Dedizierte kurze Vorspannung
Was ist eine dedizierte Short-Bias?
Dedicated Short Bias ist eine Hedgefondsstrategie, die durch eine Kombination aus Short- und Long-Positionen ein Netto-Short Engagement am Markt aufrechterhält. Eine dedizierte Short-Bias-Anlagestrategie versucht, Gewinne zu erzielen, wenn der Markt fällt, indem sie Anlagen hält, die insgesamt so positioniert sind, dass sie von einem Rückgang des Marktes oder der Anlagen profitieren.
Dedizierte Short-Bias-Fonds werden immer noch eine Art Absicherung mit Long-Positionen in einigen Wertpapieren beibehalten. Dadurch wird versucht, Verluste zu minimieren, wenn ein Bullenmarkt in vollem Gange ist. Sie sind jedoch darauf ausgelegt, zu profitieren, wenn ein Bärenmarkt einsetzt.
Eine dedizierte Short-Bias verstehen
Ein dedizierter Short-Bias ist eine direktionale Handelsstrategie, bei der eine Netto-Short-Position im Markt eingegangen wird. Mit anderen Worten, ein größerer Teil des Portfolios ist eher Short- als Long-Positionen gewidmet. Netto-Short zu sein ist das Gegenteil von Netto-Long. Hedgefonds, die eine Netto-Long-Position unterhalten, werden als dedizierte Long-Bias-Fonds bezeichnet.
Zu den dedizierten Short-Bias-ETFs gehören Instrumente wie ProShares UltraShort 20+ Year Treasury, Invesco DB US-Dollar-Index Bearish, Short Dow30 ProShares usw. Ein Anleger sollte anhand des Namens erkennen können, dass ein Fonds oder ETF eine dedizierte Short-Ausrichtung hat.
Vom Shorting zu einem Short Bias
Vor dem langfristigen Bullenmarkt für US-Aktien in den 1980er und 1990er Jahren verwendeten viele Hedgefonds eine dedizierte Short-Strategie anstelle einer dedizierten Short-Bias-Strategie. Die dedizierte Short-Strategie war eine, bei der ausschließlich Short-Positionen eingegangen wurden. Die dedizierten Short-Fonds wurden während der Hausse praktisch zerstört, sodass der dedizierte Short-Bias-Fonds entstand und einen ausgewogeneren Ansatz verfolgte. Die Long-Positionen reichen aus, um die Verluste beherrschbar zu halten, obwohl Fonds immer noch Probleme mit Leverage und Kapitalflucht bekommen können, wenn die Verluste zu lange andauern.
Die Herausforderung, eine dedizierte kurze Vorspannung aufrechtzuerhalten
Die Festlegung auf eine Tendenz, ob Long oder Short, bringt diese Hedgefonds operativ in eine schwierige Lage. Selbst wenn ein Bullenmarkt einen Hedgefonds über einen langen Zeitraum hinweg aufgebläht hat, muss der Fondsmanager immer wieder neu positionieren, um die Netto-Leerverkaufsposition zu etablieren, wenn der Wert der Long-Positionen steigt. Wenn sich der Markt schließlich umkehrt, rasen diese dedizierten Short-Bias-Fonds natürlich voran.
Es gibt andere Hedgefonds-Strategien, die es dem Fondsmanager ermöglichen, Long oder Short zu gehen, ohne sich Gedanken darüber machen zu müssen, in welche Richtung der Bias tendiert. Diese Hedgefonds sind nicht marktneutral, ermöglichen jedoch Positionsverschiebungen mit dem Ziel der Gewinnmaximierung unabhängig von der Gesamtmarktrichtung. Interessanterweise weisen diese Long / Short-Aktienfonds häufig eine dedizierte Long-Tendenz auf, die sich im Laufe der Zeit auf natürliche Weise ergibt.
Diese flexibleren Vereinbarungen werden jedoch Schwierigkeiten haben, die Wertentwicklung eines dedizierten Short-Bias-Fonds zu erreichen, wenn sich der Markt in einem anhaltenden Rückgang befindet, da es zu Verzögerungen bei der Anpassung von Positionen kommen wird, mit denen Short-Fonds nicht umgehen müssen.