Swap mit verzögerter Rateneinstellung
Was ist ein Swap mit verzögerter Rateneinstellung?
Der Begriff Delayed Rate Setting Swap bezieht sich auf eine Art von Derivatkontrakt, der sofort beginnt, dessen Kupon jedoch zu einem späteren Zeitpunkt festgelegt wird. Ein Delayed Rate Setting Swap ist eine Art Zinsswap, der sich auf den Spread konzentriert, den die Vertragsparteien erwarten können. Wenn Händler einen Swap mit verzögerter Zinssatzfestlegung ausführen, erklären sie sich damit einverstanden, Cashflows oder Vermögenswerte auszutauschen, jedoch nur zu einem festen Datum in der Zukunft. Der Spread basiert typischerweise auf einem Referenzzinssatz.
Wichtige Hinweise
- Ein Swap mit verzögerter Zinssatzfestlegung ist ein Derivatkontrakt, der sofort beginnt, dessen Kupon jedoch zu einem späteren Zeitpunkt festgelegt wird.
- Es handelt sich um eine Art Zinsswap, der sich auf den von den Kontrahenten vereinbarten Spread konzentriert.
- Beide Parteien vereinbaren, Cashflows oder Vermögenswerte zu einem festen Termin in der Zukunft auszutauschen.
- Diese Swaps bergen ein zusätzliches Risiko (im Vergleich zu herkömmlichen Zinsswaps), da die Kontrahenten einen zukünftigen Zinssatz abschließen.
- Swaps mit verzögerter Zinssatzeinstellung bieten Händlern bestimmte Vorteile, einschließlich sofortiger und zukünftiger Liquidität.
Funktionsweise von Swaps mit verzögerter Rateneinstellung
Ein Swap ist eine außerbörsliche Vereinbarung, an der zwei Parteien beteiligt sind. Beide vereinbaren, Cashflows für einen bestimmten Zeitraum auszutauschen. Sie verwenden zu Vertragsbeginn eine Variable wie Zinssätze, Rohstoff- oder Aktienkurse oder Wechselkurse. Es gibt viele verschiedene Arten von Swaps, darunter Zinsswaps, Währungsswaps, Nullkuponswaps und Rohstoffswaps.
Ein Delayed Rate Setting Swap ist eine Art Zinsswap. Diese Art von Swap wird auch als Deferred Rate Setting oder Forward Swap bezeichnet. Dabei handelt es sich um einen Fixed-For-Floating-Rate-Swap. Einer basiert auf einem festen Zinssatz, während der andere auf einem variablen Zinssatz basiert. Der Spread oder die Differenz zwischen diesen beiden wird zum Zeitpunkt der Swap-Initiierung bestimmt. Die tatsächlichen Preise werden jedoch erst zu einem späteren Zeitpunkt festgelegt.
Beispielsweise kann der Spread eines solchen Swaps mit verzögerter Zinssatzfestlegung bei Vertragsabschluss auf 100 Basispunkte (oder 1 %) festgelegt werden. Einige Tage nach Abschluss des Swaps können die Kontrahenten den variablen Zinssatz anschließend als London Interbank Offered Rate (LIBOR) + 1% festlegen.
Die meisten Swaps mit verzögerter Zinssatzfestsetzung beginnen kurz nach der Festlegung der Spread-Bedingungen. Sobald die tatsächlichen Swap-Zinssätze festgelegt sind, verhält sich ein Swap mit verzögerter Zinsfestsetzung wie ein regulärer Zinsswap. Aber die eine Differenz von regulären Swap – Zinssatz ist, dass eine verzögerte Rateneinstellung Swap ein zusätzliches Element der fügt Risiko, da beide Parteien für eine Rate unter Vertrag haben, die zu einem Zeitpunkt in der Zukunft werden.
Der Referenzzinssatz, auf den sich jede Partei als Spread konzentriert, bietet beiden einen Proxy.
Besondere Überlegungen
Zinsswaps sind Finanzvertragsvereinbarungen, die zwischen institutionellen Anlegern ausgetauscht werden. Swaps können an institutionellen Handelsbörsen notiert oder direkt zwischen zwei Parteien ausgehandelt werden.
Zinsswaps sind eine Form des Risikomanagements. Als solche ermöglichen sie es Instituten, festverzinsliche Verpflichtungen gegen variabel verzinste Cashflows oder umgekehrt zu tauschen. Bei einem Standard-Zinsswap beinhalten die beiden Seiten der Transaktion typischerweise einen variablen Zinssatz und einen festen Zinssatz. Beide Parteien haben die Möglichkeit, über ihre Einschätzung des Zinsumfelds zu spekulieren.
Das festverzinsliche Gegenstück verpflichtet sich, einen festen Zinssatz für einen bestimmten Betrag zu zahlen, um einen variablen Zinssatz zu erhalten. Das festverzinslichen Gegenstück ist generell die Auffassung, dass die Aussichten für die Preise erhöht und suchen in einem festverzinslichen zu sperren Auszahlung in Empfang für einen potenziell steigenden variablen Zins, den Gewinn aus dem Cash – Flow – Differential zu schaffen.
Ein variabel verzinsliches Pendant vertritt die gegenteilige Ansicht und geht davon aus, dass die Zinsen fallen werden. Bei fallenden Zinsen haben sie den Vorteil, einen niedrigeren Zinssatz zu zahlen, der unter den Festzins fallen kann, wobei die Cashflow-Differenz zu ihren Gunsten liegt.
Vorteile von Swaps mit verzögerter Rateneinstellung
Ein Swap mit verzögerter Zinssatzeinstellung kann aus mehreren Gründen von Vorteil sein. Es stelltsofort und in Zukunft Liquidität bereitund ermöglicht es den Parteien, Volatilität aus ihren Bilanzen zu entfernen. Es ist auch von Vorteil, wenn eine Gegenpartei den angebotenen Spread für die Marktbedingungen günstig hält.
Nehmen wir an, zwei Kontrahenten vereinbaren feste und variabel verzinsliche Laufzeiten basierend auf dem einjährigen Treasury plus 50 Basispunkte. Die Spread-Differenz zwischen festem und variablem Zinssatz beträgt null, während der tatsächliche Basiszinssatz zu Beginn des Swaps in der Zukunft festgelegt wird.
Der Festsatzzahler geht davon aus, dass dieser Satz bei Vertragsbeginn günstig ist. Sie glauben auch, dass die Zinssätze steigen werden, wenn die variabel verzinslichen Cashflows einen Gewinn bringen. Wie für Swap-Positionen typisch, geht der Kontrahent mit variablem Zinssatz davon aus, dass die Zinsen zu seinen Gunsten fallen werden.