Schulden-BIP-Verhältnis
Was ist das Schulden-BIP-Verhältnis?
Die Schuldenquote ist die Kennzahl, die die Staatsverschuldung eines Landes mit seinem Bruttoinlandsprodukt (BIP) vergleicht. Durch den Vergleich der Schulden eines Landes mit dem, was es produziert, zeigt die Schuldenquote zuverlässig die Fähigkeit des jeweiligen Landes an, seine Schulden zurückzuzahlen. Dieser oft in Prozent ausgedrückte Quotient kann auch als die Anzahl der Jahre interpretiert werden, die benötigt wird, um Schulden zurückzuzahlen, wenn das BIP vollständig der Schuldentilgung gewidmet ist.
Die zentralen Thesen
- Die Schuldenquote ist das Verhältnis der Staatsverschuldung eines Landes zu seinem Bruttoinlandsprodukt (BIP).
- Das Verhältnis von Schulden zu BIP wird oft als Prozentsatz ausgedrückt und kann auch als die Anzahl der Jahre interpretiert werden, die zur Rückzahlung von Schulden benötigt werden, wenn das BIP ausschließlich der Rückzahlung von Schulden gewidmet ist.
- Je höher die Schuldenquote, desto geringer ist die Wahrscheinlichkeit, dass das Land seine Schulden zurückzahlt und desto höher ist das Ausfallrisiko, das eine Finanzpanik auf den nationalen und internationalen Märkten auslösen könnte.
- Eine Studie der Weltbank ergab, dass das Wirtschaftswachstum verlangsamt wird, wenn die Schuldenquote eines Landes über einen längeren Zeitraum 77% überschreitet.
Verstehen des Schulden-BIP-Verhältnisses
Ein Land, das weiterhin Zinsen für seine Schulden zahlen kann – ohne Refinanzierung und ohne das Wirtschaftswachstum zu behindern – gilt allgemein als stabil. Ein Land mit einer hohen Schuldenquote hat in der Regel Schwierigkeiten, Auslandsschulden (auch „öffentliche Schulden“ genannt) zu begleichen, bei denen es sich um Salden gegenüber externen Kreditgebern handelt. In solchen Szenarien neigen Gläubiger dazu, bei der Kreditvergabe höhere Zinssätze anzustreben. Extravagant hohe Schuldenquoten im Verhältnis zum BIP können Gläubiger davon abhalten, insgesamt Geld zu verleihen.
Das Verhältnis von Schulden zum BIP wird nach folgender Formel berechnet:
Wenn ein Land mit seinen Schulden in Zahlungsverzug gerät, löst dies häufig eine Finanzpanik auf den nationalen und internationalen Märkten aus. Grundsätzlich gilt: Je höher die Schuldenquote eines Landes steigt, desto höher ist das Ausfallrisiko. Obwohl Regierungen bestrebt sind, ihre Schuldenquote zu senken, kann dies in Zeiten von Unruhen wie Kriegszeiten oder einer wirtschaftlichen Rezession schwierig sein. In solch schwierigen Klimazonen neigen Regierungen dazu, die Kreditaufnahme zu erhöhen, um das Wachstum anzukurbeln und die Gesamtnachfrage anzukurbeln. Diese makroökonomische Strategie ist ein Hauptideal der keynesianischen Ökonomie.
Ökonomen, die sich an die EZB )verlassen müssen.
Eine Studie der Weltbank ergab, dass Länder, deren Schuldenquote über längere Zeiträume von über 77 % liegt, eine deutliche Verlangsamung des Wirtschaftswachstums verzeichnen. Deutlich: Jeder Prozentpunkt Schulden oberhalb dieses Niveaus kostet die Länder 1,7 % Wirtschaftswachstum. Dieses Phänomen ist in Schwellenländern noch ausgeprägter, wo jeder zusätzliche Prozentpunkt der Verschuldung über 64% das Wachstum jährlich um 2% verlangsamt.
Nach Angaben des US Bureau of Public Debt hatten die Vereinigten Staaten in den Jahren 2015 und 2017 eine Schuldenstandsquote von 104,17 % bzw. 105,4 % des BIP. Um diese Zahlen insrechte Lichtzu rücken, lag die höchste Schuldenquote der USA am Ende des Zweiten Weltkriegs im Jahr 1946 bei 106 %.4 Die Schuldenstände sanken allmählich von ihrem Höchststand nach dem Zweiten Weltkrieg, bevor sie sich zwischen 31 % und 40% in den 1970er Jahren – 1974 erreichte sie schließlich ein historisches Tief von 23%.4 Die Quoten sind seit 1980 stetig gestiegen und sind nach der Subprime-Immobilienkrise 2007 und dem anschließenden finanziellen Zusammenbruch 2007 stark gestiegen.
Die von den Harvard-Ökonomen Carmen Reinhart und Kenneth Rogoff durchgeführte bahnbrechende Studie aus dem Jahr 2010 mit dem Titel „Wachstum in einer Zeit der Schulden“ zeichnete ein düsteres Bild für Länder mit hohen Schulden-BIP-Quoten. Bei einer Überprüfung der Studie aus dem Jahr 2013 wurden jedoch Kodierungsfehler sowie der selektive Ausschluss von Daten festgestellt, was Reinhart und Rogoff angeblich zu falschen Schlussfolgerungen führte. Obwohl Korrekturen dieser Rechenfehler die zentrale Behauptung untergraben, dass Überschuldung Rezessionen verursacht, behaupten Reinhart und Rogoff dennoch, dass ihre Schlussfolgerungen dennoch gültig sind.
Die Rolle der US-Staatsanleihen
Die US-Regierung finanziert ihre Schulden durch die Ausgabe von US-Staatsanleihen, die allgemein als die sichersten Anleihen auf dem Markt gelten. Die Länder und Regionen mit den 10 größten Beständen an US-Staatsanleihen lauten wie folgt:
- Taiwan mit 182,3 Milliarden US-Dollar
- Hongkong mit 200,3 Milliarden US-Dollar
- Luxemburg mit 221,3 Milliarden US-Dollar
- Großbritannien mit 227,6 Milliarden US-Dollar
- Schweiz mit 230 Milliarden US-Dollar
- Irland mit 264,3 Milliarden US-Dollar
- Brasilien mit 246,4 Milliarden US-Dollar
- Die Kaimaninseln mit 265 Milliarden US-Dollar
- Japan bei 1,147 Billionen US-Dollar
- Festlandchina bei 1,244 Billionen US-Dollar
Häufig gestellte Fragen
Was ist das Hauptrisiko einer hohen Schuldenquote?
Je höher die Schuldenquote eines Landes steigt, desto höher ist in der Regel das Ausfallrisiko. Wenn ein Land mit seinen Schulden in Zahlungsverzug gerät, löst dies häufig eine Finanzpanik auf den nationalen und internationalen Märkten aus. Eine Studie der Weltbank ergab, dass Länder, deren Schuldenquote über längere Zeiträume 77% übersteigt, eine erhebliche Verlangsamung des Wirtschaftswachstums verzeichnen. Konkret kostet jeder Prozentpunkt Schulden über diesem Niveau die Länder 1,7 % des Wirtschaftswachstums. Dieses Phänomen ist in Schwellenländern noch ausgeprägter, wo jeder zusätzliche Prozentpunkt der Verschuldung über 64 % das Wachstum jährlich um 2 % verlangsamt.
Wie sieht die moderne Geldtheorie (MMT) die Staatsverschuldung?
Modern Monetary Theory (MMT) ist ein heterodoxer makroökonomischer Rahmen, der besagt, dass monetär souveräne Länder wie die USA sich nicht auf Steuern oder Kreditaufnahme für Ausgaben verlassen müssen, da sie so viel drucken können, wie sie benötigen, und die Monopolemittenten der Währung sind. Da ihre Budgets nicht wie die eines normalen Haushalts sind, sollte ihre Politik nicht von Ängsten vor einer steigenden Staatsverschuldung geprägt sein. Sie argumentieren, dass diese souveränen Nationen, da sie die Möglichkeit haben, so viel von ihrem eigenen Geld zu drucken, um ihre Schulden zu bedienen, niemals bankrott gehen können, was Verhältnisse wie Schulden zum BIP nutzlos machen würde.
Welche Länder haben die höchsten Schulden-BIP-Verhältnisse?
Im Dezember 2020 (Quelle:tradingeconomics.com) hatte Venezuela mit 350 die höchste Schulden-BIP-Quote, was gegenüber dem vorherigen Wert von 233 ein starker Anstieg war. Dies war wahrscheinlich auf die mangelnde Ölnachfrage aufgrund von die COVID-19-Pandemie. Weiter Japan mit einer Lesung von 266, war war ein relativ moderater Anstieg von seinem vorherigen Messwerte von 238. Der USA und Großbritannien 19 th und 20 th mit Schulden im Verhältnis zum BIP von 108 bzw. 100,