Notkosten
Was sind Notkosten?
Notkosten beziehen sich auf die Kosten, die einem Unternehmen in finanzieller Notlage über die Geschäftskosten hinaus entstehen, wie beispielsweise höhere Kapitalkosten. Unternehmen in Not haben es in der Regel schwerer, ihren finanziellen Verpflichtungen nachzukommen, was zu einer höheren Ausfallwahrscheinlichkeit führt. Notkosten können sich auf die Notwendigkeit erstrecken, Vermögenswerte schnell und mit Verlust zu verkaufen, um den unmittelbaren Bedarf zu decken.
die zentralen Thesen
- Notkosten beziehen sich auf die höheren Kosten, die einem Unternehmen in finanzieller Notlage über die Geschäftskosten hinaus entstehen.
- Notkosten können greifbar sein, wie z. B. höhere Zinsen oder mehr Geld im Voraus an Lieferanten zahlen zu müssen.
- Notkosten können auch immaterieller Art sein, wie z. B. ein Verlust der Arbeitsmoral und der Produktivität.
- Notkosten werden in zwei Kategorien unterteilt: ex-ante (vor dem Ereignis) und ex-post (nach dem Ereignis – zB Insolvenz).
So funktionieren Notkosten
Finanzielle Notlage ist ein Zustand, in dem ein Unternehmen oder eine Einzelperson keine Einnahmen oder Einnahmen erzielen kann, weil es seinen finanziellen Verpflichtungen nicht nachkommen oder diese nicht bezahlen kann. Dies ist im Allgemeinen auf hohe Fixkosten (wie Gemeinkosten oder Gehälter), illiquide Vermögenswerte oder Einnahmen zurückzuführen, die auf wirtschaftliche Abschwünge anfällig sind.
Unternehmen mit steigenden Notkosten drohen nicht nur einem möglichen Konkurs, sondern auch einem Verlust an Rentabilität, da sich das Management mit der sich verschlechternden Finanzlage beschäftigt, Mitarbeiter eine geringere Produktivität zeigen, da sie sich um ihren Arbeitsplatz sorgen, Lieferanten mehr Geld im Voraus für Waren und Dienstleistungen verlangen, anstatt Rechnungen zu stellen oder zu verlängern und Kunden suchen nach gesünderen Unternehmen, mit denen sie Geschäfte machen können. In diesem Sinne können Notkosten zu einem Teufelskreis führen, der den Grad der Not vertieft.
Unternehmen, die sich in finanzieller Not befinden, können Schwierigkeiten haben, eine Finanzierung sicherzustellen. Sie können auch feststellen, dass ihr Marktwert und ihr Aktienkurs erheblich sinken, Kunden ihre Bestellungen zurückfahren und Firmenräuber kreisen.
Notkosten werden in zwei Kategorien unterteilt: ex-ante (vor dem Ereignis) und ex-post (nach dem Ereignis), wobei es sich in diesem Fall um einen Konkurs handelt. Ex-ante-Notstandskosten beinhalten erhöhte Kreditkosten (da Kreditgeber von Unternehmen in finanziellen Schwierigkeiten höhere Zinssätze verlangen). Zu den Ex-post-Notkosten zählen die Kosten für die Einreichung eines Insolvenzantrags, die Einstellung von Anwälten und Buchhaltern für die Bearbeitung von Insolvenzverfahren sowie andere Verwaltungskosten im Zusammenhang mit der Schließung eines Unternehmens.
Besondere Überlegungen
Notkosten und Unternehmensbewertung
Analysten, die die Finanzdaten eines Unternehmens überprüfen, um einen Wert zuzuweisen, gehen normalerweise davon aus, dass das Geschäft auf absehbare Zeit bestehen wird und dass jede finanzielle Notlage vorübergehender Natur ist. Diese Annahmen ermöglichen es, einen diskontierten Cashflow relativ weit in die Zukunft in die Bewertung einzubeziehen.
Wenn das Unternehmen jedoch mit finanziellen Problemen konfrontiert ist, die nicht vorübergehend sind, kann dies den Endwert des Unternehmens beeinträchtigen. Da nicht vorübergehende finanzielle Notlagen seltener sind, kann es für Analysten schwierig sein, ein Unternehmen zu bewerten, da es wesentlich schwieriger zu verstehen ist, wie sich Notlagen auf zukünftige Cashflows auswirken werden.
Berechnung der Notkosten
Ein Blick auf den Jahresabschluss eines Unternehmens kann Investoren und anderen helfen, seine finanzielle Gesundheit zu bestimmen. Beispielsweise ist ein negativer Cashflow in der Cashflow-Rechnung ein Indikator für eine finanzielle Notlage. Dies könnte durch einen großen Unterschied zwischen Barzahlungen und Forderungen, hohe Zinszahlungen und einen Rückgang des Working Capitals verursacht werden.
Die folgenden Schritte können unternommen werden, um die Notkosten eines Unternehmens zu berechnen:
- Greifen Sie auf den Finanzbericht des Unternehmens zu.
- Addieren Sie die Gesamtschulden des Unternehmens, einschließlich der kurzfristigen Schulden (Schulden, die im letzten Jahr verbucht wurden).
- Ermitteln Sie die durchschnittlichen Schuldenzinsen von Unternehmen in derselben Branche, die sich nicht in einer finanziellen Notlage befinden.
- Berechnen Sie die gewichteten durchschnittlichen Fremdkapitalkosten.
- Nehmen Sie diesen gewichteten Durchschnitt und ziehen Sie davon die Kosten für die Schuldenerhaltung eines AAA-gerateten Unternehmens ab.
- Berechnen Sie die Kosten für finanzielle Not in US-Dollar, indem Sie die Kosten für finanzielle Not (in Prozent) mit dem Gesamtbetrag der Schulden multiplizieren.