Schuldenabbau
Was ist Deleveraging?
Deleveraging ist, wenn ein Unternehmen oder eine Einzelperson versucht, seinen gesamten finanziellen Leverage zu verringern . Mit anderen Worten, Deleveraging ist der Abbau von Schulden und das Gegenteil von Leveraging. Der direkteste Weg für ein Unternehmen zum Schuldenabbau besteht darin, alle bestehenden Schulden und Verpflichtungen in seiner Bilanz sofort zu begleichen. Ist dies nicht möglich, kann das Unternehmen oder die Einzelperson einem erhöhten Ausfallrisiko ausgesetzt sein.
Die zentralen Thesen
- Schuldenabbau bedeutet, die ausstehenden Schulden zu reduzieren, ohne neue Schulden aufzunehmen.
- Das Ziel des Schuldenabbaus besteht darin, den relativen Prozentsatz der Bilanz eines Unternehmens, der durch Verbindlichkeiten finanziert wird, zu reduzieren.
- Ein zu starker systemischer Schuldenabbau kann zu einer finanziellen Rezession und einer Kreditklemme führen.
Deleverage verstehen
Leverage (oder Fremdkapital) hat Vorteile wie Steuervorteile auf die abgezogenen Zinsen, aufgeschobene Barauslagen und die Vermeidung von Eigenkapitalverwässerung. Schulden sind zu einem integralen Bestandteil unserer Gesellschaft geworden – im Grunde nutzen Unternehmen sie zur Finanzierung ihres Geschäftsbetriebs, zur Finanzierung von Expansionen und zur Finanzierung von Forschung und Entwicklung.
Wenn Unternehmen jedoch zu viele Schulden aufnehmen, können die Zinszahlungen oder die Kosten für die Bedienung dieser Schulden dem Unternehmen finanziell schaden. Infolgedessen sind Unternehmen manchmal gezwungen, Schulden abzubauen oder zu tilgen, indem sie ihre Vermögenswerte liquidieren oder verkaufen oder ihre Schulden umstrukturieren.
Bei richtiger Verwendung können Schulden ein Katalysator sein, der einem Unternehmen hilft, sein langfristiges Wachstum zu finanzieren. Durch die Verwendung von Fremdkapital können Unternehmen ihre Rechnungen bezahlen, ohne mehr Eigenkapital auszugeben, wodurch eine Verwässerung der Gewinne der Aktionäre verhindert wird. Eine Aktienverwässerung tritt auf, wenn Unternehmen Aktien ausgeben, was zu einer Verringerung des Eigentumsanteils bestehender Aktionäre oder Investoren führt. Zwar können Unternehmen durch die Ausgabe von Aktien Kapital oder Mittel beschaffen, der Nachteil besteht jedoch darin, dass dies aufgrund der Aktienverwässerung zu einem niedrigeren Aktienkurs für bestehende Aktionäre führen kann.
Ausgabe von Schulden
Die Alternative besteht darin, dass sich Unternehmen Geld leihen. Ein Unternehmen könnte Anleihen in Form von Anleihen direkt an Investoren ausgeben. Die Anleger würden das Unternehmen ein zahlen Hauptbetrag im Voraus für die Anleihe und im Gegenzug regelmäßig bezahlten Zinszahlungen sowie die Haupt zurück an der Anleihe Fälligkeit. Unternehmen könnten auch Geld aufnehmen, indem sie sich bei einer Bank oder einem Gläubiger leihen.
Wenn beispielsweise ein Unternehmen mit einer Investition von 5 Millionen US-Dollar von Investoren gegründet wurde, beträgt das Eigenkapital des Unternehmens 5 Millionen US-Dollar – das Geld, das das Unternehmen für den Betrieb verwendet. Wenn das Unternehmen weitere Fremdfinanzierung umfasst von $ 20 Millionen zu leihen, hat das Unternehmen jetzt 25 Millionen $ investieren Investitionsplanung Projekte und mehr Gelegenheit zur Erhöhung Wert für die festgelegte Anzahl der Aktionäre.
Schuldenabbau
Unternehmen nehmen oft zu hohe Schulden auf, um Wachstum anzustoßen. Der Einsatz von Leverage erhöht jedoch das Risiko des Unternehmens erheblich. Wenn die Hebelwirkung nicht wie geplant weiter wächst, kann das Risiko für ein Unternehmen zu hoch werden. In diesen Situationen kann das Unternehmen lediglich Schulden tilgen. Entschulden kann sein, rote Fahne für Anleger, die in ihren Unternehmen Wachstum benötigen.
Das Ziel des Schuldenabbaus besteht darin, den relativen Prozentsatz der Bilanz eines Unternehmens zu reduzieren, der durch Verbindlichkeiten finanziert wird. Dies kann im Wesentlichen auf zwei Arten erreicht werden. Erstens kann ein Unternehmen oder eine Einzelperson durch die Geschäftstätigkeit Bargeld beschaffen und dieses überschüssige Bargeld verwenden, um Verbindlichkeiten zu beseitigen. Zweitens können vorhandene Vermögenswerte wie Ausrüstung, Aktien, Anleihen, Immobilien, Geschäftswaffen, um nur einige zu nennen, verkauft werden, und die daraus resultierenden Erlöse können zur Schuldentilgung verwendet werden. In beiden Fällen wird der Schuldenanteil der Bilanz reduziert.
Die persönliche Sparquote ist ein Indikator für den Schuldenabbau, da die Menschen mehr Geld sparen, sie nehmen keine Kredite auf.
Wenn der Schuldenabbau schief geht
Die Wall Street kann einen erfolgreichen Schuldenabbau positiv begrüßen. Ankündigungen von größeren Entlassungen können beispielsweise zu steigenden Aktienkursen führen. Der Schuldenabbau verläuft jedoch nicht immer wie geplant. Wenn die Kapitalbeschaffung zur Reduzierung der Verschuldung Unternehmen dazu zwingt, Vermögenswerte zu verkaufen, die sie nicht zu Notverkaufspreisen verkaufen möchten, leidet im Allgemeinen der Kurs der Aktien eines Unternehmens kurzfristig.
Schlimmer noch, wenn Anleger das Gefühl haben, dass ein Unternehmen uneinbringliche Schulden hält und nicht in der Lage ist, Schulden abzubauen, sinkt der Wert dieser Schulden noch weiter. Unternehmen sind dann gezwungen, es mit Verlust zu verkaufen, wenn sie es überhaupt verkaufen können. Die Unfähigkeit, die Schulden zu verkaufen oder zu bedienen, kann zu einem Geschäftsversagen führen. Unternehmen, die die toxischen Schulden ausfallender Unternehmen halten, können einen erheblichen Schlag für ihre Bilanzen erleiden, wenn der Markt für diese festverzinslichen Instrumente zusammenbricht. Dies war bei Firmen der Fall, die die Schulden von Lehman Brothers vor dem Zusammenbruch von 2008 hielten.
Wirtschaftliche Auswirkungen des Schuldenabbaus
Kreditaufnahme und Kreditaufnahme sind integrale Bestandteile des Wirtschaftswachstums und der Unternehmensexpansion. Wenn sich zu viele Menschen und Firmen dazu entschließen, ihre Schulden auf einmal abzubezahlen und nicht mehr aufzunehmen, kann die Wirtschaft darunter leiden. Obwohl der Schuldenabbau in der Regel gut für Unternehmen ist, kann er während einer Rezession oder eines Wirtschaftsabschwungs das Kreditwachstum einer Volkswirtschaft begrenzen. Wenn Unternehmen ihre Kredite abbauen und ihre Kredite kürzen, kann sich die Abwärtsspirale in der Wirtschaft beschleunigen.
Infolgedessen ist die Regierung gezwungen, einzugreifen und Schulden aufzunehmen (Hebel), um Vermögenswerte zu kaufen und die Preise zu senken oder um Ausgaben zu fördern. Diese fiskalischen Anreize können verschiedene Formen annehmen, darunter der Kauf von hypothekenbesicherten Wertpapieren , um die Immobilienpreise zu stützen und die Kreditvergabe an Banken zu fördern, die Gewährung staatlich abgesicherter Garantien, um den Wert bestimmter Wertpapiere zu stützen, Finanzpositionen in scheiternden Unternehmen einzunehmen und Steuern bereitzustellen Rabatte direkt an die Verbraucher, die Subventionierung des Kaufs von Geräten oder Autos durch Steuergutschriften oder eine Vielzahl ähnlicher Maßnahmen.
Die Federal Reserve kann auch die Federal Funds Rate senken , um es für Bankengünstiger zu machen, sich gegenseitig Geld zu leihen, die Zinssätze zu senken und die Banken zu ermutigen, Kredite an Verbraucher und Unternehmen zu vergeben.
Die Steuerzahler sind normalerweise dafür verantwortlich, die Staatsschulden zu begleichen, wenn Regierungen Unternehmen retten, die gelitten haben und den Schuldenabbau durchlaufen.
Beispiele für Deleveraging und Finanzkennzahlen
Nehmen wir beispielsweise an, dass Unternehmen X 2.000.000 USD an Vermögenswerten besitzt, von denen 1.000.000 USD durch Fremdkapital und 1.000.000 USD durch Eigenkapital finanziert werden. Im Laufe des Jahres erwirtschaftet Unternehmen X 500.000 US-Dollar an Nettoeinkommen oder Gewinn.
Obwohl es viele Finanzkennzahlen gibt, um die finanzielle Gesundheit eines Unternehmens zu messen, werden im Folgenden drei der Schlüsselkennzahlen aufgeführt, die wir verwenden werden.
- Die Kapitalrendite (ROA) ist das Gesamtvermögen dividiert durch das Nettoeinkommen, das zeigt, wie gut ein Unternehmen mit seinen langfristigen Vermögenswerten wie Ausrüstungen Geld verdient.
- Die Eigenkapitalrendite (ROE) wird berechnet, indem der Nettogewinn durch das Eigenkapital dividiert wird. Dies zeigt, wie gut ein Unternehmen einen Gewinn erzielt, indem es das Kapital verwendet, das es durch die Ausgabe von Aktien aufgenommen hat.
- Das Debt-to-Equity (D/E) wird berechnet, indem die Verbindlichkeiten eines Unternehmens durch das Eigenkapital dividiert werden. Debt-to-Equity zeigt, wie ein Unternehmen sein Wachstum finanziert und ob genügend Aktien vorhanden sind, um seine Schulden zu decken.
Nachfolgend finden Sie die Verhältnisberechnungen unter Verwendung der Finanzinformationen von Unternehmen X.
- Kapitalrendite = 500.000 $ / 2.000.000 $ = 25 %
- Eigenkapitalrendite = 500.000 USD / 1.000.000 USD = 50%
- Fremdkapital = 1.000.000 USD / 1.000.000 USD = 100 %
Anstelle des obigen Szenarios nehmen wir an, dass das Unternehmen zu Beginn des Jahres beschlossen hat, 800.000 USD an Vermögenswerten zu verwenden, um 800.000 USD an Verbindlichkeiten zu begleichen. In diesem Szenario hätte Unternehmen X jetzt 1.200.000 US-Dollar an Vermögenswerten, von denen 200.000 US-Dollar durch Schulden und 1.000.000 US-Dollar durch Eigenkapital finanziert werden. Wenn das Unternehmen im Laufe des Jahres die gleichen 500.000 US-Dollar erwirtschaften würde, wären seine Kapitalrendite, die Eigenkapitalrendite und die Verschuldungswerte wie folgt:
- Kapitalrendite = 500.000 USD / 1.200.000 USD = 41,7%
- Eigenkapitalrendite = 500.000 USD / 1.000.000 USD = 50%
- Fremdkapital = 200.000 USD / 1.000.000 USD = 20 %
Der zweite Satz von Kennzahlen zeigt, dass das Unternehmen viel gesünder ist, und Investoren oder Kreditgeber würden das zweite Szenario daher günstiger finden.