Direkter Bieter

Was ist ein Direktbieter?

Ein direkter Bieter ist ein Unternehmen oder eine Einzelperson, die Schatzanweisungen auf einer Auktion für ein Hauskonto und nicht im Auftrag einer anderen Partei kauft.

Einen direkten Bieter verstehen

Wenn eine Person oder Organisation auf eigene Rechnung kauft, anstatt für eine andere Person zu kaufen, ist diese Person oder Organisation ein direkter Bieter. Zu den direkten Bietern zählen Primärhändler, Nicht-Primärhändler, Hedgefonds, Pensionsfonds, Investmentfonds, Versicherer, Banken, Regierungen und Einzelpersonen.

Jede US-Schatzanweisung, Schuldverschreibung, Anleihe, variabel verzinsliche Schuldverschreibung (FRN) oder inflationsgeschützte Schatzanweisung (TIPS) wird auf einer öffentlichen Auktion verkauft. Die Finanzabteilung hat seit Beginn der Auktionen die direkte Ausschreibung von Wertpapieren sowohl wettbewerbsfähig als auch nicht wettbewerbsfähig zugelassen.

Ausschreibung

Bei wettbewerbsfähigen Geboten muss der direkte Bieter die gewünschte Rendite angeben, wobei die Anzahl der bei einer Auktion gewonnenen Wertpapiere vom höchsten wettbewerbsfähigen Abzinsungssatz abhängt. Bei einem nicht wettbewerbsfähigen Gebot muss der Bieter nicht die gewünschte Rendite angeben. Nicht wettbewerbsfähige Gebote können nur 5 Millionen US-Dollar oder weniger betragen. Das Finanzministerium akzeptiert alle nicht wettbewerbsfähigen Gebote und dann wettbewerbsfähige Gebote in der Reihenfolge steigender Renditen.

Bieter können ihre Gebote über bestimmte Systeme abgeben, die den Parteien zur Verfügung gestellt werden, die an einer Auktion interessiert sind. Institutionelle Bieter verwenden das Treasury Automated Auction Processing System (TAAPS). TAAPS akzeptiert sowohl wettbewerbsfähige als auch nicht wettbewerbsfähige Angebote. Echte Bieter, bei denen es sich hauptsächlich um Einzelpersonen handelt, können Treasury Direct und Legacy Treasury Direct verwenden. Diese beiden Systeme akzeptieren nur nicht wettbewerbsfähige Angebote.

Nach Beendigung einer Auktion gibt die Finanzabteilung den Dollarbetrag der von Primärhändlern und anderen direkten Bietern sowie indirekten Bietern gekauften Wertpapiere bekannt. Diese Informationen enthalten den von jeder Gruppe gekauften Betrag. Alle erfolgreichen Bieter erhalten Wertpapiere zum gleichen Preis. Dies ist der Preis, der dem höchsten Satz, der höchsten Rendite oder der höchsten Abzinsungsspanne der akzeptierten wettbewerbsfähigen Gebote entspricht.

Primärhändler kaufen Schulden direkt vom Finanzministerium und verkaufen sie zu einem festgelegten Preis an ihre Kunden weiter. Primärhändler machten jahrelang den größten Teil der Teilnahme an Auktionen aus, aber ihre Dominanz ist seit Jahren rückläufig.

Anforderungen und Einschränkungen eines Direktbieters

Um an einer Treasury-Auktion teilzunehmen, muss ein Unternehmen oder eine Einzelperson einfach ein Angebot mit einem Gebot für das Wertpapier abgeben, das sie kaufen möchten. Die Teilnehmer können entweder nicht wettbewerbsfähig oder wettbewerbsfähig bieten, jedoch nicht in beide Richtungen in derselben Auktion.

Nicht wettbewerbsfähige Bieter dürfen zwischen 100 und 5 Millionen US-Dollar in Schritten von 100 US-Dollar bieten. Wettbewerbsfähige Bieter können mit mehr als einem wettbewerbsfähigen Gebot bieten. Das Finanzministerium lässt jedoch keine Gebote zu, die mit einer Rate oder einer Rendite von mehr als 35% des Angebotsbetrags erzielt werden.

Das Finanzministerium hat direkte Gebote zugelassen, solange es Sicherheitsauktionen durchgeführt hat. Jedes Unternehmen oder jede Einzelperson kann direkt bieten, solange das Unternehmen oder die Einzelperson alle erforderlichen Vorkehrungen für den Zugang zu den spezifischen Systemen getroffen und angemessene Vorkehrungen für die Lieferung und Zahlung von Auktionspreisen getroffen hat.

Bei Instituten erfolgt die Zahlung in der Regel durch Belastung des Kontos des Bieters bei der Federal Reserve oder über eine Clearingbank, wenn kein Konto bei der Federal Reserve vorhanden ist. Für Einzelhandelsbieter wird die Zahlung von ihrem Bankkonto abgebucht.

Wenn Organisationen vom Bieten über Primärhändler, die als indirektes Bieten bezeichnet werden, zum direkten Bieten übergehen, kann es für andere Primärhändler schwieriger sein, das Interesse an Wertpapierauktionen zu messen.

Banken, die als Primärhändler fungieren, wurden in einer Klage aus dem Jahr 2017 genannt, in der behauptet wurde, sie hätten sich verschworen, Informationen über Kundenbestellungen auszutauschen, um die Versteigerungen des Finanzministeriums zu ihren Gunsten durchzuführen.