Discount House

Was ist ein Discounter?

In der Finanzwelt ist ein Discounter ein Unternehmen, das sich auf den Handel, die Diskontierung und die Aushandlung von Wechseln oder Schuldscheinen spezialisiert hat. Die Transaktionen werden in der Regel in großem Umfang mit Transaktionen durchgeführt, zu denen auch Staatsanleihen und Schatzwechsel gehören.

Discounter, auch als Rechnungsmakler bekannt, waren hauptsächlich im Vereinigten Königreich tätig und spielten dort bis Mitte der neunziger Jahre eine Schlüsselrolle im Finanzsystem. Sie existieren nicht mehr als separate Finanzinstitute, obwohl einige noch in Indien und anderen Nationen verbleiben.

Ein Discounter verstehen

Discounter, die ihren Ursprung in den 1820er Jahren hatten, standen einst im Herzen des Londoner Geldmarktsystems. Sie dienten in der Tat als Geldverleiher, die am Kauf und der Diskontierung von Wechseln und anderen Finanzprodukten wie Geldmarktpapieren, bestimmten Staatsanleihen und Bankakzeptanzen (BA) beteiligt waren. Indem sie einen Markt für kurzfristige staatlich garantierte Wertpapiere und andere Geldmarktinstrumente bereitstellten und kurzfristige Verpflichtungen für andere Finanzinstitute, die Mittel benötigen, diskontierten, stellten sie Liquidität auf dem sekundären Geldmarkt bereit.

Ein Discount-Unternehmen, das auf die Diskontierung kurzfristiger Finanztitel spezialisiert war und als Vermittler zwischen einem Kreditgeber und einem Kreditnehmer fungierte und den Kauf verschiedener oben genannter Einlagenzertifikate (CDs), Commercial Papers und anderer oben genannter Geldmarktinstrumente zu einem niedrigeren als dem Nennwert aushandelte. Über diese kurzfristigen Wertpapiere liehen sie Mittel von Geschäftsbanken zu einem Zinssatz, der unter dem Marktzinssatz lag, und verliehen diese Mittel zu einem etwas höheren Zinssatz an Kreditnehmer. Die Zinsdifferenz stellte einen Gewinn für das Discounter dar.

Discountbanken und Finanzsystem

Die Bank of England (BoE) hat sich direkt mit den Discountern befasst, um dem Mangel an laufenden Geldern und Krediten auf dem Interbankenmarkt entgegenzuwirken. Um die Geldmenge in der Wirtschaft zu regulieren, führt die Bank Offenmarktgeschäfte durch, bei denen das bei der Bank gehaltene Vermögen erweitert oder verkleinert wird. Dies geschah einst ausschließlich, indem Kredite an Discounter über Commercial Paper oder staatlich abgesicherte Wertpapiere angeboten wurden.

Die Discounter verwendeten die Kredite, um Geldmarktpapiere von Geschäftsbanken zu kaufen, wodurch diese Banken ihren vorübergehenden Bedarf an kreditfähigen Mitteln oder Barreserven decken konnten. Dabei fungierten die Discounter als Vermittler zwischen der Zentralbank und dem Geschäftsbankensystem in England. Durch Erhöhen oder Verringern des Abzinsungssatzes – des Satzes, zu dem die Zentralbank ihrem Bankensystem Reserven gewährt – kann die Bank of England die Kreditkosten und damit die Geldmenge kontrollieren.

Ein Discounter musste jedoch nicht unbedingt zuerst Mittel von der Zentralbank leihen, um Kredite an Geschäftsbanken zu vergeben. Es funktionierte auch im umgekehrten Szenario. Banken, die Geld benötigen, würden Commercial Paper an das Discounter verkaufen, was einen kleinen Spread aus der Transaktion ergab. Diese Rechnungen würden an Institute mit überschüssigem Bargeld verkauft, das die zu leihenden Mittel bereitstellte. Im Gegenzug wird die Bank of England abgerechneten die Rechnungen für den Rabatt Haus und hielt somit eine direkte Verbindung mit dem Geldmarkt und die vorherrschenden Zinssätze in der Wirtschaft.

Ablehnung des Discount House

Ausgehend von einem informellen Netzwerk von Wechselmaklern, die Wechsel kauften und an die Bank of England verkauften, wurde das Discounter-System nach dem Finanzcrash von 1825 in Großbritannien offiziell eingerichtet. Es blieb 150 Jahre lang praktisch unverändert. Es gab 12 Discounter, die alle in der City (Londons Finanzviertel) ansässig waren, und sie hatten das Monopol für den täglichen Handel mit der Bank of England in Form von Wechseln und in geringerem Maße in Gilts (Wertpapiere der britischen Regierung, ähnlich wie) US-Schatzwechsel und Anleihen).

Der elektronische Handel, die Einführung von Derivatemärkten und das Wachstum des Repo-Marktes begannen Anfang der 1980er Jahre, den Wettbewerb um die Dienstleistungen von Discountern zu verschärfen. Ihr Todesstoß wurde jedoch Mitte der neunziger Jahre ausgelöst, als die Bank of England begann, die Art und Weise, wie sie die Zinssätze festlegte und die Geldmenge regulierte, radikal umzustrukturieren. 1996 beendete es die privilegierte Position der Discounter, indem es Geschäfte mit kurzfristigen Geldmarktinstrumenten für eine breite Palette von Banken, Bausparkassen und Wertpapierfirmen mit Sitz in Großbritannien und im Ausland eröffnete.

Innerhalb von zwei Jahren hörten fast alle Discounter auf zu existieren.