Schuldensignalisierung
Was ist Schuldensignalisierung?
Debt Signaling ist eine Finanztheorie, die die zukünftige Wertentwicklung einer Aktie mit aktuellen Ankündigungen bezüglich ihrer Verschuldung korreliert. Ankündigungen, dass ein Unternehmen Schulden aufnimmt, werden in der Regel als positive Nachricht angesehen, da sie signalisieren können, dass das Unternehmen kreditwürdig ist und Kapital für Wachstumszwecke beschafft.
Die zentralen Thesen
- Die Schuldensignaltheorie legt nahe, dass Entscheidungen über Unternehmensschulden als zuverlässiges Signal für externe Aktieninvestoren dienen können.
- Wenn ein Unternehmen sein Fremdkapital erhöht, insbesondere zu günstigen Zinssätzen, signalisiert dies, dass das Unternehmen sowohl kreditwürdig als auch in der Lage ist, Wachstumschancen zu nutzen, was es zu einem positiven Signal macht.
- Wenn ein Unternehmen andererseits gezwungen ist, seine Schuldenlast zu reduzieren, oder Kapital durch ein Aktienangebot sucht, kann dies von den Anlegern als negatives Signal angesehen werden.
Debt Signaling verstehen
In der Finanz- und Wirtschaftswelt suchen Unternehmen ständig nach neuen Wachstumschancen. Anleger bestimmen normalerweise, ob diese Unternehmen Wachstumschancen ergreifen oder nicht, indem sie nach direkten oder indirekten Signalen suchen, die sie von Unternehmen erhalten.
Manchmal kommen diese Signale vom Managementteam des Unternehmens, aber sie können auch von Handlungen des Unternehmens stammen, einschließlich wenn das Unternehmen sagt, dass es mehr Schulden aufnehmen wird. Diese werden als Schuldensignale bezeichnet. Dort können die Schuldensignale sowohl positiv als auch negativ sein, was beide einen großen Einfluss auf die Entwicklung der Aktie eines Unternehmens haben kann.
Unternehmen können direkt erhöhen Kapital in zwei Möglichkeiten: durch Schulden und durch Eigenkapital. Fremdkapital ist häufig die bevorzugte Finanzierungsmethode gegenüber der Beschaffung von Eigenkapital, da die Eigenkapitalkosten in der Regel höher sind als die Fremdkapitalkosten. Die Ausgabe von Eigenkapital ist auch ein Mittel zur Verwässerung des Eigentums an einem Unternehmen an neue Investoren, die Stimmrechte und einen Residualanspruch auf Gewinn und Wachstum erhalten. Wenn ein Unternehmen die Entscheidung trifft, Fremdfinanzierung durch Ausgabe von Unternehmensanleihen zu nutzen, glauben Anleger möglicherweise, dass das Unternehmen auf einer soliden finanziellen Grundlage steht und aktiv nach Wachstumschancen zu niedrigeren Finanzierungskosten als durch Ausgabe von Aktien sucht.
Positive und negative Schuldensignale
Die Art der Finanzierung kann Aufschluss über die zukünftige Finanzlage des Unternehmens und mögliche Perspektiven für Projekte des Unternehmens geben. Wenn ein Unternehmen ankündigt, dass es mehr Schulden aufnehmen wird (normalerweise für ein neues Projekt), signalisiert dies den Anlegern und dem Markt eine solide finanzielle Gesundheit und ist ein positives Schuldensignal. Wenn ein Unternehmen also mehr Schulden aufnehmen möchte, ist es verpflichtet, dafür Zinsen zu zahlen. Das Unternehmen weist auch darauf hin, dass es fest an sein Projekt (und damit an seine finanzielle Gesundheit) glaubt und glaubt, dass es schnelle Renditen erzielen wird – genug, um die Schulden zu begleichen und seinen Investoren (finanziellen) Nutzen zu bringen.
Wird hingegen eine künftige Verschuldung abgebaut, kann dies für Anleger ein Zeichen dafür sein, dass das Unternehmen seine Zinszahlungen nicht leisten kann und sich in einer schwachen Finanzlage befindet. Auch wenn das Unternehmen beschließt, neues Eigenkapital aufzunehmen, anstatt Schulden aufzunehmen, ist dies ein negatives Schuldensignal. Dies bedeutet, dass ein Unternehmen nicht genug Vertrauen in seine finanzielle Situation oder seine Projekte hat, nicht genug Gewinne hat oder einfach nicht genug Schulden aufnehmen kann.
Beispiel für Schuldensignalisierung
Im Oktober 2017 kündigte der Online-Streaming- und Content-Produzent Netflix an, Schulden in Höhe von rund 1,6 Milliarden US-Dollar aufzunehmen. Das Unternehmen sagte, es werde die Mittel für allgemeine Zwecke verwenden, einschließlich der Finanzierung neuer Inhalte. Dies wurde als positiver Schritt für das Unternehmen und damit als positives Schuldensignal gewertet. Die Anleger waren anscheinend erfreut über die Nachricht, da die Aktie des Unternehmens unmittelbar nach der Ankündigung stieg.