3 Juni 2021 18:35

Schuldenschutz

Was ist eine Schuldverschreibung?

Ein Schuldtitel ist ein Schuldtitel, der zwischen zwei Parteien gekauft oder verkauft werden kann und dessen Grundbedingungen definiert sind, wie z. B. der Nominalbetrag (der geliehene Betrag), der Zinssatz sowie das Fälligkeits und Verlängerungsdatum.

Beispiele für Schuldtitel sind eine Staatsanleihe, eine Unternehmensanleihe, ein Einlagenzertifikat (CD), eine Kommunalanleihe oder Vorzugsaktien. Schuldverschreibungen können auch in Form von besicherten Wertpapieren wie besicherten Schuldverschreibungen ( Collateralized Debt Obligations, CDOs), Collateralized Mortgage Obligations (CMOs), hypothekenbesicherten Wertpapieren der Government National Mortgage Association (GNMA) und Zero-Coupon-Wertpapieren vorliegen.

Die zentralen Thesen

  • Schuldverschreibungen sind finanzielle Vermögenswerte, die ihre Eigentümer zu einer Reihe von Zinszahlungen berechtigen.
  • Im Gegensatz zu Beteiligungspapieren muss der Kreditnehmer bei Schuldtiteln den geliehenen Kapitalbetrag zurückzahlen.
  • Der Zinssatz für eine Schuldverschreibung hängt von der wahrgenommenen Kreditwürdigkeit des Kreditnehmers ab.
  • Anleihen wie Staatsanleihen, Unternehmensanleihen, Kommunalanleihen, besicherte Anleihen und Nullkuponanleihen sind eine gängige Art der Schuldverschreibung.

Wie Schuldtitel funktionieren

Eine Schuldverschreibung ist eine Art finanzieller Vermögenswert, der entsteht, wenn eine Partei einer anderen Partei Geld leiht. Zum Beispiel Unternehmensanleihen sind Schuldverschreibungen von Unternehmen und an Investoren verkauft. Anleger verleihen Unternehmen Geld gegen eine festgelegte Anzahl von Zinszahlungen sowie die Rückzahlung ihres Kapitals am Fälligkeitstag der Anleihe.

Staatsanleihen hingegen sind Schuldverschreibungen, die von Regierungen ausgegeben und an Anleger verkauft werden. Investoren leihen der Regierung Geld als Gegenleistung für Zinszahlungen (sogenannte Couponzahlungen ) und eine Rückzahlung ihres Kapitals bei Fälligkeit der Anleihe.

Schuldverschreibungen werden auch als festverzinsliche Wertpapiere bezeichnet, da sie aus ihren Zinszahlungen einen festen Ertragsstrom generieren. Im Gegensatz zu Aktienanlagen, bei denen die vom Anleger erzielte Rendite von der Marktleistung des Aktienemittenten abhängt, garantieren Schuldtitel, dass der Anleger die Rückzahlung seines ursprünglichen Kapitals sowie einen festgelegten Strom von Zinszahlungen erhält.

Diese vertragliche Garantie bedeutet natürlich nicht, dass Schuldverschreibungen ohne Risiko sind, da der Emittent der Schuldverschreibung Konkurs anmelden oder seine Vereinbarungen in Verzug bringen könnte.

Risiko von Schuldtiteln

Da der Kreditnehmer gesetzlich verpflichtet ist, diese Zahlungen zu leisten, werden Schuldverschreibungen im Allgemeinen als weniger riskante Anlageform angesehen als Aktienanlagen wie Aktien. Natürlich hängt das wahre Risiko eines bestimmten Wertpapiers, wie es bei Anlagen immer der Fall ist, von seinen spezifischen Merkmalen ab.

Beispielsweise ist es weniger wahrscheinlich, dass ein Unternehmen mit einer starken Bilanz, das auf einem reifen Markt tätig ist, seine Schulden in Verzug bringt als ein Startup-Unternehmen, das auf einem aufstrebenden Markt tätig ist. In diesem Fall würde das reife Unternehmen wahrscheinlich von den drei großen Ratingagenturen Standard & Poor’s (S & P), Moody’s Corporation ( MCO ) und Fitch Ratings eine günstigere Bonität erhalten.

Entsprechend dem allgemeinen durchschnittliche jährliche Rendite von 1,34% aufwiesen, verglichen mit 2,31% bei ihren Gegenstücken mit dreifachem B-Rating.

Da das Double-A-Rating ein geringeres wahrgenommenes Kreditausfallrisiko bedeutet, ist es sinnvoll, dass die Marktteilnehmer bereit sind, im Austausch für diese weniger riskanten Wertpapiere eine niedrigere Rendite zu akzeptieren.

Schuldtitel vs. Beteiligungspapiere

Beteiligungspapiere stellen einen Anspruch auf das Ergebnis und das Vermögen eines Unternehmens dar, während Schuldtitel Anlagen in Schuldtiteln sind. Beispielsweise ist eine Aktie ein Aktienwertpapier, während eine Anleihe ein Schuldtitel ist. Wenn ein Investor eine Unternehmensanleihe kauft, leiht er im Wesentlichen das Unternehmensgeld aus und hat das Recht, das Kapital und die Zinsen für die Anleihe zurückzuzahlen.

Wenn jemand dagegen Aktien von einem Unternehmen kauft, kauft er im Wesentlichen ein Stück des Unternehmens. Wenn das Unternehmen profitiert, profitiert auch der Investor, aber wenn das Unternehmen Geld verliert, verliert die Aktie auch Geld.



Im Falle einer Insolvenz eines Unternehmens zahlt es die Anleihegläubiger vor den Aktionären.

Beispiel einer Schuldverschreibung

Emma hat kürzlich ein Haus mit einer Hypothek von ihrer Bank gekauft. Aus Emmas Sicht stellt die Hypothek eine Verbindlichkeit dar, die sie durch regelmäßige Zins- und Kapitalzahlungen bedienen muss. Aus Sicht ihrer Bank ist Emmas Hypothekendarlehen jedoch ein Vermögenswert, eine Schuldverschreibung, die sie zu einem Strom von Zins- und Kapitalzahlungen berechtigt.

Wie bei anderen Schuldtiteln enthält Emmas Hypothekenvertrag mit ihrer Bank die wichtigsten Bedingungen des Kredits wie Nennwert, Zinssatz, Zahlungsplan und Fälligkeitsdatum. In diesem Fall enthält die Vereinbarung auch die spezifischen Sicherheiten des Darlehens, nämlich das Haus, das sie gekauft hat.

Als Inhaber dieser Schuldverschreibung hat Emmas Bank die Möglichkeit, den Vermögenswert entweder weiterhin zu halten oder auf dem Sekundärmarkt an ein Unternehmen zu verkaufen, das den Vermögenswert dann in eine Collateralized Mortgage Obligation (CMO) verpackt.