Andersdenkende Rechte
Was sind die Rechte von Andersdenkenden?
Nach verschiedenen Formen der staatlichen Gesetzgebung haben abweichende Aktionäre einer Gesellschaft Anspruch auf eine Barzahlung für den beizulegenden Zeitwert ihrer Aktien im Falle einer Fusion oder Akquisition (M & A) von Aktie zu Aktie, der die Aktionäre nicht zustimmen. Die Rechte von Andersdenkenden ermöglichen abweichenden Aktionären einen einfachen Ausweg aus dem Unternehmen, wenn sie nicht Teil der Fusion sein möchten.
Die zentralen Thesen
- Die Rechte von Andersdenkenden stellen für einen Aktionär sicher, dass er seine Aktien zum beizulegenden Zeitwert verkaufen kann, falls ein Unternehmen eine Entscheidung trifft, mit der er nicht einverstanden ist.
- Die Rechte von Andersdenkenden sind im staatlichen Gesellschaftsrecht garantiert.
- Wenn ein abweichender Aktionär mit den Handlungen eines Unternehmens nicht einverstanden ist, kann er Beurteilungsrechte ausüben. Bewertung ihrer Aktien und Bezahlung des fairen Marktwerts für sie.
- Die Rechte von Andersdenkenden bieten einem Aktionär einen einfachen Ausweg aus einem Unternehmen.
- Mit den Rechten von Andersdenkenden sind viele Risiken verbunden, z. B. die Kosten für Rechtsstreitigkeiten oder die Unterbewertung von Aktien im Bewertungsprozess.
Die Rechte von Andersdenkenden verstehen
Vor der Gesetzgebung zur Schaffung von Rechten von Andersdenkenden erforderten Fusionen und Übernahmen eine einstimmige Abstimmung der Aktionäre des Unternehmens über den Deal. Dies ermöglichte es nur einem abweichenden Aktionär, gegen die Fusion oder Akquisition ein Veto einzulegen, obwohl dies möglicherweise im besten Interesse des Unternehmens lag. Die staatliche Gesetzgebung hat dieses Recht weggenommen, den Aktionären jedoch das Recht eingeräumt, stattdessen die Barzahlung für ihre Aktien zu erhalten.
Obwohl abweichende Rechte es einfacher gemacht haben, eine Reihe von Unternehmenstransaktionen durchzuführen, sind bestimmte Geschäftsentscheidungen immer noch nicht ohne Probleme. Während beispielsweise die laufenden Geschäfte eines Unternehmens und sogar die Richtlinien für dessen laufenden Betrieb im Allgemeinen den leitenden Angestellten und Direktoren des Unternehmens überlassen bleiben, muss jede „außergewöhnliche“ Angelegenheit, wie beispielsweise eine Fusion, von der Gesellschaft genehmigt werden Aktionäre der Gesellschaft.
Ausübung der Rechte von Andersdenkenden
Wenn die erforderliche Mehrheit der Aktionäre der Gesellschaft einer Fusion oder Konsolidierung zustimmt, wird diese vorgezogen und die Aktionäre erhalten eine Entschädigung. Kein Aktionär, der gegen die Transaktion stimmt, ist jedoch verpflichtet, Anteile an der überlebenden Gesellschaft oder der Nachfolgegesellschaft anzunehmen. Stattdessen können sie Beurteilungsrechte ausüben.
Unter Beurteilungsrechten kann ein abweichender Aktionär, der einer außerordentlichen Transaktion widerspricht, seine Aktien der Pre-Merger-Gesellschaft bewerten lassen und von der Pre-Merger-Gesellschaft für den beizulegenden Zeitwert ihrer Aktien entschädigt werden.
In der Finanzwelt haben in vielen Staaten die Beurteilungen in Bezug auf die Rechte von Andersdenkenden zugenommen, häufig aufgrund der Tatsache, dass die Beurteilungsbewertungen höher waren als der Preis des fusionierten Unternehmens. Dies ist ein zusätzlicher Anreiz für einen Aktionär, vor der Fusion Geld zu verdienen.
Die Ausübung der Rechte von Andersdenkenden kann zwar Vorteile haben, birgt jedoch viele Risiken. Die Bewertung kann viel niedriger sein als der fusionierte Preis, was zu einem möglichen Verlust führen kann. Darüber hinaus kann der Bewertungsprozess langwierig und komplex sein und hohe Prozesskosten erfordern, die dem Aktionär bis zur gerichtlichen Entscheidung entstehen müssen.