Dezimalisierung
Was ist Dezimalisierung?
Dezimalisierung ist ein System, bei dem Wertpapierkurse im Dezimalformat statt in Brüchen notiert werden. Dies ist beispielsweise ein dezimaler Handelskurs : 34,25 USD. Bei Verwendung von Brüchen würde das gleiche Zitat als $34 1/4 erscheinen. Die US- Börsenaufsicht SEC (Securities and Exchange Commission) ordnete an, dass alle Börsen in den USA bis zum 9. April 2001 auf Dezimalisierung umstellen müssen.
Seitdem erscheinen alle Kursnotierungen im dezimalen Handelsformat. Vor 2001 verwendeten die Märkte in den USA Bruchteile in Preisnotierungen. Die Umstellung auf Dezimalisierung erfolgte, um den internationalen Standardpraktiken zu entsprechen und den Anlegern die Interpretation und Reaktion auf sich ändernde Kursnotierungen zu erleichtern.
Die zentralen Thesen
- Die Dezimalisierung ist ein Preisnotierungssystem, bei dem Wertpapierkurse mit Dezimalzahlen anstelle von Brüchen dargestellt werden.
- Dies ist ein Beispiel für einen dezimalen Handelskurs: 25,75 $; dasselbe Zitat unter einem Bruchquotensystem würde 25 3/4 betragen.
- Die US-Börsenaufsicht SEC (Securities and Exchange Commission) hat alle Börsen bis zum 9. April 2001 auf ein Dezimalisierungssystem umgestellt.
- Der Grund für die Änderung war die Einhaltung internationaler Handelsstandards und die Erleichterung der Interpretation von Preisen und der Platzierung von Geschäften durch Händler.
Dezimalisierung verstehen
Die Dezimalisierung hataufgrund der entsprechend geringeren Preiserhöhungen und -bewegungenzu engeren Spreads geführt. Vor der Dezimalisierung war beispielsweise ein Sechzehntel (1/16) eines Dollars die kleinste Preisbewegung, die in einem Preisangebot dargestellt werden konnte (dies entspricht ungefähr 6 Cent oder 0,0625 USD). Mit der Dezimalisierung beträgt die minimale Preisbewegung jetzt einen Cent oder 0,01 USD, was eine größere Anzahl von Preisniveaus ermöglicht und engere Spreads zwischen dem Geld- und dem Briefniveau für Handelsinstrumente ermöglicht.
Vor der Einführung der Dezimalisierung im Jahr 2001 wurde der kleinste Betrag, mit dem ein Wertpapier bewertet werden konnte, als Teenie bezeichnet, was nach dem Bruchsystem ein Sechzehntel war. Einige Händler verwenden jetzt das Wort „Teenie“, wenn sie einen Cent meinen.
Die Wurzeln für das fraktionierte Mindestpreissystem des Aktienmarktes können auf die Verwendung von silbernen Achtermünzen durch das spanische Imperium zurückgeführt werden, die amerikanische Kolonisten zum Wechseln in acht Stücke zerschnitten.
Geschichte der Dezimalisierung für US-amerikanische Wertpapiere
Am 28. Januar 2000 ordnete die Securities and Exchange Commission („Kommission“) den folgenden Börsen an, einen Plan zur Einführung von Dezimalpreisen an den Aktien und Optionsmärkten ab dem 3. Juli 2000 zu erörtern, zu entwickeln und der SEC vorzulegen :
- American Stock Exchange LLC („AMEX“)
- Boston Stock Exchange, Inc. („BSE“)
- Chicago Board Options Exchange, Inc. („CBOE“)
- Chicago Stock Exchange, Inc. („CHX“)
- Cincinnati Stock Exchange, Inc. („CSE“)
- Nationaler Verband der Wertpapierhändler, Inc. („NASD“)
- New Yorker Börse („NYSE“)
- Pacific Exchange, Inc. („PCX“)
- Philadelphia Stock Exchange, Inc. („PHLX“)
Die Änderung begann Mitte 1997, als die SEC die Börsen aufforderte, mit der Preisgestaltung in Dezimalzahlen zu beginnen. Die Securities Industry Association und die Aktien- und Optionsmärkte bildeten im Juli 1998 einen Lenkungsausschuss für die Dezimalisierung, um einen Umsetzungsplan für die Dezimalisierung zu entwickeln und einen reibungslosen Übergang zu koordinieren.
Dezimalisierungs-Phase-In
Die Börsen empfahlen eine schrittweise Einführung, bestehend aus vier Phasen, für die Umstellung auf Dezimalpreise, um das Risiko für das investierende Publikum, Emittenten, Börsen, Clearing- und Verwahrstellen sowie Mitgliedsfirmenzu reduzieren. Die schrittweise Einführung wurde als der effektivste Weg angesehen, um sicherzustellen, dass die Märkte während des Umstellungsprozesses weiterhin effizient, geordnet und fair funktionieren.
Diese Einführungsphase (die „Phase-In-Periode“) begann am 28. August 2000 und endete mit der vollständigen Einführung der Dezimalbewertung für alle Aktien und Optionen am 9. April 2001. New York Stock Exchange und American Stock Exchange am 29. Januar 2001 auf Dezimalisierung umgestellt.4