Entschuldung
Was ist Entschuldung?
Schuldenabbau ist, wenn ein Unternehmen oder eine Einzelperson versucht, seinen gesamten finanziellen Hebel zu verringern . Mit anderen Worten, Entschuldung ist der Abbau von Schulden und das Gegenteil von Hebelwirkung. Der direkteste Weg für ein Unternehmen zur Entschuldung besteht darin, bestehende Schulden und Verpflichtungen in seiner Bilanz sofort zu begleichen. Wenn dies nicht möglich ist, besteht für das Unternehmen oder die Einzelperson möglicherweise ein erhöhtes Ausfallrisiko.
Die zentralen Thesen
- Entschuldung bedeutet, ausstehende Schulden zu reduzieren, ohne neue Schulden zu machen.
- Ziel des Schuldenabbaus ist es, den relativen Prozentsatz der durch Verbindlichkeiten finanzierten Unternehmensbilanz zu reduzieren.
- Ein zu starker systemischer Schuldenabbau kann zu einer finanziellen Rezession und einer Kreditklemme führen.
Deleverage verstehen
Die Hebelwirkung (oder Verschuldung) hat Vorteile wie Steuervorteile für abgezogene Zinsen, aufgeschobene Barausgaben und die Vermeidung einer Verwässerung des Eigenkapitals. Schulden sind zu einem integralen Aspekt unserer Gesellschaft geworden – auf der einfachsten Ebene nutzen Unternehmen sie, um ihre Geschäftstätigkeit zu finanzieren, Erweiterungen zu finanzieren und für Forschung und Entwicklung zu bezahlen .
Wenn Unternehmen jedoch zu viel Schulden aufnehmen, können die Zinszahlungen oder die Kosten für die Bedienung dieser Schulden dem Unternehmen finanziellen Schaden zufügen. Infolgedessen sind Unternehmen manchmal gezwungen, Schulden abzubauen oder abzubezahlen, indem sie ihre Vermögenswerte liquidieren oder verkaufen oder ihre Schulden umstrukturieren.
Bei richtiger Anwendung kann die Verschuldung ein Katalysator sein, der einem Unternehmen hilft, sein langfristiges Wachstum zu finanzieren. Durch die Verwendung von Schulden können Unternehmen ihre Rechnungen bezahlen, ohne mehr Eigenkapital auszugeben, wodurch die Verwässerung des Gewinns der Aktionäre verhindert wird. Eine Verwässerung der Aktien tritt auf, wenn Unternehmen Aktien ausgeben, was zu einer Verringerung des Prozentsatzes des Eigentums bestehender Aktionäre oder Investoren führt. Obwohl Unternehmen durch die Ausgabe von Aktien Kapital oder Mittel aufnehmen können, besteht der Nachteil darin, dass dies aufgrund der Verwässerung der Aktien zu einem niedrigeren Aktienkurs für bestehende Aktionäre führen kann.
Ausgabe von Schulden
Die Alternative besteht darin, dass Unternehmen Geld leihen. Ein Unternehmen könnte Schuldverschreibungen direkt in Form von Anleihen an Anleger ausgeben. Die Anleger würden das Unternehmen ein zahlen Hauptbetrag im Voraus für die Anleihe und im Gegenzug regelmäßig bezahlten Zinszahlungen sowie die Haupt zurück an der Anleihe Fälligkeit. Unternehmen könnten auch Geld sammeln, indem sie Kredite bei einer Bank oder einem Gläubiger aufnehmen.
Wenn beispielsweise ein Unternehmen mit einer Investition von 5 Millionen US-Dollar von Investoren gegründet wurde, beträgt das Eigenkapital des Unternehmens 5 Millionen US-Dollar – das Geld, mit dem das Unternehmen operiert. Wenn das Unternehmen die Fremdfinanzierung durch Aufnahme von 20 Mio. USD weiter einbezieht, verfügt das Unternehmen nun über 25 Mio. USD, um in Kapitalbudgetierungsprojekte zu investieren , und bietet mehr Möglichkeiten, den Wert für die festgelegte Anzahl von Aktionären zu steigern.
Schulden abbauen
Unternehmen nehmen häufig übermäßige Schulden auf, um Wachstum zu initiieren. Der Einsatz von Hebeleffekten erhöht jedoch das Risiko des Unternehmens erheblich. Wenn die Hebelwirkung nicht wie geplant weiter wächst, kann das Risiko für ein Unternehmen zu hoch werden. In diesen Situationen kann das Unternehmen lediglich die Schulden abbezahlen. Der Schuldenabbau kann für Anleger, die Wachstum in ihren Unternehmen benötigen, eine rote Fahne sein.
Ziel des Schuldenabbaus ist es, den relativen Prozentsatz der Bilanz eines Unternehmens zu reduzieren, der durch Verbindlichkeiten finanziert wird. Dies kann im Wesentlichen auf zwei Arten erreicht werden. Erstens kann ein Unternehmen oder eine Einzelperson durch Geschäftstätigkeit Bargeld beschaffen und dieses überschüssige Bargeld verwenden, um Verbindlichkeiten zu beseitigen. Zweitens können vorhandene Vermögenswerte wie Ausrüstung, Aktien, Anleihen, Immobilien, Geschäftszweige, um nur einige zu nennen, verkauft werden, und der daraus resultierende Erlös kann zur Tilgung von Schulden verwendet werden. In beiden Fällen wird der Schuldenanteil der Bilanz reduziert.
Die persönliche Sparquote ist ein Indikator für den Schuldenabbau, da die Menschen mehr Geld sparen und keine Kredite aufnehmen.
Wenn der Schuldenabbau schief geht
Die Wall Street kann einen erfolgreichen Schuldenabbau positiv begrüßen. Zum Beispiel können Ankündigungen von größeren Entlassungen zu steigenden Aktienkursen führen. Der Schuldenabbau verläuft jedoch nicht immer wie geplant. Wenn die Notwendigkeit, Kapital zu beschaffen, um die Verschuldung zu verringern, Unternehmen dazu zwingt, Vermögenswerte zu verkaufen, die sie nicht zu Feuerverkaufspreisen verkaufen möchten, leidet der Preis der Aktien eines Unternehmens im Allgemeinen kurzfristig.
Schlimmer noch, wenn Anleger das Gefühl haben, dass ein Unternehmen Forderungsausfälle hält und nicht in der Lage ist, Schulden abzubauen, sinkt der Wert dieser Schulden noch weiter. Unternehmen sind dann gezwungen, es mit Verlust zu verkaufen, wenn sie es überhaupt verkaufen können. Die Unfähigkeit, die Schulden zu verkaufen oder zu bedienen, kann zu einem Geschäftsversagen führen. Unternehmen, die die toxische Verschuldung scheiternder Unternehmen halten, können einen erheblichen Schlag auf ihre Bilanzen erleiden, da der Markt für diese festverzinslichen Instrumente zusammenbricht. Dies war der Fall bei Unternehmen, die vor dem Zusammenbruch von 2008 die Schulden von Lehman Brothers hielten.
Wirtschaftliche Auswirkungen des Schuldenabbaus
Kreditaufnahme und Kredit sind wesentliche Bestandteile des Wirtschaftswachstums und der Unternehmensexpansion. Wenn zu viele Menschen und Unternehmen beschließen, ihre Schulden auf einmal zu begleichen und nicht mehr zu übernehmen, kann die Wirtschaft darunter leiden. Obwohl der Schuldenabbau in der Regel gut für Unternehmen ist, kann er das Kreditwachstum in einer Volkswirtschaft begrenzen, wenn er während einer Rezession oder eines wirtschaftlichen Abschwungs auftritt. Wenn Unternehmen ihre Kredite abbauen und ihre Kredite kürzen, kann sich die Abwärtsspirale in der Wirtschaft beschleunigen.
Infolgedessen ist die Regierung gezwungen, einzugreifen und Schulden aufzunehmen (Hebelwirkung), um Vermögenswerte zu kaufen und die Preise zu senken oder die Ausgaben zu fördern. Diese fiskalischen Anreize können verschiedene Formen annehmen, darunter der Kauf von hypothekenbesicherten Wertpapieren , um die Immobilienpreise zu stützen und die Kreditvergabe an Banken zu fördern, die Gewährung staatlich abgesicherter Garantien, um den Wert bestimmter Wertpapiere zu stützen, Finanzpositionen in scheiternden Unternehmen einzunehmen und Steuern bereitzustellen Rabatte direkt an Verbraucher, Subventionierung des Kaufs von Geräten oder Kraftfahrzeugen durch Steuergutschriften oder eine Vielzahl ähnlicher Maßnahmen.
Die Federal Reserve kann auch den Leitzins senken , um es für Bankengünstiger zu machen, Geld voneinander zu leihen, die Zinssätze zu senken und die Banken zu ermutigen, Kredite an Verbraucher und Unternehmen zu vergeben.
Steuerzahler sind normalerweise für die Tilgung von Bundesschulden verantwortlich, wenn Regierungen Unternehmen retten, die gelitten haben und den Entschuldungsprozess durchlaufen.
Beispiele für Entschuldungs- und Finanzkennzahlen
Nehmen wir beispielsweise an, Unternehmen X verfügt über ein Vermögen von 2.000.000 USD, von denen 1.000.000 USD durch Schulden und 1.000.000 USD durch Eigenkapital finanziert werden. Während des Jahres verdient Unternehmen X einen Nettogewinn oder -gewinn von 500.000 USD.
Obwohl viele finanzielle Kennzahlen verfügbar sind, um die finanzielle Gesundheit eines Unternehmens zu messen, werden im Folgenden drei der wichtigsten Kennzahlen aufgeführt, die wir verwenden werden.
- Die Kapitalrendite (ROA) ist die Bilanzsumme geteilt durch den Nettogewinn. Dies zeigt, wie gut ein Unternehmen mit seinen langfristigen Vermögenswerten wie Ausrüstung Geld verdient.
- Die Eigenkapitalrendite (ROE) wird berechnet, indem der Nettogewinn durch das Eigenkapital dividiert wird. Dies zeigt, wie gut ein Unternehmen mit dem Kapital aus der Ausgabe von Aktien einen Gewinn erzielt.
- Das Debt-to-Equity (D / E) wird berechnet, indem die Verbindlichkeiten eines Unternehmens durch das Eigenkapital dividiert werden. Debt-to-Equity zeigt, wie ein Unternehmen sein Wachstum finanziert und ob genügend Aktien vorhanden sind, um seine Schulden zu decken.
Nachfolgend finden Sie die Verhältnisberechnungen unter Verwendung der Finanzinformationen von Unternehmen X.
- Kapitalrendite = 500.000 USD / 2.000.000 USD = 25%
- Eigenkapitalrendite = 500.000 USD / 1.000.000 USD = 50%
- Verschuldung gegenüber Eigenkapital = 1.000.000 USD / 1.000.000 USD = 100%
Anstelle des oben genannten Szenarios wird davon ausgegangen, dass das Unternehmen zu Beginn des Jahres beschlossen hat, Vermögenswerte in Höhe von 800.000 USD zur Tilgung von Verbindlichkeiten in Höhe von 800.000 USD zu verwenden. In diesem Szenario hätte Unternehmen X nun ein Vermögen von 1.200.000 USD, von denen 200.000 USD durch Schulden und 1.000.000 USD durch Eigenkapital finanziert werden. Wenn das Unternehmen im Laufe des Jahres die gleichen 500.000 USD verdienen würde, wären die Werte für die Kapitalrendite, die Eigenkapitalrendite und die Verschuldungsquote wie folgt:
- Kapitalrendite = 500.000 USD / 1.200.000 USD = 41,7%
- Eigenkapitalrendite = 500.000 USD / 1.000.000 USD = 50%
- Verschuldung gegenüber Eigenkapital = 200.000 USD / 1.000.000 USD = 20%
Die zweite Kennzahl zeigt, dass das Unternehmen viel gesünder ist, und Investoren oder Kreditgeber würden das zweite Szenario daher günstiger finden.