Delta-Neutral
Was ist Delta-Neutral?
Delta neutral ist eine Portfoliostrategie, bei der mehrere Positionen verwendet werden, wobei positive und negative Deltas ausgeglichen werden, sodass das Gesamtdelta der betreffenden Vermögenswerte null beträgt.
Ein Delta-neutrales Portfolio gleicht die Reaktion auf Marktbewegungen für eine bestimmte Bandbreite aus, um die Nettoveränderung der Position auf Null zu bringen. Delta misst, um wie viel sich der Preis einer Option ändert, wenn sich der Preis des zugrunde liegenden Wertpapiers ändert.
Wenn sich die Werte der zugrunde liegenden Vermögenswerte ändern, wird sich die Position der Griechen zwischen positiv, negativ und neutral verschieben. Anleger, die Delta-Neutralität wahren wollen, müssen ihre Portfoliobestände entsprechend anpassen. Optionshändler verwenden deltaneutrale Strategien, um entweder von der impliziten Volatilität oder vom zeitlichen Verfall der Optionen zu profitieren. Delta-neutrale Strategien werden auch zu Absicherungszwecken eingesetzt.
Die zentralen Thesen
- Delta neutral ist eine Portfoliostrategie, die mehrere Positionen verwendet, wobei positive und negative Deltas ausgeglichen werden, sodass das Gesamtdelta der Vermögenswerte null beträgt.
- Ein Delta-neutrales Portfolio gleicht die Reaktion auf Marktbewegungen für eine bestimmte Bandbreite aus, um die Nettoveränderung der Position auf Null zu bringen.
- Optionshändler verwenden deltaneutrale Strategien, um entweder von der impliziten Volatilität oder vom zeitlichen Verfall der Optionen zu profitieren.
- Zu Absicherungszwecken werden auch Delta-neutrale Strategien eingesetzt.
Delta Neutral verstehen
Delta-Neutral-Grundmechanik
Long- Put-Optionen haben immer ein Delta von -1 bis 0, während Long- Calls immer ein Delta von 0 bis 1 haben. Der Basiswert, typischerweise eine Aktienposition, hat immer ein Delta von 1, wenn es sich um eine Long-Position handelt und -1, wenn die Position eine Short-Position ist. Angesichts der zugrunde liegenden Vermögensposition kann ein Trader oder Anleger eine Kombination aus Long- und Short-Calls und -Puts verwenden, um das effektive Delta eines Portfolios von 0 zu erreichen.
Wenn eine Option ein Delta von eins hat und die zugrunde liegende Aktienposition um 1 USD steigt, steigt auch der Preis der Option um 1 USD. Dieses Verhalten wird bei Deep- in-the-Money Anrufoptionen beobachtet. Wenn eine Option ein Delta von Null hat und die Aktie um 1 USD steigt, steigt der Preis der Option ebenfalls nicht (ein Verhalten, das bei Call-Optionen aus dem Geld beobachtet wird ). Wenn eine Option ein Delta von 0,5 hat, steigt ihr Preis um 0,50 USD für jeden Anstieg der zugrunde liegenden Aktie um 1 USD.
Ein Beispiel für Delta-Neutral Hedging
Angenommen, Sie haben eine Aktienposition, von der Sie glauben, dass der Preis langfristig steigen wird. Sie befürchten jedoch, dass die Kurse kurzfristig sinken könnten, und entscheiden sich daher für eine Delta-neutrale Position.
Angenommen, Sie besitzen 200 Aktien von Unternehmen X, das zu 100 US-Dollar pro Aktie gehandelt wird. Da das Delta der zugrunde liegenden Aktie 1 ist, hat Ihre aktuelle Position ein Delta von positiven 200 (das Delta multipliziert mit der Anzahl der Aktien).
Um eine deltaneutrale Position zu erhalten, müssen Sie eine Position mit einem Gesamtdelta von -200 eingeben. Angenommen, Sie dann finden at-the-money Put – Optionen auf Firma X, die mit einem Delta von -0,5 gehandelt werden.
Sie könnten 4 dieser Put-Optionen kaufen, die ein Gesamtdelta von (400 x -0,5) oder -200 haben. Mit dieser kombinierten Position von 200 Aktien von Unternehmen X und 4 Put-Optionen am Geld auf Unternehmen X ist Ihre Gesamtposition delta-neutral.