Ermessensspielraum
Was ist eine Ermessensentscheidung?
Eine Ermessensentscheidung ist eine bedingte Anordnung mit einem gewissen Ausführungsspielraum. Im weiteren Sinne handelt es sich bei einer diskretionären Bestellung um eine Bestellung, bei der ein Broker oder ein anderer Finanzmarktfachmann eine Bestellung ohne ausdrückliche Bestätigung des Kunden aufgeben und bearbeiten kann. Ermessensaufträge tragen dazu bei, die Chancen für die Auftragsausführung zu verbessern und dem Anleger gleichzeitig die Möglichkeit zu geben, bestimmte bedingte Beschränkungen aufzuerlegen.
Wie eine Ermessensentscheidung funktioniert
Ermessensaufträge können die Spezifikation von Standardtypen von bedingten Aufträgen erweitern, um einem Auftrag eine höhere Ausführungswahrscheinlichkeit zu verleihen.
Standardtypen von bedingten Aufträgen können eine zusätzliche Ermessenskomponente enthalten. Die diskretionäre Komponente wird üblicherweise hinzugefügt, um Aufträge zu begrenzen und Verlustaufträge zu stoppen. Die diskretionäre Komponente ist eine grundlegende Bestellbestimmung, die es dem Anleger ermöglicht, einen diskretionären Betrag in seine Bestellung aufzunehmen. Wenn einem Broker ein Limitauftrag nach eigenem Ermessen erteilt wird, kann der Broker den Limitpreis als Reaktion auf Marktaktivität und Liquidität ändern, wenn der Auftrag eingeht.
Ermessensaufträge können über elektronische Handelssysteme oder bei einem Broker aufgegeben werden. In beiden Fällen legt der Anleger bei einem Broker-Dealer eine bedingte Bestellung mit einem Ermessensbetrag fest. Der Ermessensbetrag wird in der Regel in Cent angegeben und gibt dem Auftrag einen zusätzlichen Spielraum für die Ausführung über die Standardbedingungen hinaus. Diese Bestellungen werden von Broker-Dealern, die sie auf Übermittlung überwachen, als Sonderbestellungen angesehen. Broker-Händler werden versuchen, Bestellungen auf der Grundlage des besten Preises für den Kunden einzureichen.
Ermessensaufträge unterliegen Broker-Dealer-Zulagen. Wenn sie angeboten werden, können sie normalerweise zu allen Arten von Bestellungen hinzugefügt werden. In einigen Fällen kann ein Anleger einer Bestellung für einen einzelnen Tag einen Ermessensbetrag hinzufügen. Ermessensbeträge können auch bis zu stornierten Aufträgen, die auf unbestimmte Zeit offen bleiben, zu Gutschriften hinzugefügt werden, sofern sie nicht vom Anleger storniert werden.
Die zentralen Thesen
- Ermessensaufträge sind solche, bei denen ein Broker einen gewissen Spielraum bei der Bearbeitung des Auftrags im Auftrag eines Kunden hat, ohne dass er jede Nuance ausdrücklich anerkennt.
- Diskretion geht am häufigsten mit bedingten Aufträgen einher, z. B. der Festlegung des Grenzpreises als Reaktion auf sich ändernde Marktbedingungen.
- Ermessensaufträge sind auch eine Schlüsselkomponente des diskretionären Investmentmanagements, bei dem ein Broker oder Berater im Auftrag eines Kunden handelt, ohne bei jeder Aktion seinen Beitrag zu leisten.
Beispiele für Ermessensentscheidungen
Viele Anleger entscheiden sich dafür, Standard-Kauf- und Verkaufslimitaufträgen einen Ermessensbetrag hinzuzufügen. Limit Orders sind die grundlegendste Art der bedingten Order, die es einem Anleger ermöglicht, einen bestimmten Preis zu wählen, zu dem er ein Wertpapier kaufen oder verkaufen möchte. Kauflimit-Orderpreise liegen unter dem Marktpreis und Verkaufslimit-Orders liegen über dem Marktpreis.
In einer diskretionären Buy-Limit-Order würde ein Anleger einen Preis unter dem Marktwert für die Ausführung angeben. Dieser Anleger würde auch einen Ermessensbetrag entweder über sein Handelssystem oder direkt bei seinem Broker festlegen. Wenn ein Anleger eine Buy-Limit-Order von 20 USD für eine Aktie mit einem Preis von 22 USD und einem Ermessensbetrag von 10 Cent platziert, bedeutet dies, dass er versucht, das Wertpapier zu 20 USD zu kaufen, aber einen Buy-Order-Preis von 20 bis 20,10 USD zulässt. Wenn der Preis auf 20,10 USD fällt, wird diese Bestellung für den Anleger eingereicht und ausgeführt.
In einem diskretionären Verkaufslimitauftrag würde ein Anleger einen über dem Marktpreis liegenden Preis für die Ausführung angeben. Dieser Investor würde bei seiner Bestellung auch einen Ermessensbetrag angeben. Wenn ein Anleger einen Verkaufsauftrag über 24 USD bei einem Aktienhandel über 22 USD mit einem Ermessensbetrag von 10 Cent platziert, kann der Auftrag zu einem Verkaufspreis von 23,90 USD oder höher eingereicht und ausgeführt werden.
Diskretionäres Investment Management
Diskretionäres Investmentmanagement ist eine Form des Investmentmanagements, bei der Kauf- und Verkaufsentscheidungen von einem Portfoliomanager oder Anlageberater für Rechnung des Kunden getroffen werden. Der Begriff „Ermessensspielraum“ bezieht sich auf die Tatsache, dass Anlageentscheidungen nach Ermessen des Portfoliomanagers getroffen werden. Dies bedeutet, dass der Kunde das größte Vertrauen in die Fähigkeiten des Anlageverwalters haben muss. Diskretionäres Investmentmanagement kann nur von Personen angeboten werden, die über umfangreiche Erfahrung in der Investmentbranche und fortgeschrittene Bildungsnachweise verfügen. Das diskretionäre Investmentmanagement wird in der Regel nur vermögenden Kunden angeboten, die über ein erhebliches Maß an investierbarem Vermögen verfügen.
Kunden führen ein Ermessenskonto – ein Anlagekonto, das es einem autorisierten Broker ermöglicht , Wertpapiere ohne die Zustimmung des Kunden für jeden Trade zu kaufen und zu verkaufen. Der Kunde muss mit dem Makler eine diskretionäre Offenlegung als Dokumentation der Zustimmung des Kunden unterzeichnen. Ein Ermessenskonto wird manchmal als verwaltetes Konto bezeichnet. Viele Maklerhäuser verlangen, dass Kundenmindestbeträge (z. B. 250.000 USD) für diesen Service in Frage kommen, und zahlen in der Regel zwischen 1 und 2 Prozent des verwalteten Vermögens ( AUM ) pro Jahr an Gebühren.