Offenlegung
Was ist Offenlegung?
In der Finanzwelt bezeichnet Offenlegung die rechtzeitige Veröffentlichung aller Informationen über ein Unternehmen, die die Entscheidung eines Anlegers beeinflussen können. Es enthüllt sowohl positive als auch negative Nachrichten, Daten und betriebliche Details, die sich auf das Geschäft auswirken.
Ähnlich der Offenlegung im Gesetz ist das Konzept, dass alle Parteien im Interesse der Fairness gleichen Zugang zu denselben Tatsachen haben sollten.
Die Securities and Exchange Commission (SEC) entwickelt und setzt Offenlegungspflichten für alle in den USA eingetragenen Firmen durch. Unternehmen, die an den wichtigsten US-Börsen notiert sind, müssen die Vorschriften der SEC befolgen.
Die zentralen Thesen
- Die Bundesvorschriften verlangen die Offenlegung aller relevanten Finanzinformationen durch börsennotierte Unternehmen.
- Zusätzlich zu den Finanzdaten müssen Unternehmen ihre Analyse ihrer Stärken, Schwächen, Chancen und Risiken offenlegen.
- Wesentliche Änderungen ihrer finanziellen Aussichten müssen rechtzeitig veröffentlicht werden.
Offenlegung verstehen
Die von der Bundesregierung angeordnete Offenlegung wurde in den USA mit der Verabschiedung des Securities Act von 1933 und des Securities Exchange Act von 1934 eingeführt. Beide Gesetze waren Reaktionen auf den Börsencrash von 1929 und die darauffolgende Weltwirtschaftskrise.
Öffentlichkeit und Politik machten mangelnde Transparenz in der Unternehmenstätigkeit für die Verschärfung, wenn nicht gar die Verursachung der Finanzkrise verantwortlich.
Sarbanes-Oxley
Seitdem haben zusätzliche Gesetze wie der Sarbanes-Oxley Act von 2002 die Offenlegungspflichten für öffentliche Unternehmen und deren behördliche Aufsicht erweitert.
Wie von der SEC vorgeschrieben, umfassen die Offenlegungen Angaben zur Finanzlage eines Unternehmens, zum Betriebsergebnis und zur Vergütung des Managements.
Insiderinformationen
Die SEC verlangt spezifische Offenlegungen, da die selektive Weitergabe von Informationen einzelne Aktionäre benachteiligt. Insider können beispielsweise wesentliche nichtöffentliche Informationen zum persönlichen Vorteil auf Kosten des allgemeinen Anlegerpublikums verwenden. Klar umrissene Offenlegungspflichten stellen sicher, dass Unternehmen Informationen angemessen verbreiten, damit alle Anleger gleiche Wettbewerbsbedingungen haben.
Nicht nur Unternehmen unterliegen strengen Offenlegungsvorschriften. Maklerfirmen, Anlageverwalter und Analysten müssen außerdem alle Informationen offenlegen, die Anleger beeinflussen und beeinflussen könnten. Um Interessenkonflikte zu begrenzen, müssen Analysten und Vermögensverwalter alle Aktien offenlegen, die sie persönlich besitzen.
SEC-erforderliche Offenlegungsdokumente
Die SEC verpflichtet alle börsennotierten Unternehmen, zwei offenlegungsbezogene Jahresberichte zu erstellen und herauszugeben, einen für die SEC selbst und einen für die Aktionäre des Unternehmens. Diese Berichte werden als 10-Ks genannte Dokumente abgelegt und müssen vom Unternehmen aktualisiert werden, wenn sich die Ereignisse wesentlich ändern.
17. Februar 2020
Apple warnt davor, dass sich die Coronavirus-Pandemie auf das Quartalsergebnis auswirken wird.
Jedes Unternehmen, das einen Börsengang anstrebt, muss Informationen im Rahmen einer zweiteiligen Registrierung offenlegen, die einen Prospekt und ein zweites Dokument enthält, das andere wesentliche Informationen enthält. Diese Informationen umfassen die eigene Stärken, Schwächen, Chancen- und Bedrohungsanalyse (SWOT) des Unternehmens in Bezug auf das Wettbewerbsumfeld, in dem es tätig ist.
Die SEC erlegt Unternehmen der Wertpapierbranche strengere Offenlegungspflichten auf. Zum Beispiel müssen Gesellschafter von Investmentbanken persönliche Angaben zu ihren Anlagen und zu Anlagen im Besitz ihrer Familienangehörigen machen.
Praxisbeispiel für Offenlegung
Am 4. März 2020 veranlasste die weltweite Ausbreitung des Coronavirus die SEC, allen börsennotierten Unternehmen zu empfehlen, ihren Aktionären die wahrscheinlichen Auswirkungen der Krise auf ihre zukünftigen Geschäftstätigkeiten und Finanzergebnisse angemessen offenzulegen.
Frühwarnungen
Viele Unternehmen hatten genau das bereits getan. Mitte Februar warnte Apple, dass die Pandemie eine Bedrohung für seine Umsatzzahlen darstellt, da sie seine Lieferkette aus China gefährdet und den Einzelhandelsumsatz bremst. Das Unternehmen hat seine früheren Prognosen für ungültig erklärt, ohne sofort neue Schätzungen anzubieten.
Fluggesellschaften und andere reisebezogene Unternehmen warnten ebenfalls vor den Auswirkungen auf ihr Geschäft sowie Konsumgüterhersteller, die bei der Herstellung oder beim Verbraucherverkauf oder beidem von China abhängig sind.