Aktienrückkäufe vs. Rücknahmen
Wenn ein Unternehmen ausstehende Aktien von Aktionären kaufen möchte, hat es zwei Möglichkeiten; er kann die Anteile zurücknehmen oder zurückkaufen.
Warum Aktien zurückkaufen?
Der Grund, warum Unternehmen Aktien an die Öffentlichkeit verkaufen, ist, Geld zu beschaffen. Unternehmen verkaufen erstmals Aktien an die Öffentlichkeit über einen Börsengang (IPO). Danach werden die Aktien auf dem Sekundärmarkt gehandelt, da sie kontinuierlich über das Publikum gekauft und verkauft werden. Die Gesellschaft erhält keine Barmittel aus Verkäufen auf dem Sekundärmarkt. Umgekehrt gibt es Gründe, warum ein Unternehmen Aktien zurückkaufen möchte, die es öffentlich ausgegeben hat.
Die Anzahl der auf dem Sekundärmarkt gehandelten Aktien ist für ein Unternehmen immer ein Problem. Dies liegt daran, dass sich die Höhe auf das Ergebnis je Aktie (EPS) auswirkt. EPS ist ein Indikator für die Rentabilität eines Unternehmens. Eine Reduzierung der ausstehenden Aktien auf dem Sekundärmarkt erhöht den Gewinn je Aktie und somit erscheint das Unternehmen profitabler.
Auch die Anzahl der ausstehenden Aktien kann den Aktienkurs beeinflussen. Eine Reduzierung der Aktien würde aufgrund des nun geringeren Angebots zu einer Erhöhung des Aktienkurses führen.
Ein weiterer Grund für den Erwerb von Aktien ist die Wiedererlangung des Mehrheitsaktionärsstatus, der durch den Besitz von mehr als 50% der ausstehenden Aktien erreicht wird. Ein Mehrheitsaktionär kann die Stimmabgabe dominieren und einen starken Einfluss auf die Ausrichtung des Unternehmens ausüben.
Rückkäufe und Rücknahmen
Rückkäufe sind, wenn ein Unternehmen, das die Aktien ausgegeben hat, die Aktien von seinen Aktionären zurückkauft. Bei einem Rückkauf oder Rückkauf zahlt das Unternehmen den Aktionären den Marktwert pro Aktie. Bei einem Rückkauf kann die Gesellschaft die Aktien über den freien Markt oder direkt von ihren Aktionären erwerben. Aktienrückkäufe sind eine beliebte Methode zur Rückgabe von Bargeld an die Aktionäre und seitens der Aktionäre streng freiwillig.
Rücknahmen sind, wenn ein Unternehmen von den Aktionären verlangt, einen Teil ihrer Aktien an das Unternehmen zurückzuverkaufen. Damit ein Unternehmen Anteile zurückgeben kann, muss es im Voraus festgelegt haben, dass diese Anteile rückkaufbar oder kündbar sind. Einlösbare Aktien haben einen festgelegten Call-Preis, der dem Preis pro Aktie entspricht, den das Unternehmen dem Aktionär bei der Rücknahme zu zahlen bereit ist. Der Call-Preis wird zu Beginn der Aktienemission festgelegt. Die Aktionäre sind verpflichtet, die Aktie im Rahmen einer Rücknahme zu verkaufen.
Welches soll man wählen?
Ein Unternehmen kann aus mehreren Gründen einen Rückkauf einer Rücknahme vorziehen. Wenn die Aktie unter dem Call-Preis der rückkaufbaren Aktien notiert, kann das Unternehmen die Aktien zu niedrigeren Kosten pro Aktie erwerben, indem sie sie von den Aktionären im Rahmen eines Aktienrückkaufs kauft. Das Unternehmen könnte als Anreiz anbieten, die Aktien zu einem höheren Preis als dem aktuellen Markt, jedoch unter dem Call-Preis der rückkaufbaren Aktien zurückzukaufen. Wenn ein Unternehmen eine Rücknahme durchführt, wird der Call-Preis normalerweise dem aktuellen Marktpreis entsprechen oder darüber liegen, andernfalls könnte den Aktionären ein Verlust entstehen.
Beispiele für einen Rückkauf und eine Rücknahme
Ein Unternehmen hat einlösbare Vorzugsaktien mit einem Call-Preis von 150 USD pro Aktie ausgegeben und sich entschieden, einen Teil davon zurückzunehmen. Die Aktie wird jedoch bei 120 US-Dollar gehandelt. Die Führungskräfte des Unternehmens könnten wählen, um Rückkauf der Aktien bezahlen, anstatt die $ 30 pro Aktie Prämie mit der Rücknahme verbunden. Findet das Unternehmen keine kaufwilligen Verkäufer, kann es jederzeit die Rückzahlung als Fallback nutzen.
Umgekehrt, wenn ein Unternehmen derzeit einen Dividendensatz von 3 % auf die ausstehenden Aktien zahlt, aber rückzahlbare Aktien mit einem höheren Dividendensatz hat, könnte das Unternehmen die teureren Aktien mit dem höheren Dividendensatz zurückzahlen. Ein Vorteil der Ausgabe von rückzahlbaren Aktien besteht darin, dass ein Unternehmen flexibel ist, wenn es Aktien zu einem späteren Zeitpunkt zurückkauft.
Unternehmen können manchmal wie Investoren Aktien kaufen und verkaufen. Wenn die Geschäftsleitung eines Unternehmens der Meinung ist, dass seine Aktie unterbewertet ist, kann es sich entscheiden, Aktien zu dem wahrgenommenen reduzierten Preis zurückzukaufen. Sollte der Aktienkurs in der Zukunft steigen, hat das Unternehmen die Möglichkeit, Aktien zu einem höheren Preis je Aktie auszugeben und so einen Veräußerungsgewinn im Vergleich zum ursprünglichen Rückkaufpreis zu erzielen.
Die Quintessenz
Ein Rückkauf bedeutet, dass ein Unternehmen Aktien entweder auf dem freien Markt oder direkt von den Aktionären zurückkauft. Im Gegensatz zu einer Rücknahme, die obligatorisch ist, ist der Rückverkauf von Aktien an die Gesellschaft mit einem Rückkauf freiwillig. Bei einer Rücknahme wird den Anlegern jedoch in der Regel eine im Call-Preis enthaltene Prämie gezahlt, die sie teilweise für das Risiko einer Rücknahme ihrer Anteile entschädigt.