Rabatthaus
Was ist ein Discount-Haus?
In der Finanzwelt ist ein Diskonthaus ein Unternehmen, das sich auf den Handel, die Diskontierung und die Verhandlung von Wechseln oder Schuldscheinen spezialisiert hat. Ihre Transaktionen werden in der Regel in großem Umfang mit Transaktionen durchgeführt, die auch Staatsanleihen und Schatzwechsel umfassen.
Diskonthäuser, auch Bill Broker genannt, waren hauptsächlich im Vereinigten Königreich tätig und spielten dort bis Mitte der 1990er Jahre eine Schlüsselrolle im Finanzsystem. Sie existieren nicht mehr als separate Finanzinstitute, obwohl einige immer noch in Indien und anderen Ländern verbleiben.
die zentralen Thesen
- Discounthäuser sind Finanzinstitute, die als Geldverleiher fungieren oder als Vermittler zwischen gewerblichen Kreditgebern und Kreditnehmern fungieren und mit verschiedenen kurzfristigen Wertpapieren und Instrumenten handeln.
- Diskonthäuser, die hauptsächlich in Großbritannien ansässig waren, boten einst einen einsatzbereiten Sekundärmarkt und stellten so die Liquidität im britischen Währungssystem sicher. Die Bank of England arbeitete oft über Diskonthäuser, um die Geldmenge zu regulieren, Zinssätze festzulegen und Kredite an Geschäftsbanken zu vergeben.
- Im Jahr 2000 existierten britische Discount-Häuser weitgehend als separate Finanzinstitute.
Ein Discount-Haus verstehen
Die in den 1820er Jahren entstandenen Discounthäuser waren einst das Herzstück des Londoner Geldmarktsystems. Sie dienten faktisch als Geldverleiher, die sich am Kauf und Diskontieren von Wechseln und anderen Finanzprodukten wie Geldmarktpapieren, bestimmten Staatsanleihen und Bankakzepten (BA) beteiligen. Durch die Bereitstellung eines Marktes für kurzfristige staatlich garantierte Wertpapiere und andere Geldmarktinstrumente und die Diskontierung kurzfristiger Verbindlichkeiten für andere Finanzinstitute, die Mittel benötigen, stellten sie Liquidität auf dem sekundären Geldmarkt bereit.
Ein auf die Diskontierung kurzfristiger Finanztitel spezialisiertes Discounthaus, das als Vermittler zwischen einem Kreditgeber und einem Kreditnehmer fungierte und den Kauf verschiedener Einlagenzertifikate (CDs), Commercial Papers und anderer oben genannter Geldmarktinstrumente unter dem Nennwert aushandelte. Über diese kurzfristigen Wertpapiere haben sie Mittel von Geschäftsbanken zu einem Zinssatz unter dem Marktzinssatz aufgenommen und diese Mittel zu einem etwas höheren Zinssatz an Kreditnehmer verliehen. Die Zinsdifferenz stellte einen Gewinn für das Diskonthaus dar.
Diskontbanken und Finanzsystem
Die Bank of England (BoE) hat sich direkt mit den Diskonthäusern verständigt, um der Knappheit von Tagesgeldern und Krediten auf dem Interbankenmarkt entgegenzuwirken. Um die Geldmenge in der Wirtschaft zu regulieren, führt die Bank Offenmarktgeschäfte durch, bei denen das Volumen der bei der Bank gehaltenen Vermögenswerte erweitert oder verringert wird. Früher tat sie dies ausschließlich, indem sie Diskonthäusern Kredite über Commercial Papers oder staatlich besicherte Wertpapiere anbot.
Die Discounter verwendeten die Kredite, um Geldmarktpapiere von Geschäftsbanken zu kaufen, wodurch diese Banken ihren vorübergehenden Bedarf an kreditfähigen Mitteln oder Barreserven decken konnten. Dabei fungierten die Diskonthäuser als Vermittler zwischen der Zentralbank und dem kommerziellen Bankensystem in England. Durch die Erhöhung oder Senkung des Diskontsatzes – des Zinssatzes, zu dem die Zentralbank ihrem Bankensystem Reserven leiht – kann die Bank of England die Kreditkosten und damit die Geldmenge kontrollieren.
Ein Diskonthaus musste jedoch nicht unbedingt erst Geld bei der Zentralbank aufnehmen, um Kredite an Geschäftsbanken zu vergeben. Es funktionierte auch im umgekehrten Szenario. Finanzmittelbedürftige Banken würden Commercial Papers an das Discounthaus verkaufen, das einen kleinen Spread aus der Transaktion kassierte. Diese Wechsel würden an Institutionen mit überschüssigem Bargeld verkauft, die die zu verleihenden Mittel bereitstellten. Im Gegenzug rediskontierte die Bank of England die Wechsel für das Diskonthaus und hielt so eine direkte Verbindung zum Geldmarkt und den vorherrschenden Zinssätzen in der Wirtschaft aufrecht.
Niedergang des Rabatthauses
Ausgehend von einem informellen Netzwerk von Wechselmaklern, die Wechsel kauften und an die Bank of England verkauften, wurde das Discounter-System nach dem Finanzcrash von 1825 in Großbritannien offiziell eingerichtet. Es blieb 150 Jahre lang praktisch unverändert. Es gab 12 Diskonthäuser, die alle in der City (Londons Finanzdistrikt) ansässig waren, und sie hatten ein Monopol auf den täglichen Verkehr mit der Bank of England in Wechseln und in geringerem Maße in Gilts (britische Staatspapiere, ähnlich US-Schatzwechsel und Anleihen).
Der elektronische Handel, die Einführung von Derivatemärkten und das Wachstum des Repo-Marktes begannen Anfang der 1980er Jahre, den Wettbewerb um die Dienstleistungen von Discountern zu verschärfen. Aber ihr Todesurteil wurde Mitte der 1990er-Jahre geläutet, als die Bank of England damit begann, die Art und Weise, wie sie Zinssätze festlegte und die Geldmenge regulierte, radikal umzustrukturieren. 1996 beendete sie die privilegierte Stellung der Discount-Häuser, indem sie den Handel mit kurzfristigen Geldmarktinstrumenten für eine Vielzahl von Banken, Bausparkassen und Wertpapierfirmen sowohl in Großbritannien als auch im Ausland öffnete.
Innerhalb von zwei Jahren hörten fast alle Discounter auf zu existieren.
Das letzte Discounthaus, das im November 2000 geschlossen wurde, war Gerrard & King.
Alle internationalen Banken Großbritanniens verfügen mittlerweile über große Finanzabteilungen, die Staatsanleihen und -instrumente auf gesamteuropäischer Basis handeln.
Besondere Überlegungen
In den Vereinigten Staaten bezieht sich ein Discounter auf ein großes Einzelhandelsgeschäft, das Gebrauchsgüter zu unter den regulären Listenpreisen anbieten kann, da es in großen Mengen einkaufen und Kostenkontrolle anwenden kann.