Schmutziger Preis
Was ist schmutziger Preis?
Ein Dirty Price ist ein Anleihekurs, der sich auf die Kosten einer Anleihe bezieht, die aufgelaufene Zinsen basierend auf dem Kuponsatz enthält. Anleihekursnotierungen zwischen Kuponzahlungsterminen spiegeln die aufgelaufenen Zinsen bis zum Tag der Kursnotierung wider.
Kurz gesagt, ein Dirty-Bond-Preis beinhaltet aufgelaufene Zinsen, während ein Clean-Preis dies nicht tut.
Die zentralen Thesen
- Ein Dirty Price beinhaltet aufgelaufene Zinsen zusammen mit der Couponzahlung einer Anleihe.
- Wenn eine Anleihe zwischen Kuponzahlungsterminen notiert, enthält der angegebene Preis die bis zum Tag der Notierung aufgelaufenen Zinsen.
- Kurz gesagt, ein Dirty-Bond-Preis beinhaltet aufgelaufene Zinsen, während ein Clean-Bond-Preis dies nicht tut.
- Saubere Anführungszeichen sind in den Vereinigten Staaten typisch, und schmutzige Anführungszeichen sind in Europa Standard.
Dirty Price verstehen
Aufgelaufene Zinsen werden verdient, wenn sich eine Kuponanleihe derzeit zwischen Kuponzahlungsterminen befindet. Da der nächste Coupon Datum Zahlung annähert, erhöht sich die aufgelaufenen Zinsen jeden Tag bis zur Zahlung des Kupons. Am Tag der Couponzahlung sind Clean Price und Dirty Price gleich, da bis zum nächsten Markttag keine aufgelaufenen Zinsen anfallen.
Der schmutzige Preis wird manchmal als Preis plus aufgelaufener Preis bezeichnet. In den USA wird der Clean Price häufiger genannt, während in Europa der Dirty Price Standard ist.
Der Dirty Price ermöglicht es einem Verkäufer, die tatsächlichen Kosten einer Anleihe zu berechnen, da für die Anleihe möglicherweise seit dem vorherigen Kuponzahlungstag Zinsen aufgelaufen sind. Das Datum des Verkaufs würde also den sauberen Preis zuzüglich aller aufgelaufenen Zinsen widerspiegeln, die täglich berechnet werden. Infolgedessen ist der tatsächlich vom Käufer für die Anleihe gezahlte Preis höher als der auf Finanz-Websites angegebene Preis, da er die aufgelaufenen Zinsen und die Maklerprovision berücksichtigt.
Aufgelaufenen Zinsen
Die Zinsen für eine Anleihe steigen stetig und die Berechnung des verdienten Betrags erfolgt täglich. Infolgedessen ändert sich der Dirty Price täglich bis zum Auszahlungs- oder Couponzahlungsdatum. Sobald die Auszahlung abgeschlossen ist und die aufgelaufenen Zinsen auf Null zurückgesetzt wurden, sind der Dirty- und der Clean-Preis gleich.
Bei halbjährlichen Anleihen würde der Dirty Price innerhalb von sechs Monaten jeden Tag etwas höher steigen. Sobald die Sechsmonatsmarke erreicht ist und die Couponzahlung erfolgt ist, werden die aufgelaufenen Zinsen auf Null zurückgesetzt, um den Zyklus erneut zu beginnen. Der Dirty-to-Clean-Prozess wird bis zur Fälligkeit der Anleihe fortgesetzt.
Dirty Vs. Saubere Preise
Der Dirty Price wird normalerweise zwischen Brokern und Anlegern notiert, aber der Clean Price oder der Preis ohne aufgelaufene Zinsen wird normalerweise als veröffentlichter Preis angesehen. Der saubere Preis würde wahrscheinlich in Zeitungen oder Finanzquellen aufgezeichnet, die Preisverfolgung durchführen. Obwohl der Dirty Price aufgelaufene Zinsen beinhaltet, wird der Clean Price oft als der Wert der Anleihe auf dem aktuellen Markt angesehen.
Real-World-Beispiel für einen schmutzigen Preis
Nehmen wir als Beispiel an, dass Apple Inc. eine Anleihe mit einem Nennwert von 1.000 US-Dollar ausgegeben hat, während der veröffentlichte Preis 960 US-Dollar ist. Die Anleihe zahlt einen Zinssatz – Kuponsatz – von 4% jährlich, und diese Zahlungen erfolgen halbjährlich. Infolgedessen würden Anleger alle sechs Monate 20 US-Dollar für das Halten der Anleihe erhalten.
Der Preis von $960 ist der veröffentlichte Preis oder der Clean-Preis. Ein Anleger, der die Anleihe kaufen möchte, würde jedoch ein Angebot von einem Broker erhalten, das die 960 USD zuzüglich aufgelaufener Zinsen enthält. Der Broker würde die aufgelaufenen täglichen Zinsen berechnen. Nehmen wir an, es gibt keine Maklerprovision. Je nachdem, an welchem Tag der Anleger den Kauf getätigt hat, variieren die aufgelaufenen Zinsen.
Wenn der Anleger die Anleihe also einen Tag vor der ersten Kuponzahlung von 20 US-Dollar kaufte, ergeben sich bis zu diesem Datum 19 US-Dollar an aufgelaufenen Zinsen. Der Preis der Anleihe des Anlegers würde 979 US-Dollar oder 960 US-Dollar plus 19 US-Dollar aufgelaufener Zinsen betragen.