Schuldensicherheit
Was ist eine Schuldensicherheit?
Ein Schuldtitel ist ein Schuldtitel, der zwischen zwei Parteien gekauft oder verkauft werden kann und bei dem grundlegende Bedingungen definiert sind, wie der Nennbetrag (der geliehene Betrag), der Zinssatz sowie das Fälligkeits und Verlängerungsdatum.
Beispiele für Schuldtitel sind Staatsanleihen, Unternehmensanleihen, Einlagenzertifikate (CD), Kommunalanleihen oder Vorzugsaktien. Schuldtitel können auch in Form von besicherten Wertpapieren vorliegen, wie beispielsweise Collateralized Debt Obligations (CDOs), Collateralized Mortgage Obligations (CMOs), hypothekenbesicherten Wertpapieren der Government National Mortgage Association (GNMA) und Nullkupon-Wertpapieren.
Die zentralen Thesen
- Schuldverschreibungen sind finanzielle Vermögenswerte, die ihren Besitzern zu einem Strom von Zinszahlungen berechtigen.
- Im Gegensatz zu Beteiligungspapieren verlangen Schuldtitel vom Kreditnehmer die Rückzahlung des geliehenen Kapitals.
- Der Zinssatz für eine Schuldverschreibung hängt von der wahrgenommenen Kreditwürdigkeit des Kreditnehmers ab.
- Anleihen wie Staatsanleihen, Unternehmensanleihen, Kommunalanleihen, besicherte Anleihen und Nullkuponanleihen sind eine gängige Art von Schuldtiteln.
Wie Schuldtitel funktionieren
Ein Schuldtitel ist eine Art finanzieller Vermögenswert, der entsteht, wenn eine Partei einer anderen Geld leiht. Zum Beispiel Unternehmensanleihen sind Schuldverschreibungen von Unternehmen und an Investoren verkauft. Anleger leihen Unternehmen Geld gegen eine vorab festgelegte Anzahl von Zinszahlungen zusammen mit der Rückzahlung ihres Kapitals bei Fälligkeit der Anleihe.
Staatsanleihen hingegen sind Schuldtitel, die von Regierungen ausgegeben und an Anleger verkauft werden. Investoren leihen der Regierung Geld als Gegenleistung für Zinszahlungen (sogenannte Couponzahlungen ) und eine Rückzahlung ihres Kapitals bei Fälligkeit der Anleihe.
Schuldverschreibungen werden auch als festverzinsliche Wertpapiere bezeichnet, da sie aus ihren Zinszahlungen einen festen Einkommensstrom generieren. Im Gegensatz zu Aktienanlagen, bei denen die vom Anleger erzielte Rendite von der Marktentwicklung des Aktienemittenten abhängt, garantieren Schuldinstrumente, dass der Anleger die Rückzahlung seines ursprünglichen Kapitals zuzüglich einer vorher festgelegten Zinszahlung erhält.
Natürlich bedeutet die vertragliche Garantie nicht, dass die Schuldverschreibungen ohne Risiko, da der Emittent der Schuldverschreibung erklären könnte Konkurs oder Verzug auf ihren Vereinbarungen.
Risiko von Schuldtiteln
Da der Kreditnehmer gesetzlich dazu verpflichtet ist, diese Zahlungen zu leisten, gelten Schuldtitel im Allgemeinen als weniger riskante Anlageform im Vergleich zu Aktienanlagen wie Aktien. Natürlich hängt das wahre Risiko eines bestimmten Wertpapiers, wie es bei einer Anlage immer der Fall ist, von seinen spezifischen Merkmalen ab.
Beispielsweise kann ein Unternehmen mit einer starken Bilanz, das in einem reifen Markt tätig ist, mit geringerer Wahrscheinlichkeit mit seinen Schulden in Zahlungsverzug geraten als ein Start-up-Unternehmen, das in einem aufstrebenden Markt tätig ist. In diesem Fall würde das reife Unternehmen wahrscheinlich von den drei großen Ratingagenturen Standard & Poor’s (S&P), Moody’s Corporation ( MCO ) und Fitch Ratings ein günstigeres Rating erhalten.
Im Einklang mit dem allgemeinen durchschnittliche Jahresrendite von 1,34 % hatten, verglichen mit 2,31 % für ihre Pendants mit Triple-B-Rating.
Da das Doppel-A-Rating ein geringeres wahrgenommenes Kreditausfallrisiko bedeutet, ist es sinnvoll, dass die Marktteilnehmer bereit sind, für diese weniger riskanten Wertpapiere eine niedrigere Rendite in Kauf zu nehmen.
Schuldtitel vs. Beteiligungspapiere
Beteiligungspapiere stellen einen Anspruch auf Erträge und Vermögenswerte einer Kapitalgesellschaft dar, während Schuldverschreibungen Anlagen in Schuldtitel sind. Beispielsweise ist eine Aktie ein Aktienwert, während eine Anleihe ein Schuldtitel ist. Wenn ein Anleger eine Unternehmensanleihe kauft, leiht er dem Unternehmen im Wesentlichen Geld und hat das Recht auf Rückzahlung des Kapitals und der Zinsen der Anleihe.
Wenn jemand dagegen Aktien von einem Unternehmen kauft, kauft er im Wesentlichen einen Teil des Unternehmens. Wenn das Unternehmen profitiert, profitiert auch der Anleger, aber wenn das Unternehmen Geld verliert, verliert auch die Aktie Geld.
Wenn ein Unternehmen in Konkurs geht, zahlt es die Anleihegläubiger vor den Aktionären.
Beispiel für eine Schuldverschreibung
Emma hat vor kurzem ein Haus mit einer Hypothek von ihrer Bank gekauft. Aus Emmas Sicht stellt die Hypothek eine Verbindlichkeit dar, die sie durch regelmäßige Zins- und Tilgungszahlungen bedienen muss. Aus Sicht ihrer Bank ist Emmas Hypothekendarlehen jedoch ein Vermögenswert, eine Schuldverschreibung, die sie zu einem Strom von Zins- und Tilgungszahlungen berechtigt.
Wie bei anderen Schuldtiteln enthält Emmas Hypothekenvertrag mit ihrer Bank die wichtigsten Bedingungen des Kredits wie Nennwert, Zinssatz, Zahlungsplan und Fälligkeitsdatum. In diesem Fall enthält der Vertrag auch die spezifische Sicherheit des Darlehens, nämlich das von ihr gekaufte Haus.
Als Inhaberin dieser Schuldverschreibung hat Emmas Bank die Möglichkeit, den Vermögenswert entweder weiter zu halten oder auf dem Sekundärmarkt an ein Unternehmen zu verkaufen, das den Vermögenswert dann in eine Collateralized Mortgage Obligation (CMO) verpackt.