Rechte von Andersdenkenden
Was sind Andersdenkende?
Nach verschiedenen Formen der staatlichen Gesetzgebung haben ablehnende Aktionäre einer Kapitalgesellschaft im Falle einer Aktienfusion oder -übernahme (M&A), der die Aktionäre nicht zustimmen, Anspruch auf eine Barzahlung für den beizulegenden Zeitwert ihrer Aktien. Die Rechte von Andersdenkenden ermöglichen abweichenden Aktionären einen einfachen Ausweg aus dem Unternehmen, wenn sie nicht Teil der Fusion sein möchten.
Die zentralen Thesen
- Die Rechte von Andersdenkenden gewährleisten einem Aktionär, dass er seine Aktien zum beizulegenden Zeitwert verkaufen kann, falls ein Unternehmen eine Entscheidung trifft, mit der er nicht einverstanden ist.
- Die Rechte von Andersdenkenden sind durch das staatliche Gesellschaftsrecht garantiert.
- Wenn ein abweichender Aktionär mit den Handlungen eines Unternehmens nicht einverstanden ist, kann er ein Bewertungsrecht ausüben; Bewertung ihrer Anteile und für sie der faire Marktwert bezahlt werden.
- Die Rechte von Andersdenkenden bieten einem Aktionär einen einfachen Ausweg aus einem Unternehmen.
- Mit den Rechten von Andersdenkenden sind viele Risiken verbunden, wie etwa die Kosten von Rechtsstreitigkeiten oder die Unterbewertung von Aktien im Bewertungsverfahren.
Die Rechte von Andersdenkenden verstehen
Bevor das Gesetz die Rechte von Andersdenkenden einführte, erforderten Fusionen und Übernahmen ein einstimmiges Votum der Aktionäre des Unternehmens. Dies ermöglichte es nur einem ablehnenden Aktionär, gegen die Fusion oder Übernahme ein Veto einzulegen, obwohl dies im besten Interesse des Unternehmens gewesen sein könnte. Die staatliche Gesetzgebung nahm dieses Recht weg, gab den Aktionären aber wiederum das Recht, stattdessen die Barzahlung für ihre Aktien zu erhalten.
Obwohl abweichende Rechte es einfacher gemacht haben, eine Reihe von Unternehmenstransaktionen voranzutreiben, sind bestimmte Geschäftsentscheidungen immer noch nicht unproblematisch. Während beispielsweise die täglichen Geschäfte einer Gesellschaft und sogar die Richtlinien für ihre laufenden Geschäfte im Allgemeinen den leitenden Angestellten und Direktoren der Gesellschaft überlassen werden, muss jede „außergewöhnliche“ Angelegenheit, wie z Aktionäre der Gesellschaft.
Ausübung der Rechte von Andersdenkenden
Wenn die erforderliche Mehrheit der Aktionäre der Gesellschaft einer Fusion oder Konsolidierung zustimmt, wird diese vorgezogen, und die Aktionäre erhalten eine Entschädigung. Kein Aktionär, der gegen die Transaktion stimmt, ist jedoch verpflichtet, Aktien der überlebenden oder Nachfolgegesellschaft anzunehmen. Stattdessen können sie ein Beurteilungsrecht ausüben.
Ein ablehnender Aktionär, der einer außerordentlichen Transaktion widerspricht, kann nach dem Bewertungsrecht seine Anteile an der vorverschmelzenden Gesellschaft schätzen lassen und von der vorverschmelzenden Gesellschaft für den angemessenen Marktwert ihrer Anteile entschädigt werden.
Die Finanzwelt hat in vielen Staaten eine Zunahme der Bewertungen in Bezug auf die Rechte von Andersdenkenden erlebt, oft aufgrund der Tatsache, dass die Bewertungsbewertungen höher waren als der Preis des fusionierten Unternehmens. Dies bietet einem Aktionär einen zusätzlichen Anreiz, vor der Fusion Geld zu verdienen.
Die Ausübung der Rechte von Andersdenkenden kann zwar Vorteile mit sich bringen, birgt jedoch viele Risiken. Die Bewertung kann viel niedriger sein als der fusionierte Preis, was zu einem möglichen Verlust führen kann. Darüber hinaus kann das Bewertungsverfahren langwierig und komplex sein und hohe Prozesskosten verursachen, die der Aktionär bis zum Gerichtsurteil selbst tragen muss.