Defensive Akquisition
Was ist eine defensive Akquisition?
Eine defensive Akquisition ist eine Corporate-Finance-Strategie, die darin besteht, dass Unternehmen andere Unternehmen und Vermögenswerte als „Abwehr“ gegen Markteinbrüche oder mögliche Übernahmen erwerben . Eine defensive Akquisition steht im Gegensatz zu den üblichen Impulsen für eine Akquisition, die in der Regel eine Erhöhung des Marktanteils oder der Einnahmen sind.
Die zentralen Thesen
- Eine defensive Akquisition liegt vor, wenn ein Unternehmen ein anderes Unternehmen als „Verteidigung“ gegen Marktabschwünge oder mögliche Übernahmen kauft.
- Im Gegensatz zu den meisten Akquisitionen, die in erster Linie als Plattform für Wachstum und Expansion verfolgt werden, geht es bei defensiven Akquisitionen darum, das zu schützen, was ein Unternehmen bereits hat.
- Zu den Taktiken gehören der Aufkauf kleinerer Konkurrenten, um Marktanteile zu sichern und sicherzustellen, dass eine eventuelle feindliche Übernahme von den Kartellbehörden als zu groß erachtet wird.
- Unternehmen könnten auch versuchen, die Vorstöße größerer Raubtiere zu vereiteln, indem sie Akquisitionen tätigen, die ihre Schuldenberge erheblich erhöhen.
Verständnis einer defensiven Akquisition
Akquisitionen, also der Kauf eines Großteils oder aller Aktien eines anderen Unternehmens, um die Kontrolle darüber zu erlangen, kommen in der Unternehmenswelt häufig vor und bieten einem Unternehmen vielleicht die schnellste Möglichkeit, zu wachsen und zu expandieren. Unternehmen liefern alle möglichen Erklärungen dafür, warum sie bei der Verfolgung einer solchen Strategie viel Geld ausgeben. Als Hauptziel nennen sie in der Regel Skaleneffekte, Diversifizierung, größere Marktanteile, mehr Synergien, Kostensenkungen oder neue Nischenangebote, alles Triebkräfte des Wachstums.
In einigen selteneren Fällen können Akquisitionen auch nicht als Angriffs, sondern als Verteidigungsmittel anvisiert werden. Anstatt ein anderes Unternehmen als offensive Wachstumsstrategie aufzukaufen, ist es möglich, dass ein solcher Schritt hauptsächlich zum Schutz und zur Sicherung dessen unternommen wurde, was ein Unternehmen bereits hat. Das Ziel könnte sein, sich gegen Konkurrenten zu verteidigen oder die Bedrohung durch größere Raubtiere abzuwehren, die feindliche Maßnahmen ergreifen, um sie zu übernehmen.
Wichtig
Eine Akquisition kann im Allgemeinen als defensiv eingestuft werden, wenn sie in erster Linie durchgeführt wurde, um zu verhindern, dass ein Unternehmen Marktanteile verliert, angegriffen wird und möglicherweise eines Tages von einem größeren Raubtier geschluckt wird.
Defensive Erfassungsmethoden
Kleinere Wettbewerber aufkaufen
Ein Unternehmen wird manchmal eine defensive Akquisitionsstrategie verfolgen, indem es kleinere Firmen kauft, die in der gleichen Branche tätig sind. Durch den Erwerb dieser Firmen schützt sich das Unternehmen vor den Vorstößen anderer und wird so groß, dass eine Übernahme wahrscheinlich dazu führt, dass der Erwerber gegen das Kartellrecht verstößt – Vorschriften, die die Verteilung der wirtschaftlichen Macht in Unternehmen überwachen und sicherstellen, dass ein gesunder Wettbewerb zugelassen wird gedeihen und die Volkswirtschaften wachsen können.
Geld leihen, um Akquisitionen zu tätigen
Nicht selten werden auch defensive Akquisitionen überwiegend mit Fremdkapital finanziert. Ein als attraktive Akquisition angesehenes Unternehmen, auch als Zielunternehmen bekannt, kann bei hohem Leverage an Glanz verlieren, da derjenige, der es übernimmt, diese Schuldenlast erben müsste.
Beispiele aus der Praxis für defensive Akquisitionen
DieÜbernahme von WhatsApp durchFacebook, Inc. (FB ) im Wert von 19 Milliarden US-Dollar im Jahr 2014 und die Übernahme von Instagram im Wert von fast einer Milliarde US-Dollar im Jahr 2012 können als defensive Akquisitionen angesehen werden.1 In beiden Fällen arbeitete Facebook an ähnlichen Fähigkeiten oder verfügte über ähnliche Fähigkeiten, aber die integrierten Benutzerbasen und die zunehmenden Wettbewerbsbedrohungen machten eine defensive Akquisition zu einer attraktiven Gelegenheit.
Ein weiteres mögliches Beispiel ist die 2020 Fusion von T-Mobile USA, Inc. ( Monopole nicht sehr befürworten.
Besondere Überlegungen
Es ist schwer zu sagen, wie gut defensive Akquisitionen im Vergleich zu anderen Übernahmeformen abschneiden. Die empirische Analyse spezifischer Akquisitionsstrategien bietet gemischte Erkenntnisse, hauptsächlich aufgrund der großen Vielfalt von Akquisitionsarten und -größen und der fehlenden objektiven Möglichkeit, sie nach Strategien zu klassifizieren.
Die Tatsache, dass die angegebene Strategie möglicherweise nicht einmal die wahre ist, trägt zu dieser Verwirrung bei. Unternehmen hymnen regelmäßig eine Vielzahl strategischer Vorteile aus Akquisitionen, obwohl die meisten von ihnen in Wirklichkeit hauptsächlich als Vehikel für gewinnsteigernde Kostensenkungen fungieren.