Abnehmbare Garantie
Was ist ein abnehmbarer Optionsschein?
Ein abnehmbarer Warrant ist ein Derivat, das an eine angeschlossen ist Sicherheit, die dem Inhaber das Recht gibt, den Basiswert zu kaufen Vermögenswert zu einem bestimmten Preis innerhalb eines bestimmten Zeitrahmens. Abtrennbare Optionsscheine können, oft in Kombination mit verschiedenen Formen von Anleiheangeboten, vom Inhaber entnommen und separat auf dem Sekundärmarkt verkauft werden. Ein Anleger, der abnehmbare Optionsscheine hält, kann diese verkaufen, während er das zugrunde liegende Wertpapier behält, oder er kann die zugrunde liegenden Wertpapiere verkaufen, während er an den Optionsscheinen festhält.
Die zentralen Thesen
- Ein abnehmbarer Warrant ist ein an ein Wertpapier gebundener Derivatkontrakt, der dem Inhaber das Recht gibt, den Basiswert innerhalb einer bestimmten Zeit zu einem bestimmten Preis zu kaufen.
- Anleger, die abnehmbare Optionsscheine halten, können diese verkaufen, während sie das zugrunde liegende Wertpapier behalten, oder die zugrunde liegenden Wertpapiere verkaufen, während sie an den Optionsscheinen festhalten.
- Anleger müssen Optionsscheine verkaufen, wenn sie Dividenden erhalten möchten, da sie an Vorzugsaktien gebunden sind.
Funktionsweise abnehmbarer Optionsscheine
Ein Optionsschein ist ein Wertpapier, das dem Inhaber das Recht, aber nicht die Verpflichtung einräumt, eine bestimmte Anzahl von Aktien der Gesellschaft des Emittenten zu einem bestimmten Preis vor einem bestimmten Zeitpunkt zu erwerben. Auf diese Weise ähnelt ein Warrant einer Call-Option. Optionsscheine werden häufig an Vorzugsaktien oder neu emittierte Anleihen angehängt, um die Nachfrage nach den Schuldtiteln zu fördern.
Optionsscheine sind oft abnehmbar. Ein abnehmbarer Optionsschein kann unabhängig von dem Paket, mit dem er angeboten wurde, gehandelt werden. Viele emittierende Unternehmen entscheiden sich bei der Emission von Anleihen für abnehmbare Optionsscheine, da dies ein Anleiheangebot attraktiver macht und eine kostengünstige Methode zur Beschaffung von neuem Kapital sein kann.
Die Exposition gegenüber den durch einen lösbaren Haftbefehl vorgesehenen Rechte kann oft die Aufmerksamkeit der Investoren gewinnen, die in der Regel nicht in den teilnehmen Rentenmärkten. Tatsächlich schließt ein Anleiheemittent beim Verkauf von Schuldtiteln abnehmbare Optionsscheine ein, um einen niedrigeren Zinssatz und niedrigere Kreditaufnahmekosten zu erzielen, als dies ohne die Optionsscheine möglich wäre, während ein Anleihekäufer an dem Gewinn interessiert ist, den er durch die Umwandlung der Optionsscheine auf Aktien, wenn der Aktienkurs des Emittenten steigt.
Da sie an Vorzugsaktien gebunden sind, können Anleger möglicherweise keine Dividenden erhalten, solange sie die Optionsscheine halten. Anleger, die einen Teil der Dividendeneinnahmen erzielen möchten, halten es möglicherweise für ratsam, den Optionsschein abzutrennen und zu verkaufen und das Wertpapier zu behalten, um mit der Einziehung der Dividende zu beginnen.
Anleger müssen ihre Optionsscheine verkaufen, wenn sie Dividendenerträge aus den zugrunde liegenden Wertpapieren erzielen möchten.
Besondere Überlegungen
Ein Anleger, der Anleihen mit beigefügten Optionsscheinen besitzt, kann diese Optionsscheine separat verkaufen, während er die tatsächlichen Anleihen behält. Ebenso könnte der Anleger die Anleihen verkaufen und die Optionsscheine behalten. Beide Wertpapiere werden daher getrennt behandelt, obwohl sie in einem Paket ausgegeben werden. Dies macht abtrennbare Optionsscheine im Gegensatz zu Call-Optionen, die nicht abtrennbar sind. Der Inhaber eines abnehmbaren Optionsscheins kann diesen schließlich ausüben und die Aktien des Unternehmens kaufen oder verfallen lassen.
Zum Beispiel hält ein Investor eine Anleihe mit einem Nennwert von 1.000 USD mit einem abnehmbaren Optionsschein zum Kauf von 30 Aktien des emittierenden Unternehmens zu 25 USD pro Aktie innerhalb der nächsten fünf Jahre. Wenn der Anleger nicht glaubt, dass der Kurs der Stammaktien innerhalb von fünf Jahren 25 US-Dollar erreichen wird, besteht die Möglichkeit, den Optionsschein auf dem freien Markt zu verkaufen, während er an der Anleihe festhält. Der Anleger darf auch nichts unternehmen und die Optionsscheine nach Ablauf des Fünfjahreszeitraums verfallen lassen. Darüber hinaus könnte der Anleger die Anleihe verkaufen und den Optionsschein bis zu seiner Ausübung oder seinem Verfall behalten.
Abnehmbare vs. unabtrennbare Optionsscheine
Im Gegensatz zu abtrennbaren Optionsscheinen können nicht abtrennbare Optionsscheine nicht von ihren zugrunde liegenden Wertpapieren getrennt werden. Dies bedeutet, dass Anleger, die diese Art von Optionsscheinen halten, sowohl die Optionsscheine als auch die zugrunde liegenden Vermögenswerte gleichzeitig verkaufen müssen. Gleiches gilt, wenn sie sich für den Verkauf der zugrunde liegenden Wertpapiere entscheiden – die Optionsscheine müssen gleichzeitig verkauft werden. Sobald also eines verkauft ist, wird das andere automatisch an den Käufer übertragen.