Lieferung
Was ist Lieferung?
Auf den Finanzmärkten bezieht sich der Begriff „Lieferung“ auf die Übertragung einer Ware, Währung, Sicherheit, Bargeld oder eines anderen Instruments, das Gegenstand eines Vertrags ist. Es wird häufig in Verbindung mit derivativen Kontrakten wie Futures und Optionen verwendet.
In einigen Fällen kann der Käufer eines Kontrakts eine physische Lieferung des zugrunde liegenden Rohstoffs erhalten, z. B. Barrel Öl im Fall eines Rohöl-Futures-Kontrakts. Oftmals wird der Vertrag jedoch finanziell abgewickelt, was bedeutet, dass anstelle der zugrunde liegenden physischen Ware Bargeld übertragen wird.
Die zentralen Thesen
- Lieferung bezieht sich auf die Übertragung eines Basiswerts, sobald ein Derivatkontrakt sein Fälligkeitsdatum erreicht hat.
- Es wird häufig in Bezug auf Optionen und Futures verwendet.
- Die meisten Händler auf den Derivatemärkten beabsichtigen nicht, den zugrunde liegenden Vermögenswert in physischer Form zu erhalten, sondern in bar abzurechnen.
Wie die Lieferung funktioniert
Wenn zwei Parteien zusammenkommen, um einen Vertrag abzuschließen, müssen sie mehreren Schlüsselklauseln zustimmen, von denen zwei der Preis des Vertrags und das Datum sind, an dem der Vertrag fällig wird. Sobald das Fälligkeitsdatum erreicht ist, muss der Verkäufer entweder die zugrunde liegende Ware an den Käufer liefern oder den Kontrakt entweder mit Gewinn oder Verlust begleichen.
Abhängig von der jeweiligen Art der Ware können Händler in der Regel auf unterschiedliche Weise die Lieferung steuern. Auf dem Aktienoptionskontrakt hingegen ist es üblicher, dass die Inhaber ihre Kontrakte in bar begleichen, anstatt die bestimmten Aktienaktien zu liefern, die der Option zugrunde lagen.
Die Wahl der Lieferabwicklung hängt auch von der Art des jeweiligen Händlers ab. Bestimmte Firmen, wie Ölraffinerien, die für ihre Produktion auf Öl angewiesen sind, könnten bei Fälligkeit ihrer Verträge physische Lieferungen annehmen. Diese Käufer hätten bereits die Infrastruktur für die physische Lieferung, wie zum Beispiel Lastwagen und Lagertanks im Fall von Rohöl. Spekulative Käufer hingegen nehmen keine physische Lieferung an. Stattdessen hoffen sie einfach, von einem Anstieg des Preises des zugrunde liegenden Rohstoffs zu profitieren, und versuchen, ihren Vertrag in bar zu begleichen, indem er seinen Vertrag vor Ablauf an einen Dritten verkauft.
Beispiel für eine Lieferung aus der Praxis
ABC Foods ist ein Lebensmittelhersteller, der für seinen Produktionsprozess auf Mais setzt. Um nicht von einem plötzlichen Anstieg des Maispreises überrascht zu werden, beschließt ABC Foods, den Maisvorrat für ein Jahr vorzeitig über die Warenterminmärkte zu kaufen. Zu diesem Zweck kauft ABC Foods Futures-Kontrakte auf Mais, die einmal im Monat für das folgende Jahr auslaufen. Jeden Monat beabsichtigt sie, den zugrunde liegenden Mais in physischer Form zu liefern.
Bei diesen Transaktionen bestehen die Kontrahenten von ABC Foods hauptsächlich aus spekulativen Händlern. Diese Händler gehen davon aus, dass der Preis für Mais im folgenden Jahr wahrscheinlich sinken wird, und verkaufen daher gerne Mais-Futures-Kontrakte zum heutigen Marktpreis. In dieser Situation werden die Mais-Futures-Kontrakte, an denen ABC Foods beteiligt ist, durch physische Lieferung abgewickelt. Wenn ABC Foods jedoch nicht beabsichtigte, die Lieferung selbst entgegenzunehmen, könnten die Verträge stattdessen in bar beglichen werden.