Degearing
Was ist Degearing?
Degearing ist der Prozess, bei dem ein Unternehmen seine Kapitalstruktur ändert, indem es seine langfristigen Schulden durch Eigenkapital ersetzt, wodurch die Belastung durch Zinszahlungen verringert und die Flexibilität des Managements erhöht wird.
Die Manager eines Unternehmens können sich für eine Degradierung entscheiden, wenn sich ihr Verschuldungsgrad so weit erhöht, dass sie einen größeren Anteil an Schuldenlast durch den Degearing-Prozess zu reduzieren.
Die zentralen Thesen
- Degearing ist der Prozess, bei dem ein Unternehmen seine Kapitalstruktur ändert, indem es langfristige Schulden durch Eigenkapital ersetzt.
- Langfristige Schulden beziehen sich auf alle Schulden oder Verbindlichkeiten, die innerhalb von mehr als einem Jahr zurückgezahlt werden müssen, wie z. B. Anleihen, Kredite und Leasingverpflichtungen.
- Eigenkapitalfinanzierung bezieht sich auf ein Unternehmen, das Mittel von Investoren sammelt, indem es eine Beteiligung an dem Unternehmen in Form von Aktien verkauft.
- Ein Unternehmen wird sich bemühen, das finanzielle Risiko zu verringern, das auftreten kann, wenn es seine hohe Verschuldung zu einem späteren Zeitpunkt nicht mehr zurückzahlen kann.
- Anleger können im Rahmen ihrer Analyse die Netto-Gearing Ratio eines Unternehmens überprüfen, um festzustellen, ob ein Unternehmen eine gute Investition sein könnte.
Degearing verstehen
Die Kapitalstruktur eines Unternehmens bezieht sich auf die Kombination von Fremd- und Eigenkapital, mit der es seine Geschäftstätigkeit und sein Wachstum finanziert. Ein Unternehmen ist hochgradig ausgerichtet oder hoch verschuldet, wenn ein großer Teil seiner Kapitalstruktur aus langfristigen Schulden besteht. Die langfristigen Schulden eines Unternehmens (dh alle Schulden oder Verbindlichkeiten, die in mehr als einem Jahr zurückgezahlt werden müssen) können verschiedene Formen annehmen, z. B. Anleihen, Leasingverpflichtungen und Kredite.
Degearing ist die Abkehr eines Unternehmens von einer Kapitalstruktur, die auf langfristigen Schulden beruht. Die Manager eines Unternehmens setzen Degearing ein, um das finanzielle Risiko zu verringern. Das finanzielle Risiko, das sie zu reduzieren versuchen, ist die Möglichkeit, dass Aktionäre oder andere finanzielle Stakeholder Geld verlieren, wenn sie in ein Unternehmen investieren, das Schulden hat, wenn der Eigenkapitalfinanzierung von Investoren beantragen, indem es eine Beteiligung an dem Unternehmen in Form von Aktien verkauft.
Besondere Überlegungen
Anleger können im Rahmen ihrer Analyse die Bilanz eines Unternehmens.
Angenommen, das Unternehmen ABC hat eine Gesamtverschuldung von 5 Mio. USD und ein Eigenkapital von 50 Mio. USD. Dies würde dem Unternehmen ABC eine Nettoverschuldungsquote von 10% geben. Dies weist darauf hin, dass das Unternehmen in der Lage sein sollte, seine Schulden mehrmals zu tilgen. Kreditgeber und Investoren würden das Unternehmen ABC höchstwahrscheinlich als risikoarme Anlage betrachten, da sein niedriger Verschuldungsgrad die größere finanzielle Stabilität des Unternehmens widerspiegelt.
Beachten Sie jedoch, dass die Bestimmung eines guten und eines schlechten Verschuldungsverhältnisses für ein Unternehmen häufig von der Branche oder Branche abhängt, in der das Unternehmen tätig ist. Zum Beispiel ist die Ölraffinerie- und -produktionsindustrie ein kapitalintensives Geschäft, das viele Sachanlagen benötigt, um Einnahmen zu erzielen. Unternehmen der Ölindustrie haben im Vergleich zu anderen Unternehmen häufig mehr Schulden. Aus diesem Grund könnte die Verschuldungsquote für Ölproduzenten viel höher sein als für Unternehmen in anderen Branchen, die weniger kapitalintensiv sind.
Vergleichen Sie das Netto-Gearing-Verhältnis eines Unternehmens unbedingt mit Unternehmen, die in derselben Branche oder Branche tätig sind. Dieser Vergleich von Äpfeln zu Äpfeln kann Ihnen eine bessere Vorstellung davon geben, ob das Unternehmen einem höheren oder niedrigeren finanziellen Risiko ausgesetzt ist als seine Hauptkonkurrenten.
Beispiel für Degearing
Nach der großen Rezession 2007-2009 mussten viele Banken und der Immobiliensektor Schulden abbauen und abbauen. Zum Beispiel musste die Royal Bank of Scotland Immobilienvermögen verkaufen, das vor der Rezession aufgebaut worden war. Dies beinhaltete den Verkauf von giftigen gewerblichen Immobilienkrediten in Höhe von 1,4 Mrd. GBP, die an die Private-Equity-Gruppe Blackstone verkauft wurden.
Die Wirtschaftsprüfungsgesellschaft PwC berichtete, dass es nach der Wirtschaftskrise zu einer erheblichen Verschlechterung der Bankbilanzen gekommen sei. Infolgedessen waren die Leistungserwartungen der Vorkrisenzeit nicht mehr gültig. Nach einigen Schätzungen, schrieb PwC, waren bis zu vier Prozentpunkte der Eigenkapitalrendite (ROE)der Banken vor der Kriseallein auf das Gearing zurückzuführen.