Liefermöglichkeit

Was ist eine Lieferoption?

Eine Lieferoption ist eine Funktion, die einigen Zinsterminkontrakten hinzugefügt wird . Die Lieferoption ermöglicht es dem Optionsverkäufer, den Zeitpunkt, den Ort, die Menge, die Qualität und die Wildcard-Eigenschaften der zugrunde liegenden Ware zu bestimmen, die geliefert werden soll. Die Bedingungen für die Lieferoption sind im Lieferschein angegeben.

Lieferoption verstehen

Zins-Future-Optionen enthalten häufig Lieferoptionen. Lieferoptionen machen zukünftige Verträge kompliziert und Händler müssen alle Komponenten des Geschäfts vollständig verstehen. Alle Futures-Kontrakte bestehen zwischen einem Verkäufer, der als Short bezeichnet wird, und dem Käufer, der als Long bezeichnet wird. Die Lieferoption beschreibt eine Vielzahl von Methoden für den Verkäufer, um das zugrunde liegende Wertpapier zu liefern. Der Käufer kann aufgrund der Flexibilität des Verkäufers bei der Lieferung ein zusätzliches Risiko übernehmen.

Die Chicago Mercantile Exchange  (CME) beauftragt eine Clearing-Firma für den am Chicago Board of Trade  (CBOT) gehandelten Futures-Kontrakt. Future-Optionen auf Staatsanleihen sind die am aktivsten gehandelten Kontrakte in den Vereinigten Staaten. Die meisten börsengehandelten Optionen sind amerikanischer Art. Eine amerikanische Option ermöglicht die Ausübung jederzeit während ihrer Laufzeit. Amerikanische Optionen ermöglichen den Optionsinhabern, die Option jederzeit vor und einschließlich ihres Fälligkeitsdatums auszuüben. Im Gegensatz dazu können europäische Optionen nur bei Fälligkeit ausgeübt werden.

Elemente der Lieferoptionen

Zu vereinbarten Zeitpunkten kann der Verkäufer während des Terminkontrakts Entscheidungen treffen, die sich auf die Lieferung nach Ablauf auswirken. Die CME informiert über die Grundlagen von Treasury-Futures Lieferoptionen, Basisspreads und Liefertails:

• Optionen im amerikanischen Stil können den Zeitpunkt der Lieferung oder die Carry-Option enthalten. Bei dieser Funktion kann der Short den Zeitpunkt der Rückgabe bestimmen, solange er innerhalb der Vertragslaufzeit liegt. Manchmal möchte der Verkäufer die Wertpapiere für die Couponzahlung behalten, wenn ein positiver Carry vorliegt.
• Die Qualitätsoption ist eine Art Regenbogenoption, die es dem Verkäufer ermöglicht, eine beliebige Staatsanleihe mit einer Laufzeit von mindestens 15 Jahren oder einem Kündigungstermin zu liefern. Der Verkäufer wählt eine Anleihe mit dem niedrigsten verfügbaren Kuponsatz aus. Diese Funktion wird als günstigste Lieferung  (CTD) bezeichnet und ermöglicht die Lieferung des günstigsten Wertpapiers an die Long-Position, um die Kontraktspezifikationen zu erfüllen.
• Die Option der aufgelaufenen Zinsen gibt dem Verkäufer das Recht, die Anleihe an jedem Geschäftstag des Liefermonats zu liefern, was bedeutet, dass er die kurzfristigen Zinssätze im Laufe des Monats verfolgen kann, um das beste Geschäft zu erzielen.
• Die Wildcard-Option gewährt Verkäufern das Recht, die Anleihe am letzten Liefertag bis 20:00 Uhr Chicagoer Zeit zu liefern. Dies könnte von Bedeutung sein, da der Kurs zum Handelsschluss um 14:00 Uhr festsetzt und der Spotmarkthandel bis 20:00 Uhr weiterläuft, was bedeutet, dass der Verkäufer die Verschiebung des Spotmarkthandels nutzen könnte.
• Mit der Option zum Monatsende hat der Verkäufer die Flexibilität, den günstigsten Verkaufstag zu bestimmen. Das ist, weil die Siedlung Tag für Verträge des 8 th – to-letzten Arbeitstag des Monats. Wenn dieser Preis festgeschrieben ist, hat der Verkäufer mit einer Option zum Monatsende sieben weitere Werktage Zeit, um festzustellen, ob sich die Preise nach oben oder unten bewegen. Während des Monatsendes reagiert der Futures-Kontrakt nicht auf Marktpreisänderungen.