Diversifikationsakquisition

Was ist ein Diversifikationserwerb?

Diversifikationserwerb ist eine Kapitalmaßnahme, bei der ein Unternehmen eine Mehrheitsbeteiligung an einem anderen Unternehmen erwirbt, um sein Produkt- und Dienstleistungsangebot zu erweitern. Eine Möglichkeit, um festzustellen, ob eine Übernahme unter Diversifikationserwerb fällt, besteht darin, sich die beiden Unternehmen nach Standard Industrial Classification (SIC)-Codes anzusehen. Wenn sich die beiden Kodizes unterscheiden, bedeutet dies, dass sie unterschiedliche Geschäftsaktivitäten durchführen. Der Erwerber kann davon ausgehen, dass das unabhängige Unternehmen Synergien freisetzt, die das Wachstum fördern oder bestehende Risiken in anderen Geschäftsbereichen reduzieren. Fusionen und Übernahmen  (M&A) finden häufig statt, um bestehende Geschäftstätigkeiten in derselben Branche zu ergänzen.

So funktioniert eine Diversifikationsakquisition

Diversifizierungsakquisitionen treten häufig auf, wenn ein Unternehmen das Vertrauen der Aktionäre stärken muss und glaubt, dass eine Akquisition einen Aufschwung der Aktie ermöglichen oder das Gewinnwachstum ankurbeln kann. Übernahmen zwischen zwei Unternehmen, die denselben SIC-Code verwenden, gelten als verbundene oder horizontale Akquisitionen, während zwei verschiedene Codes in den Rahmen einer unabhängigen Übernahme passen.

Große Unternehmen sind in der Regel an Diversifizierungskäufen beteiligt, um entweder die potenziellen Risiken einer künftigen Leistungsschwäche einer Geschäftskomponente zu minimieren oder das Ertragspotenzial eines diversifizierten Unternehmens zu maximieren. Im Jahr 2017 beispielsweise kaufte Kellogg’s (K) den Hersteller von Bio-Proteinriegeln RXBAR für 600 Millionen US-Dollar, um seine angeschlagene Linie von Cerealien und Riegeln zu stärken. Es bot dem alten Lebensmittelhersteller auch die Möglichkeit, in der schnell wachsenden Naturkostindustrie voranzukommen. Wir haben ähnliche Schritte von anderen großen Konsumgüterunternehmen gesehen, die Schwierigkeiten hatten, mit Ausstechprodukten und minimaler digitaler Präsenz relevant zu bleiben. Im Jahr 2016 gab der Konsumgüterriese Unilever (UL)bei seinem ersten Vorstoß in das Rasierergeschäftüber 1 Milliarde US-Dollar für denDollar Shave Club ab.

Häufige Missverständnisse über Diversifikationsakquisitionen

Es wird allgemein angenommen, dass Akquisitionen das Gewinnwachstum sofort steigern oder operative Risiken reduzieren, aber in Wahrheit braucht die Schaffung neuer Werte Zeit. Nicht jeder Kauf führt zu höheren Renditen, höheren Gewinnen und Kapitalzuwachs. Tatsächlich werden viele Unternehmen ihrer Akquisitionsbewertung nicht gerecht. Einige Unternehmen werden nie genug Zugkraft bekommen, um ein Produkt voranzutreiben, während andere möglicherweise in den Ressourcen, die sie von der Muttergesellschaft erhalten, begrenzt sind.

Einige Anleger gehen auch davon aus, dass unabhängige Akquisitionen eine bessere Methode zur Risikominderung darstellen. Zwei unabhängige Unternehmen mit getrennten Einnahmequellen und Ertragstreibern sollten sich theoretisch unterschiedlichen Herausforderungen stellen. Das Problem ist, dass die Muttergesellschaft eine entscheidende Rolle dabei spielt, die Stimmung der Anleger in Bezug auf Tochtermarken zu formen. Wenn das Unternehmen mit einer Gegenreaktion für Fehlverhalten konfrontiert wird, würde es nach unten sickern und die kleineren Geschäftsbereiche infizieren.