Mangelbrief

Was ist ein Mangelbrief?

Ein Mangelschreiben ist ein Schreiben der Securities and Exchange Commission (SEC) und weist auf einen erheblichen Mangel oder eine wesentliche Unterlassung in einer Registrierungserklärung oder einem Prospekt hin. Ein Mangelschreiben wird nach einer Prüfung durch das Office of Compliance Inspections and Examinations (OCIE), eine Agentur der SEC, die das Compliance-Prüfungsprogramm verwaltet, ausgestellt.

Registranten von beabsichtigten öffentlichen Aktienangeboten werden in der Regel ein Mängelschreiben zugesandt, aber im Falle einer SEC-Prüfung kann ein Mängelschreiben auf Mängel im regulatorischen Compliance-Programm eines Anlageberaters hinweisen. Ein Mangelschreiben sollte umgehend bearbeitet werden, und die SEC sollte über alle Maßnahmen informiert werden, die zur Behebung der Situation ergriffen wurden.

Ein Mangelschreiben wird auch als Kommentarschreiben oder Kommentarschreiben bezeichnet.

Einen Mangelbrief verstehen

Bei der Emission von Wertpapieren wird in der Regel eine Mängelrüge den Prozess stören. Das Schreiben unterbricht häufig den Registrierungsprozess und verschiebt somit das Ausstellungsdatum. Dies verhindert, dass ein Unternehmen zu einem erwarteten Zeitpunkt Gelder erhält. Darüber hinaus kann zusammen mit der Mängelanzeige eine Stopporder ausgestellt werden. Dadurch wird ein Verkauf der Wertpapiere der Emission bis zur Behebung des Mangels verhindert.

Wenn ein Anlageberater ein Mängelschreiben bezüglich aufsichtsrechtlicher Compliance-Mängel erhält, muss er das Schreiben angehen, indem er sein regulatorisches Compliance-Programm auf die im Schreiben empfohlene Weise verbessert. Alle von der SEC regulierten Anlageberater müssen sich regelmäßigen SEC-Prüfungen unterziehen. Ungefähr 80 % der Zeit werden Mängelbriefe nach einer SEC-Prüfung ausgestellt. In der Regel sollen sie Mängel in der Einhaltung gesetzlicher Vorschriften des Beraters oder Verbesserungspotenziale in seinem Unternehmen aufzeigen, anstatt unethisches Verhalten hervorzuheben.

Arten von Mängeln

Die meisten Mängel sind geringfügig, z. B. wenn keine angemessenen Werbeaufzeichnungen geführt oder ein unzureichender Geschäftskontinuitätsplan beibehalten wird. Einige häufige Compliance-Mängel sind:

• Versäumnis, regelmäßige jährliche Compliance-Richtlinien und -Verfahren, ihre Umsetzung und ihre Wirksamkeit im Unternehmen einzuhalten
• Unterlassene Änderung des Formulars ADV mindestens einmal im Jahr oder öfter, wenn dies gemäß den Anweisungen des Formulars ADV erforderlich ist
• Versäumnis, ein Formular PF. einzureichen
• Nichterfüllung der Anforderungen der Verwahrungsordnung

Viele Berater erkennen nicht, dass sie die Anforderungen an die Einhaltung gesetzlicher Vorschriften nicht erfüllen, weil sie nicht verstehen, wie die Vorschriften auf ihre Situation anwendbar sind. Beispielsweise versteht ein Berater, der Online-Zugriff auf das Konto eines Kunden hat, möglicherweise nicht, dass er dieses Konto verwahrt und die Anforderungen der Verwahrungsregel erfüllen muss, einschließlich der Offenheit für überraschende Prüfungen durch die SEC. Berater erfüllen die Vorschriften oft bis zu einem gewissen Grad, werden jedoch nicht vollständig eingehalten. Da die Vorschriften so komplex sind, lässt die SEC Beratern in der Regel eine angemessene Zeit, um Mängel zu beheben.