Dividendenarbitrage
Was ist Dividendenarbitrage?
Dividende Arbitrage ist eine Optionsstrategie Handel, die vor der zugrunde liegenden Aktienoptionen Kauf Put- und eine äquivalente Menge beinhaltet seine Ex-Dividende – Tag und dann die Ausübung der Put nach der Dividende zu sammeln. Bei Verwendung für ein Wertpapier mit geringer Volatilität (was zu niedrigeren Optionsprämien führt) und einer hohen Dividende kann eine Dividendenarbitrage dazu führen, dass ein Anleger Gewinne erzielt und dabei ein sehr geringes bis kein Risiko eingeht.
Die zentralen Thesen
- Dividendenarbitrage ist eine Optionshandelsstrategie, bei der Put-Optionen und ein äquivalenter Betrag der zugrunde liegenden Aktien vor dem Ex-Dividendentag gekauft und der Put nach Einzug der Dividende ausgeübt wird.
- Bei Verwendung für ein Wertpapier mit geringer Volatilität (was zu niedrigeren Optionsprämien führt) und einer hohen Dividende kann eine Dividendenarbitrage dazu führen, dass ein Anleger Gewinne erzielt und dabei ein sehr geringes bis kein Risiko eingeht.
- Dividendenarbitrage soll einen risikofreien (oder risikoarmen) Gewinn erzielen, indem der Nachteil einer dividendenausschüttenden Aktie abgesichert wird, während auf die Ausgabe anstehender Dividenden gewartet wird.
Dividendenarbitrage verstehen
Zunächst einige Grundlagen zu Arbitrage- und Dividendenausschüttungen. Im Allgemeinen nutzt Arbitrage die Preisunterschiede identischer oder ähnlicher Finanzinstrumente auf verschiedenen Märkten für Gewinne. Es existiert aufgrund von Marktineffizienzen und würde nicht existieren, wenn die Märkte alle vollkommen effizient wären.
Das Ex-Dividende-Datum einer Aktie(oder kurz Ex-Datum) ist ein Stichtag für die Bestimmung, welche Aktionäre Anspruch auf die Dividende haben, die in Kürze ausgezahlt werden soll. Dies ist eine von vier Phasen der Dividendenauszahlung.
- Die erste dieser Phasen ist das Deklarationsdatum. Dies ist der Tag, an dem das Unternehmen bekannt gibt, dass es in Zukunft eine Dividende ausschütten wird.
- Die zweite Phase ist der Stichtag, an dem das Unternehmen seine aktuelle Aktionärsliste überprüft, um festzustellen, wer Dividenden erhalten wird. Nur diejenigen, die zum Stichtag als Aktionäre in den Büchern der Gesellschaft eingetragen sind, haben Anspruch auf Dividenden.
- Die dritte Stufe ist das Ex-Dividenden-Datum, das normalerweise zwei Geschäftstage vor dem Stichtag festgelegt wird.
- Die vierte und letzte Stufe ist der Zahlungstermin. Es wird auch als Zahlungstermin bezeichnet und markiert, wann die Dividende tatsächlich an berechtigte Aktionäre ausgezahlt wird.
Mit anderen Worten, Sie müssen nicht nur am Stichtag, sondern tatsächlich davor der eingetragene Aktionär einer Aktie sein. Nur diejenigen Aktionäre, die ihre Aktien mindestens zwei volle Geschäftstage vor dem Stichtag besaßen, haben Anspruch auf die Dividende.
Nach dem Ex-Datum sinkt der Kurs der Aktien einer Aktie normalerweise um den Betrag der ausgegebenen Dividende.
In einem Dividenden-Arbitrage-Spiel kauft ein Händler die dividendenausschüttende Aktie und setzt Optionen vor dem Ex-Dividenden-Datum in gleicher Höhe ein. Die Put-Optionen sind tief im Geld (dh ihr Ausübungspreis liegt über dem aktuellen Aktienkurs). Der Händler zieht die Dividende am Ex-Dividendentag ein und übt dann die Put-Option aus, um die Aktie zum Put-Ausübungspreis zu verkaufen.
Dividendenarbitrage soll einen risikofreien Gewinn erzielen, indem der Nachteil einer dividendenausschüttenden Aktie abgesichert wird, während auf die Ausgabe anstehender Dividenden gewartet wird. Wenn der Kurs der Aktie zum Zeitpunkt der Dividendenzahlung sinkt – und dies ist normalerweise der Fall , bieten die gekauften Puts Schutz. Daher führt der Kauf einer Aktie allein aufgrund ihrer Dividendenerträge nicht zu den gleichen Ergebnissen wie in Kombination mit dem Kauf von Puts.
Beispiel für eine Dividendenarbitrage
Um zu veranschaulichen, wie Dividendenarbitrage funktioniert, stellen Sie sich vor, dass die Aktie XYZABC derzeit zu 50 USD pro Aktie gehandelt wird und innerhalb einer Woche eine Dividende von 2 USD zahlt. Eine Put-Option mit einem Ablauf von drei Wochen und einem Ausübungspreis von 60 USD wird für 11 USD verkauft. Ein Händler, der eine Dividendenarbitrage strukturieren möchte, kann einen Kontrakt für 1.100 USD und 100 Aktien für 5.000 USD zu einem Gesamtpreis von 6.100 USD erwerben. In einer Woche wird der Händler die Dividenden in Höhe von 200 USD und die Put-Option zum Verkauf der Aktie für 6.000 USD einziehen. Der Gesamtbetrag aus Dividenden- und Aktienverkäufen beträgt 6.200 USD, was einem Gewinn von 100 USD vor Gebühren und Steuern entspricht.