Swap für verzögerte Rateneinstellung
Was ist ein Swap für verzögerte Zinssätze?
Ein Swap zur verzögerten Zinsfestsetzung ist ein Austausch von Zahlungsströmen, von denen einer auf einem festen Zinssatz und einer auf einem variablen Zinssatz basiert, bei dem der Spread (die Differenz) zwischen dem festen und dem variablen Zinssatz bestimmt wird Wenn der Swap initiiert wird, die tatsächlichen Zinssätze jedoch erst später festgelegt werden. Der Swap-Vertrag gibt das Datum an, an dem die Kurse festgelegt werden, sowie die Vertragsdauer zu den angegebenen Kursen. Ein verzögerter Zinssatz-Swap kann auch als „verzögerter Zinssatz-Swap“ oder “ Forward-Swap “ bezeichnet werden.
Die Grundlagen des Swaps für verzögerte Zinssätze
Ein verzögerter Zinsswap konzentriert sich auf den Spread, den die Vertragsparteien erwarten können. Der Spread basiert in der Regel auf einem Referenzzinssatz, der den beteiligten Parteien einen Proxy bietet.
Beispielsweise kann der Spread eines solchen Swaps zu Beginn zu 100 Basispunkten (oder 1%) bestimmt werden. Einige Tage nach Abschluss des Swaps können die Gegenparteien den variablen Zinssatz anschließend als London Interbank Offered Rate (LIBOR) + 1% definieren.
Übersicht über Zinsswaps
Zinsswaps sind Finanzvertragsvereinbarungen, die zwischen institutionellen Anlegern ausgetauscht werden. Swaps können an institutionellen Handelsbörsen notiert oder direkt zwischen zwei Parteien ausgehandelt werden.
Zinsswaps sind ein Risikomanagementinstrument, mit dem Institute festverzinsliche Verpflichtungen gegen variabel verzinsliche Cashflows tauschen können oder umgekehrt. Bei einem Standard-Zinsswap umfassen die beiden Seiten der Transaktion normalerweise einen variablen und einen festen Zinssatz. Durch die Nutzung dieser beiden Positionen haben beide Parteien die Möglichkeit, über ihre Sicht auf das Zinsumfeld zu spekulieren. Das Gegenstück mit festem Zinssatz verpflichtet sich, einen festen Zinssatz für einen bestimmten Betrag zu zahlen, um einen variablen Zinssatz zu erhalten.
Das Gegenstück mit festem Zinssatz ist im Allgemeinen der Ansicht, dass sich die Aussichten für Zinssätze erhöhen, und versucht daher, eine Auszahlung mit festem Zinssatz als Quittung für einen potenziell steigenden variablen Zinssatz zu sichern, der Gewinn aus der Cashflow-Differenz generiert.
Ein Gegenstück mit variablen Zinssätzen ist der gegenteiligen Ansicht und geht davon aus, dass die Zinssätze fallen werden. Wenn die Zinssätze fallen, haben sie den Vorteil, einen niedrigeren Zinssatz zu zahlen, der unter den festen Zinssatz fallen kann, wobei die Cashflow-Differenz zu ihren Gunsten ist.
Überlegungen zum verzögerten Einstellen des Zinssatzes
Ein verzögerter Zinsswap kann von Vorteil sein, wenn eine Gegenpartei den angebotenen Spread für die Marktbedingungen günstig findet. Beispielsweise können zwei Gegenparteien feste und variabel verzinsliche Konditionen vereinbaren, die auf dem einjährigen Treasury plus 50 Basispunkte basieren. In diesem Szenario wäre die Spreaddifferenz zwischen dem festen und dem variablen Zinssatz Null und der tatsächliche Basiszinssatz würde festgelegt, wenn der Swap irgendwann in der Zukunft beginnt. Der Festzinszahler ist der Ansicht, dass dieser Satz zum Zeitpunkt des Vertragsbeginns günstig sein wird. Sie glauben auch, dass die Zinsen steigen werden, wenn die variabel verzinslichen Cashflows einen Gewinn bringen. Wie es für Swap-Positionen typisch ist, geht die variabel verzinsliche Gegenpartei davon aus, dass die Zinssätze zu ihren Gunsten fallen werden.
Im Allgemeinen beginnen die meisten Swaps mit verzögerter Zinssatzeinstellung kurz nach der Vereinbarung der Spread-Bedingungen. Sobald die tatsächlichen Swap-Zinssätze festgelegt wurden, verhält sich ein Swap mit verzögerter Zinssatzeinstellung wie ein regulärer Zinsswap. Eine verzögerte Frequenzeinstellung Swap fügt ein zusätzliches Element der Gefahr, da beide Parteien für eine Rate unter Vertrag haben, die zu einem Zeitpunkt in der Zukunft werden.