Desinvestition
Was ist Desinvestition?
Desinvestition ist die Handlung einer Organisation oder Regierung, einen Vermögenswert oder eine Tochtergesellschaft zu verkaufen oder zu liquidieren. Ohne den Verkauf eines Vermögenswerts bezieht sich Desinvestition auch auf Reduzierungen der Investitionsausgaben (CapEx), die die Neuzuweisung von Ressourcen in produktivere Bereiche innerhalb einer Organisation oder eines staatlich finanzierten Projekts erleichtern können.
Unabhängig davon, ob eine Desinvestition zur Veräußerung oder zur Reduzierung der Finanzierung führt, besteht das Hauptziel darin, die Kapitalrendite (ROI) in Bezug auf Investitionsgüter, Arbeitskräfte und Infrastruktur zu maximieren.
Die zentralen Thesen
- Von einer Desinvestition spricht man, wenn Regierungen oder Organisationen Vermögenswerte oder Tochtergesellschaften verkaufen oder liquidieren.
- Desinvestitionen können in Form von Desinvestitionen oder einer Reduzierung von Investitionen (CapEx) erfolgen.
- Desinvestitionen werden aus einer Vielzahl von Gründen durchgeführt, z. B. aus strategischen, politischen oder ökologischen Gründen.
Desinvestition verstehen
Desinvestitionen werden in den meisten Fällen primär durch die Optimierung von Ressourcen motiviert, um maximale Renditen zu erzielen. Um dieses Ziel zu erreichen, kann die Desinvestition in Form von Verkauf, Ausgliederung oder Reduzierung von Investitionen erfolgen. Desinvestitionen können auch aus politischen oder rechtlichen Gründen vorgenommen werden.
Arten der Desinvestition
Kommodifizierung und Segmentierung
Innerhalb des Zielmarktes für Gebrauchsgüter kann ein Unternehmen Produktsegmente identifizieren, die eine höhere Rentabilität als andere bieten, während die für die Herstellung erforderlichen Ausgaben, Ressourcen und Infrastruktur für beide Produkte gleich bleiben.
Beispielsweise kann ein Unternehmen feststellen, dass seine Sparte für Industriewerkzeuge schneller wächst und höhere Gewinnmargen erzielt als die Sparte für Konsumgüter. Wenn der Unterschied in der Rentabilität der beiden Geschäftsbereiche groß genug ist, kann das Unternehmen in Betracht ziehen, den Geschäftsbereich Verbraucher zu desinvestieren (z. B. zu verkaufen). Nach der Desinvestition konnte das Unternehmen sowohl den Verkaufserlös als auch die wiederkehrenden Investitionen der Industriesparte zur Maximierung des ROI zuweisen.
Nicht passende Vermögenswerte
Ein Unternehmen kann sich für die Desinvestition bestimmter Vermögenswerte eines von ihm erworbenen Unternehmens entscheiden, insbesondere wenn diese Vermögenswerte nicht zu seiner Gesamtstrategie passen. Beispielsweise kann ein auf inländisches Geschäft fokussiertes Unternehmen aufgrund der Komplexität und der Kosten der Integration den internationalen Geschäftsbereich eines erworbenen Unternehmens verkaufen und es kontinuierlich betreiben.
Durch die Desinvestition kann das erwerbende Unternehmen die Gesamtkosten des Kaufs reduzieren und die optimale Verwendung des Erlöses bestimmen, was den Abbau von Schulden, die Beibehaltung der Barmittel in der Bilanz oder die Durchführung von Kapitalanlagen umfassen kann.
Politik und Recht
Organisationen können über die Desinvestition von Beteiligungen entscheiden, die nicht mehr zu ihren sozialen, ökologischen oder philosophischen Positionen passen. So veräußerte beispielsweise die Rockefeller Family Foundation, die ihren Reichtum aus Öl schöpfte, 2016 ihre Energiebeteiligungen aufgrund falscher Aussagen von Ölkonzernen zur globalen Erwärmung.
Unternehmen, die als Monopole gelten, können gesetzlich verpflichtet sein, Beteiligungen zu desinvestieren, um einen fairen Wettbewerb zu gewährleisten. Nachdem AT&T nach acht Jahren vor Gericht als Monopolist befunden worden war, veräußerte es 1984 seine sieben regionalen Betriebsgesellschaften. Nach der Desinvestition behielt AT&T seine Fernverkehrsdienste bei, während die als Baby Bells bezeichneten Betriebsgesellschaften regionale Dienste.
Beispiel für Desinvestition
Die Desinvestition in fossile Brennstoffe ist das prominenteste und jüngste Beispiel für Desinvestition aus Politik und Umwelt. Im Jahr 2011 begannen Studenten an den Hochschulen fordern, dass ihre Begabung Grundlagen-die einige der reichsten institutionellen Anleger in denen sind Welt beginnen, ihre Anteile an fossilen Brennstoffen Unternehmen veräußern, weil sie große Kohlenstoff Verschmutzer waren.
Die Bewegung umfasst 37 Länder und hat laut einem Bericht von Arabella Advisors vom September 2018 zur Veräußerung von Vermögenswerten im Wert von 6,2 Billionen US-Dollar geführt. Eintausend institutionelle Anleger, darunter Versicherungsgesellschaften, Staatsfonds und Pensionsfonds, haben sich verpflichtet, Vermögenswerte im Zusammenhang mit fossilen Brennstoffen zu veräußern. Der Bericht führt den Anstieg der Veräußerungen im Zusammenhang mit fossilen Brennstoffen auf moralischen Druck zurück, der finanziellen und treuhänderischen Zwängen wich, als die Bewegung wuchs und die Aktien der großen Ölunternehmen fielen.
Unterdessen ist Weyerhaeuser Co. (WY) ein Beispiel für strategische Desinvestition. Das in Washington ansässige Unternehmen war bis 2004 ein Hersteller von Papier und Papierprodukten. Seit diesem Jahr hat es seine Aktivitäten durch den Verkauf seiner Zellstoff- und Papierherstellungsgeschäfte veräußert, um sich auf Immobilien und Holz zu konzentrieren.