Direktbieter

Was ist ein Direktbieter?

Ein direkter Bieter ist ein Unternehmen oder eine natürliche Person, die Wertpapiere des Schatzamts auf einer Auktion für ein Hauskonto und nicht im Namen einer anderen Partei erwirbt.

Einen direkten Bieter verstehen

Wenn eine natürliche oder juristische Person auf eigene Rechnung kauft, anstatt für eine andere Person zu kaufen, ist diese natürliche oder juristische Person ein direkter Bieter. Zu den Direktbietern gehören Primärhändler, Nicht-Primärhändler, Hedgefonds, Pensionsfonds, Investmentfonds, Versicherer, Banken, Regierungen und Einzelpersonen.

Jeder US-Treasury Bill, Note, Bond, Floating Rate Note (FRN) oder inflationsgeschützte Treasury-Wertpapier (TIPS) wird in einer öffentlichen Auktion verkauft. Das Finanzministerium hat seit der Einführung von Auktionen direkte Gebote für Wertpapiere sowohl im Wettbewerb als auch außerhalb des Wettbewerbs zugelassen.

Ausschreibung

Bei konkurrierenden Geboten muss der direkte Bieter die gewünschte Rendite angeben, wobei die Anzahl der bei einer Auktion gewonnenen Wertpapiere vom höchsten wettbewerbsfähigen Diskontsatz abhängt. Bei einem nicht kompetitiven Gebot muss der Bieter nicht die gewünschte Rendite angeben. Nicht wettbewerbsfähige Gebote dürfen höchstens 5 Millionen $ betragen. Das Finanzministerium akzeptiert alle nicht kompetitiven Gebote und dann kompetitive Gebote in der Reihenfolge steigender Rendite.

Bieter können ihre Gebote über vorgegebene Systeme abgeben, die den Kaufinteressenten zur Verfügung gestellt werden. Institutionelle Bieter verwenden das Treasury Automated Auction Processing System (TAAPS). TAAPS akzeptiert sowohl kompetitive als auch nicht kompetitive Gebote. Echte Bieter, bei denen es sich in erster Linie um Einzelpersonen handelt, können Treasury Direct und Legacy Treasury Direct nutzen. Diese beiden Systeme akzeptieren nur nicht wettbewerbsfähige Gebote.

Nach Beendigung einer Auktion gibt die Finanzabteilung den Dollarbetrag der von Primärhändlern und anderen direkten Bietern sowie indirekten Bietern gekauften Wertpapiere bekannt. Diese Informationen umfassen den von jeder Gruppe gekauften Betrag. Alle erfolgreichen Bieter erhalten Wertpapiere zum gleichen Preis. Dies ist der Preis, der dem höchsten Satz, der höchsten Rendite oder der höchsten Abzinsungsspanne der akzeptierten wettbewerbsfähigen Gebote entspricht.

Primärhändler kaufen Schulden direkt vom Finanzministerium und verkaufen sie zu einem vorher festgelegten Preis an ihre Kunden weiter. Den Großteil der Auktionsbeteiligung stellten seit Jahren Primärhändler, deren Dominanz seit Jahren jedoch abnimmt.

Voraussetzungen und Einschränkungen eines Direktbieters

Um an einer Treasury-Auktion teilzunehmen, muss ein Unternehmen oder eine Einzelperson lediglich ein Angebot mit einem Gebot für das Wertpapier abgeben, das sie kaufen möchten. Teilnehmer können entweder nicht kompetitiv oder kompetitiv bieten, jedoch nicht beides in derselben Auktion.

Nicht wettbewerbsfähige Bieter dürfen zwischen 100 und 5 Millionen US-Dollar in Schritten von 100 US-Dollar bieten. Konkurrierende Bieter können mit mehr als einem wettbewerbsfähigen Angebot bieten, das Finanzministerium lässt jedoch keine Gebote zu, die einen Satz oder eine Rendite von mehr als 35 % des Angebotsbetrags aufweisen.

Das Finanzministerium hat direkte Gebote so lange zugelassen, wie es Wertpapierauktionen durchgeführt hat. Jeder Rechtsträger oder jede Einzelperson kann direkt mitbieten, solange der Rechtsträger oder Einzelperson alle notwendigen Vorkehrungen für den Zugang zu den spezifischen Systemen getroffen hat und ordnungsgemäße Vorkehrungen für die Lieferung und Zahlung der Auktionspreise getroffen hat.

Bei Instituten erfolgt die Zahlung in der Regel durch Belastung des Kontos des Bieters bei der Federal Reserve oder über eine Clearingbank, wenn kein Konto bei der Federal Reserve vorhanden ist. Bei Privatbietern wird die Zahlung von ihrem Bankkonto abgebucht.

Wenn Organisationen von der Gebotsabgabe durch Primärhändler, die als indirekte Gebote bezeichnet wird, zu einer direkten Gebotsabgabe übergehen, kann es für andere Primärhändler schwieriger sein, das Interesse an Wertpapierauktionen einzuschätzen.

Banken, die als Primärhändler fungieren, wurden in einer Klage aus dem Jahr 2017 genannt, in der behauptet wurde, sie hätten sich verschworen, Informationen über Kundenbestellungen auszutauschen, um die Versteigerungen des Finanzministeriums zu ihren Gunsten zu manipulieren.