Discount Spread
Was ist ein Rabatt-Spread?
Ein Discount-Spread tritt auf, wenn die vom Kassakurs abgezogenen Forward-Punkte zu einem negativen Forward-Spread führen. Bei einem Discount-Spread ist der Angebotspreis höher als der Angebotspreis, was darauf hinweist, dass der erwartete Preis in Zukunft niedriger sein wird als derzeit. Bei einem Premium-Spread ist der Geldkurs niedriger als der Angebotspreis, was auf das Gegenteil hinweist.
Ein Discount Spread kann in einer Devisentermingeschäftssituation auftreten, in der der Geldkurs höher ist als der Angebotspreis ( Briefkurs ). Dies bedeutet, dass es billiger ist, den Spread zu kaufen als zu verkaufen, so dass er mit einem Abschlag gehandelt wird.
Die zentralen Thesen
- Ein Discount-Spread an den Finanzmärkten liegt vor, wenn ein Forward-Spread negativ ist, was darauf hinweist, dass der Preis eines Vermögenswerts heute wertvoller ist als in Zukunft erwartet.
- Der Forward Spread ist der Terminkurs abzüglich des Kassakurses oder bei einem Abzinsungssatz der Kassakurs abzüglich des Terminkurses.
- Discount-Spreads können auftreten, wenn eine kurzfristige Nachfrage- oder Angebotsverknappung vorliegt oder wenn bei Devisengeschäften Zinsdifferenzen bestehen, die zu einem höheren Gebot als dem Angebot führen.
So funktioniert ein Discount Spread
Forward Spreads geben Händlern den Hinweis auf Angebot und Nachfrage im Laufe der Zeit. Je breiter der Spread, desto wertvoller wird der zugrunde liegende Vermögenswert voraussichtlich in Zukunft sein. Je enger der Spread, desto wertvoller ist er in der Gegenwart. Enge Spreads oder sogar negative (Diskont-) Spreads können sich aus kurzfristigen realen oder wahrgenommenen Engpässen des zugrunde liegenden Vermögenswerts ergeben. Bei Devisentermingeschäften treten Discount-Spreads häufig auf, da Fremdwährungen unterschiedliche Zinssätze aufweisen, die sich auf ihren zukünftigen Wert auswirken.
Es gibt auch ein Element der Buchkosten. Der Besitz des Vermögenswerts deutet darauf hin, dass mit der Aufbewahrung Kosten verbunden sind. Für Waren kann dies Lagerung, Versicherung und Finanzierung sein. Bei Finanzinstrumenten könnte es sich um die Finanzierung und die Opportunitätskosten handeln, die sich aus der Bindung an ein künftiges Engagement ergeben. Die Transportkosten können sich auch im Laufe der Zeit ändern. Während die Lagerkosten in einem Lager steigen können, können die Zinssätze zur Finanzierung des Basiswerts steigen oder fallen. Mit anderen Worten, Händler müssen diese Kosten im Laufe der Zeit überwachen, um sicherzustellen, dass ihre Bestände einen angemessenen Preis haben.
Forward-Punkte werden verwendet, um die Preise sowohl für einen direkten Terminkontrakt als auch für einen Devisenswap zu ermitteln. Weiterleitungen werden am häufigsten für Zeiträume von bis zu einem Jahr durchgeführt. Preise für weitere Termine sind verfügbar, aber die Liquidität ist im Allgemeinen niedriger. Vorwärtspunkte werden normalerweise numerisch angegeben, z. B. +15,5 Punkte oder minus -32,68 Punkte. Jeder Punkt entspricht 1 / 10.000, also bedeuten +15,5 Punkte 0,00155, wenn sie zu einem Währungsspotpreis addiert werden.
Wenn also der Schweizer Franken gegenüber dem US-Dollar zum Kurs von 1,2550 für Spot gekauft werden kann und die Forward-Punkte +15,5 betragen, beträgt der Forward-Kurs 1,25655 (oder 1,2550 + 0,00155). Da hier Punkte hinzugefügt wurden, würde dies einen Premium-Spread anstelle eines Rabatts darstellen.
Beispiel für einen Rabatt-Spread
Als Beispiel für einen Discount-Spread würden Forward-Punkte vom Kassakurs abgezogen. Nehmen Sie beispielsweise einen EUR / USD Kassakurs von 1 EUR = 1,4000 / 1,4002 USD an und die sechsmonatigen Zinssätze für den Euro sind höher als für den USD. Wenn der Abzinsungsspread für sechs Monate 25/24 beträgt, beträgt der sechsmonatige Euro-Kurs EUR 1 = 1,3975 / 1,3978 (1,4000 – 0,0025 und 1,4002 – 0,0024).
Wenn der Kassakurs 1,2550 beträgt und die Forward-Punkte minus -32,68 betragen, wird der Forward-Kurs mit einem Abschlag von 1,2550 – 0,003268 = 1,251732 angegeben.
Als Beispiel für einen Discount-Spread, bei dem das Gebot höher als das Angebot ist, kann ein Devisentermingeschäft als USD / CAD 1,30 / 1,29 notiert werden. Beachten Sie, dass das Gebot in diesem Fall größer ist als das Angebot, was ungewöhnlich ist und dazu führt, dass es als Discount-Spread eingestuft wird.