Die steigende Inflation in Lateinamerika deutet auf eine weitere „monetäre Medizin“ hin.

Von Anthony Esposito

MEXIKO-STADT, 8. April (Reuters) – Zentralbanken von Brasilien bis Chile könnten gezwungen sein, mehr geldpolitische „Medizin“ als erwartet bereitzustellen, da die Inflation in der Region weiter ansteigt, starken Zinserhöhungen trotzt und die Unzufriedenheit über steigende Lebensmittel- und Kraftstoffpreise schürt.

Die monatliche Inflation in Brasilien hat die Prognosen übertroffen und ist die höchste seit 28 Jahren. Chile hat den größten Anstieg seit 1993, Mexiko den höchsten Jahreswert seit 21 Jahren und Peru den höchsten seit einem Vierteljahrhundert verzeichnet.

Analysten zufolge wird dies die Zentralbanken dazu veranlassen, die Zinssätze schneller als erwartet anzuheben. Dies spiegelt wider, wie schwierig es geworden ist, die Inflation einzudämmen, da die steigenden Rohstoffkosten und der Krieg in der Ukraine die Preise weltweit anheizen.

„Die Realität der Inflation erfordert eine weitere Lockerung der Geldpolitik“, sagte Alfredo Coutino, Direktor für Lateinamerika bei Moody’s Analytics.

Die geldpolitischen Entscheidungsträger hatten nach den starken Erhöhungen zu Beginn des Jahres einen langsameren Anstieg signalisiert. Chile hat seinen Leitzins seit Mitte letzten Jahres um 650 Basispunkte angehoben. Brasilien hat seinen Zinssatz von einem Rekordtief von 2 % im vergangenen März auf 11,75 % angehoben.

Bislang hat dies nur wenig zur Eindämmung der Preise beigetragen, denn die jährliche Inflation ist ebenfalls in die Höhe geschnellt, angetrieben von den Lebensmittelpreisen und den Treibstoffkosten – eine unbeständige Mischung, die in Peru wütende Proteste auslöst und die politische Führung zu Ausweichmaßnahmen zwingt.

STRAFFUNGSZYKLUS

William Jackson, Chefvolkswirt für Schwellenländer bei Capital Economics, sagte, dass die höher als erwartet ausgefallenen Inflationsraten die Ansicht unterstützen, dass die regionalen Zentralbanken die Zinssätze stärker als erwartet anheben müssen.

„Dies bestärkt uns in unserer Ansicht, dass der Straffungszyklus über den Pfad hinausgehen wird, den die jüngsten Leitlinien der Zentralbank und der Analystenkonsens nahelegen“, schrieb er in einer Notiz.

Nach den jüngsten Inflationsdaten stiegen die brasilianischen Zinsterminkontrakte auf breiter Front, und Ökonomen wiesen darauf hin, dass die für den nächsten Monat erwartete Zinserhöhung möglicherweise nicht die letzte in diesem Zyklus sein wird, wie die Bank zuvor angedeutet hatte.

In Argentinien, wo die jährliche Inflation bei über 50 Prozent liegt und voraussichtlich noch weiter steigen wird, wird die Zentralbank die Zinssätze wahrscheinlich im April erneut anheben, sagte eine Bankquelle gegenüber Reuters, nachdem sie sie in diesem Jahr bereits dreimal in Folge erhöht hat.

„In diesem Monat dürfte es eine weitere Anpassung nach oben geben“, sagte die Person, die mit den Gesprächen direkt vertraut ist, fügte jedoch hinzu, dass die Anhebung wahrscheinlich auf 150 Basispunkte begrenzt sein wird, um das Wirtschaftswachstum nicht zu dämpfen.

DIE INFLATION IST ZURÜCK
Das bereitet den politischen Entscheidungsträgern in Lateinamerika, einem der weltweit führenden Produzenten von Rohstoffen wie Kupfer und Mais, Kopfzerbrechen – und das zu einer Zeit, in der die globale Angebotsverknappung die Preise weltweit in die Höhe treibt.

In fast 60 % der entwickelten Volkswirtschaften liegt die jährliche Inflationsrate inzwischen über 5 % und damit auf dem höchsten Stand seit Ende der 1980er Jahre, während sie in mehr als der Hälfte der Entwicklungsländer über 7 % beträgt.

Dies erschüttert die Regierungen von Sri Lanka bis Peru, das in den letzten Wochen von wütenden Protesten gegen steigende Kraftstoff- und Lebensmittelpreise heimgesucht wurde. Die Zentralbank hat daraufhin die Zinssätze auf den höchsten Stand seit 2009 angehoben.

Und in der zweitgrößten Volkswirtschaft der Region stiegen die mexikanischen Verbraucherpreise im März so schnell wie seit 2001 nicht mehr, so dass Wirtschaftsexperten nun mit weiteren Zinserhöhungen rechnen.

Der Kampf um die Senkung der Preise könnte jedoch ein langer sein.

Der Leiter der Bank für Internationalen Zahlungsausgleich, Agustin Carstens, warnte Anfang der Woche, dass die Welt vor einer neuen Ära der Inflation und höherer Zinssätze stehe, da die sich verschlechternden Beziehungen zwischen dem Westen, Russland und China und die Folgen des COVID die Globalisierung zurückwerfen.

„Die Inflation ist zurück“, sagte die BIZ-Zentralbankgruppe (LS:BBPI).

Lateinamerika Inflation

Inflation in Lateinamerika (Interaktive Grafik)

Inflation in Chile: 30-Jahres-Hoch

Inflation in Chile: 30-Jahres-Hoch (Interaktive Grafik)

Argentinien: Zinssätze und Inflation (Interaktive Grafik)

Argentinien: Zinssätze und Inflation

Peru Zinssatz

Zinssatz in Peru (Interaktive Grafik)

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