stammen, um Dividenden zu zahlen.
- Bei der Betrachtung von Dividenden sind vor allem Barmittel und Gewinnrücklagen von Bedeutung – weniger EPS.
- Viele bekannte Fortune 500-Unternehmen haben in Jahren, in denen sie ein negatives EPS verzeichneten, Dividenden gezahlt.
- Ein großer Gewinnrücklagensaldo ermöglicht es einem Unternehmen, konsistente Dividenden ohne negative Überraschungen zu zahlen.
- Das EPS wird berechnet, nachdem Dividenden mit höher verzinslichen Vorzugsaktien gezahlt wurden, wobei ein großer Teil der Dividendenkosten eines Unternehmens möglicherweise bereits im EPS enthalten ist.
Viele bekannte Fortune 500 Unternehmen haben in Jahren, in denen sie ein negatives Ergebnis je Aktie erzielten, Dividenden gezahlt. Die einzigen Zahlen, die für die Zahlung von Dividenden von Bedeutung sind, sind einbehaltene Gewinne und verfügbares Bargeld.
Ausschüttungsquote
Für den Fall, dass EPS zur Beurteilung der Fähigkeit eines Unternehmens zur Ausschüttung von Dividenden verwendet wird, wird die Ausschüttungsquote verwendet. Die Ausschüttungsquote ist die Dividende je Aktie geteilt durch das EPS.
Eine Ausschüttungsquote von weniger als 100% bedeutet, dass ein Unternehmen weniger als 100% seines Gewinns über Dividenden an die Aktionäre ausschüttet.
Aus Managementsicht ist es sehr sinnvoll, einen Teil des Quartals- oder Jahresgewinns der Aktionäre beizubehalten. Ein großer Gewinnrücklagensaldo ermöglicht es einem Unternehmen, konsistente Dividenden ohne negative Überraschungen zu zahlen. Darüber hinaus kann das Unternehmen Bargeld bereithalten, um in seine zukünftige Expansion zu investieren.
In einem ähnlichen Zusammenhang erkennen viele Anleger nicht, dass der Gewinn pro Aktie eines Unternehmens berechnet wird, nachdem die Dividenden mit den höheren Renditen für Vorzugsaktien gezahlt wurden. Mit anderen Worten, ein großer Teil der Dividendenkosten eines Unternehmens kann sich bereits in der EPS-Zahl widerspiegeln, die die meisten Anleger betrachten.
Unternehmen mit hohen Ausschüttungsquoten
Viele Male Real Estate Investment Trusts (REITs) und Master Limited Partnership (MLPs) werden die Dividenden auszahlen, die größer als ihre Gewinne. Dies kommt daher, dass REITs und MLPs über 90% des Einkommens über Dividenden ausschütten müssen. Somit ist es für ihre Dividenden in bestimmten Zeiträumen einfacher, das Ergebnis zu übersteigen.
Hier sind zum Beispiel einige der aktuellen MLPs oder REITs mit Ausschüttungsquoten von über 100%. Extra Space Storage (EXR) hat eine Ausschüttungsquote von 108%, während Mid-America Apartment Communities (MAA) eine Ausschüttungsquote von 137% hat. Dann gibt es ONEOK (OKE) mit einer Ausschüttungsquote von 186%.
Selbst große Mega-Cap Unternehmen können jedoch Dividenden erzielen, die über dem Ergebnis liegen. Zum Beispiel gibt es Procter & Gamble (PG). P & G hat eine Ausschüttungsquote von 163%. Das heißt, die aktuelle jährliche Dividende liegt bei 3,00 USD. Der Gewinn pro Aktie in den letzten zwölf Monaten betrug jedoch lediglich 1,84 USD. Das Unternehmen hat seinen Cash Hoard zur Finanzierung seiner Dividende verwendet, da die Gewinne gesunken sind.