Veraltete Wertpapiere

Was sind entwertete Wertpapiere?

Verpfändeten Wertpapiere sind Wertpapiere, die von einem anderen Vermögenswert, wie Zahlungsmittel oder Zahlungsmitteläquivalente in einem gesicherten wurden Tilgungsfonds, von den Schulden ausstellenden Unternehmen, das seine zunichte machen kann dann Bilanz Verpflichtung.

Entschuldung ist im Allgemeinen jede Bestimmung in einem Vertrag, die eine Anleihe oder ein Darlehen in der Bilanz aufhebt, wenn der Kreditnehmer Bargeld oder andere risikoarme Anleihen zurücklegt, die ausreichen, um die Schulden zu bedienen.

Verschuldete Wertpapiere verstehen

Ein entschuldetes Wertpapier ist eine Anleihe, deren ausstehende Schuld nach ihrer Emission durch Zahlungsmitteläquivalente oder risikolose Wertpapiere besichert ist.

Die Mittel als Sicherheit verwendet werden, sind ausreichend, um alle Zahlungen zu erfüllen Haupt und Zinsen auf die ausstehenden Anleihen, wie sie fällig werden. Sollten die für die Entschuldung verwendeten Mittel aus irgendeinem Grund nicht ausreichen, um die künftige Zahlung der ausstehenden Schulden zu begleichen, wäre der Emittent weiterhin gesetzlich verpflichtet, diese Schulden aus den verpfändeten Einnahmen zu begleichen.

Beispielsweise könnte die US-Regierung die zur Tilgung einer Reihe von Staatsanleihen erforderlichen Mittel auf ein Treuhandkonto legen, das speziell für die Tilgung der ausstehenden Anleihen bei Fälligkeit eingerichtet wurde. Die Regierung legt diese Mittel beiseite, um sicherzustellen, dass sie über genügend Bargeld verfügt, um ihre Anleihen bei Fälligkeit zu begleichen. Üblicherweise sind auch entwertete Wertpapiere einziehbar.

Wertpapiere, die entschuldet werden können, weisen häufig eine niedrigere Rendite auf als vergleichbare Wertpapiere, da die Verpflichtungen aus den Wertpapieren durch einen Fonds garantiert werden, der zur Auszahlung von Zahlungen an die ausstehenden Anleihegläubiger vorgesehen ist. Für einen risikoaversen Anleger erweist sich diese Funktion als vorteilhaft, da sie das Ausfallrisiko des Wertpapiers senkt.

Rückzahlung von Anleihen und Unternehmensverträgen

Vielleicht ist die beste Form der defeasance in beobachtete Erstattung Bindung Fragen. Entscheidet sich eine Gemeinde aufgrund sinkender Zinsen an den Märkten zur vorzeitigen Rückzahlung einer bestehenden Anleihe, begibt sie eine neue Anleihe, die den niedrigeren Finanzierungszinssatz widerspiegelt. Emittenten bevorzugen es, ihre Schulden zu den geringstmöglichen Kosten zu finanzieren; Daher ist es nicht ungewöhnlich, dass Anleihen mit höheren Coupons vor Fälligkeit zugunsten von Anleihen mit niedrigeren Kosten zurückgezogen werden.

Aufgrund eines Kündigungsschutzes an kündbaren Anleihen ist ein kommunaler Emittent jedoch für eine gewisse Zeit daran gehindert, ausstehende Anleihen zurückzukaufen. Während dieser Sperrfrist, in der die Anleihegläubiger vor vorzeitiger Rückzahlung geschützt sind, verwendet der Emittent den Erlös aus den Neuemissionen, um risikoarme Schatzwechsel zu kaufen. Die Wechsel werden bis zum Ablauf der Kündigungsschutzfrist auf einem Treuhandkonto hinterlegt, wonach die Treasuries verkauft werden, um die Zins- und Kapitalverbindlichkeiten der bestehenden oder entschuldeten Anleihen zu begleichen.

Corporate Bond indentures enthalten oft defeasance Bestimmungen betreffen, die Unternehmen ermöglichen, die zuvor eine Anleihe ein Treuhandkonto mit Staatsanleihen an den Bond Treuhänder zu liefern. Dieses Konto wird als Sicherheit verpfändet, um die Zinszahlungen und die Tilgung des Schuldtitels zu garantieren. Die Zins- und Kapitalzahlungen aus den Staatsanleihen stimmen eng mit den Zins- und Kapitalverpflichtungen überein, die für die ausstehende Anleihe zu zahlen sind.

Nach Bereitstellung des Treuhandkontos ist das ausgebende Unternehmen nicht mehr für die Bedienung der Schulden verantwortlich. Stattdessen haftet das Treasury-Treuhandkonto. Ein Unternehmensemittent wird häufig seine bestehenden Wertpapiere entwerten, wenn er seine Schulden tilgen möchte, aber keine optionale Rückzahlungsklausel für die Anleihen hat.