Dividendenklientel
Was ist eine Dividendenklientel?
Dividendenklientel ist die Bezeichnung für eine Gruppe von Aktionären eines Unternehmens, die ähnliche Ansichten über die Dividendenpolitik des Unternehmens teilen. Aktionäre einer Dividendenklientel stützen ihre Präferenzen für eine bestimmte Dividendenausschüttungsquote im Allgemeinen auf vergleichbare Einkommensniveaus, persönliche Einkommensteuererwägungen oder ihr Alter.
Zum Beispiel könnten ältere Anleger im Ruhestand oder diejenigen, die laufende Kapitalerträge wünschen, Aktien von Unternehmen mit hohen Dividendenausschüttungen kaufen. Auf der anderen Seite möchten jüngere Aktionäre oder diejenigen, die sich in ihren besten Erwerbs- und Sparjahren befinden, möglicherweise, dass ein Unternehmen den freien Cashflow (FCF) zur Finanzierung seines Wachstums verwendet, anstatt Dividenden an seine Aktionäre auszuschütten.
Die zentralen Thesen
- Dividendenklientel ist die Bezeichnung für eine Gruppe von Aktionären eines Unternehmens, die ähnliche Ansichten über die Dividendenpolitik des Unternehmens teilen.
- Ältere Anleger im Ruhestand oder diejenigen, die laufende Kapitalerträge erzielen möchten, könnten Aktien von Unternehmen mit hohen Dividendenausschüttungen kaufen.
- Manchmal geht die Dividendenklientel sogar so weit, ein Unternehmen unter Druck zu setzen, bestimmte Dividendenpolitiken zu übernehmen, wie z.
Dividendenklientel verstehen
Die Aktionäre einer Dividendenklientel haben eine gemeinsame Präferenz dafür, wie viel ein Unternehmen an Dividenden ausschütten wird. Im Allgemeinen treffen Mitglieder einer Dividendenklientel Anlageentscheidungen auf der Grundlage von Unternehmen, deren Dividendenausschüttungspolitik für sie von Vorteil ist und am besten auf ihre Anlageziele abgestimmt ist.
Manchmal geht die Dividendenklientel sogar so weit, ein Unternehmen unter Druck zu setzen, bestimmte Dividendenpolitiken zu übernehmen. Zum Beispiel könnten Aktionäre, die auf eine großzügige Dividendenrendite angewiesen sind, das Unternehmen unter Druck setzen, die Kontinuität aufrechtzuerhalten oder die Dividende zu erhöhen. Untersuchungen haben gezeigt, dass die Anforderungen der Dividendenkunden eines Unternehmens erheblich und weitreichend sein können.
Besondere Überlegungen
Der Klienteleffekt
In der Tat, eine Änderung in der Politik, die nicht mit den Ansichten eines Unternehmen Dividende Kundschaft kann ausgerichtet ist, auszufallen, was als die bezeichnete Kundschaft Wirkung. Diese Theorie geht davon aus, dass Anleger einen direkten Einfluss auf den Kurs eines Wertpapiers haben können, wenn eine Änderung der Dividende, der Steuern oder einer anderen Politik ihre Anlageziele beeinflusst.
Mit anderen Worten, Einzelpersonen können das Wertpapier kaufen oder verkaufen, wenn eine Politikänderung entweder den Zielen der Einzelperson entspricht oder nicht mehr entspricht. Es gibt eine Menge Kontroversen über die Richtigkeit des Klienteleffekts. Einige glauben, dass es mehr Faktoren als nur die Wünsche der Kunden eines Unternehmens braucht, um den Kurs einer Aktie stark zu bewegen. Das folgende Beispiel spricht jedoch stark für den Klienteleffekt.
Beispiel für den Clientele-Effekt
Nach Börsenschluss am25. September 2001 kündigte Winn-Dixie Stores, Inc. – eine Supermarktkette in Jacksonville, Florida – an, ihre jährliche Dividende von 1,02 US-Dollar zu kürzen. Das Unternehmen hatte zu Beginn eines jeden Quartals drei monatliche Dividendenzahlungen in Höhe von 0,085 US-Dollar pro Aktie beschlossen. Diese Dividendenpolitik hatte eine Kundschaft von Anlegern angezogen, die die regelmäßigen laufenden Erträge schätzten.
Nach dem neuen Plan würde das Unternehmen eine vierteljährliche Dividende von 0,05 USD erklären und die monatlichen Dividenden streichen. Beachten Sie, dass Winn-Dixie zu diesem Zeitpunkt eines der letzten verbliebenen Unternehmen an der New Yorker Börse (NYSE) war, das eine monatliche Dividende zahlte. Das Unternehmen ist seitdem mit einem privat geführten Unternehmen fusioniert und von der NYSE gestrichen worden.
Gleichzeitig senkte Winn-Dixie seine Gewinnschätzung für das Geschäftsjahr 2002, was darauf hindeutet, dass der Gewinn im ersten Quartal zwischen 0,15 und 0,18 US-Dollar pro Aktie statt der prognostizierten 0,24 bis 0,30 US-Dollar pro Aktie liegen würde. Nach den Nachrichten sahen die Aktionäre von Winn-Dixie, wie der Wert ihrer Aktien einbrach. Während des Handels am nächsten Tag fiel die Winn-Dixie-Stammaktie um 7,37 $ auf 12,41 $, was einem Rückgang von 37 % bei sehr hohem Volumen entspricht.
Der Finanzvorstand (CFO) von Winn-Dixie sagte, dass die neue Dividendenpolitik dem Unternehmen mehr finanzielle Flexibilität bieten würde, da es seine Strategie änderte, um Kapitalzuwachs anstelle von Barzahlungen an die Aktionärezu betonen. Der starke Kursrückgang der Aktie übermittelte jedoch eindeutig die Botschaft, dass die bestehenden Aktionäre die neue Betonung von Winn-Dixie nicht schätzten.
Wie diese Geschichte zeigt, können große politische Veränderungen sowohl für die langfristigen Interessen des Unternehmens als auch für die Portfolios der Aktionäre störend sein . Sobald ein Unternehmen ein Dividendenausschüttungsmuster festgelegt und eine bestimmte Kundschaft angezogen hat, ist es im Allgemeinen am besten, es nicht zu sehr zu ändern. Anleger könnten zwar jederzeit zu Firmen wechseln, die ihr gewünschtes Auszahlungsprofil anbieten, aber solche Änderungen würden Maklergebühren und andere Kosten nach sich ziehen. Und möglicherweise wird ein Unternehmen, das seinen Kunden solche Unannehmlichkeiten zu verkraften hat, mit einem niedrigeren Aktienkurs für seine Bemühungen belohnt.