Verhältnis von Schulden zu Eigenkapital (D / E)

Wie hoch ist das Verhältnis von Schulden zu Eigenkapital (D / E)?

Das Verhältnis von Schulden zu Eigenkapital (D / E) wird berechnet, indem die Gesamtverbindlichkeiten eines Unternehmens durch das Eigenkapital dividiert werden. Diese Zahlen sind in der Bilanz des Jahresabschlusses eines Unternehmens verfügbar.

Das Verhältnis wird verwendet, um die finanzielle Hebelwirkung eines Unternehmens zu bewerten. Das D / E-Verhältnis ist eine wichtige Messgröße für die Unternehmensfinanzierung. Es ist ein Maß dafür, inwieweit ein Unternehmen seine Geschäftstätigkeit durch Schulden im Vergleich zu hundertprozentigen Fonds finanziert. Insbesondere spiegelt es die Fähigkeit des Eigenkapitals wider, alle ausstehenden Schulden im Falle eines Geschäftsabschwungs zu decken.

Das Schulden-Eigenkapital – Verhältnis ist eine besondere Art von Gearing Ratio.

D / E-Verhältnisformel und Berechnung

Die für das D / E-Verhältnis erforderlichen Informationen befinden sich in der Bilanz eines Unternehmens. Die Bilanz erfordert, dass das gesamte Eigenkapital dem Vermögen abzüglich der Verbindlichkeiten entspricht. Dies ist eine neu geordnete Version der Bilanzgleichung:

Assets=Liabilities+Shareholder Equity\ begin {align} & \ text {Assets} = \ text {Liabilities} + \ text {Eigenkapital} \\ \ end {align}. Vermögenswerte=Verbindlichkeiten+Eigenkapital.

Diese Bilanzkategorien können einzelne Konten enthalten, die normalerweise nicht als „Schulden“ oder „Eigenkapital“ im herkömmlichen Sinne eines Kredits oder des Buchwerts eines Vermögenswerts angesehen werden. Da das Verhältnis durch Gewinnrücklagen / Verluste, immaterielle Vermögenswerte und Anpassungen des Pensionsplans verzerrt werden kann, sind in der Regel weitere Untersuchungen erforderlich, um die tatsächliche Hebelwirkung eines Unternehmens zu verstehen.

Aufgrund der Mehrdeutigkeit einiger Konten in den primären Bilanzkategorien ändern Analysten und Investoren häufig das D / E-Verhältnis, um es nützlicher und einfacher zu machen, zwischen verschiedenen Aktien zu vergleichen. Die Analyse des D / E-Verhältnisses kann auch verbessert werden, indem kurzfristige Verschuldungsquoten, Gewinnentwicklung und Wachstumserwartungen berücksichtigt werden.

Berechnung des D / E-Verhältnisses in Excel

Geschäftsinhaber verwenden eine Vielzahl von Software, um D / E-Verhältnisse und andere Finanzkennzahlen zu verfolgen. Microsoft Excel bietet eine Bilanzvorlage, mit der Finanzkennzahlen wie das D / E-Verhältnis und das Schuldenverhältnis automatisch berechnet werden. Selbst der Amateurhändler möchte möglicherweise das D / E-Verhältnis eines Unternehmens berechnen, wenn er eine potenzielle Investitionsmöglichkeit bewertet, und es kann ohne die Hilfe von Vorlagen berechnet werden.

Informationen aus dem Verhältnis von Schulden zu Eigenkapital

Da das Verhältnis von Schulden zu Eigenkapital die Schulden eines Unternehmens im Verhältnis zum Wert seines Nettovermögens misst, wird es am häufigsten verwendet, um zu messen, inwieweit ein Unternehmen Schulden aufnimmt, um sein Vermögen zu nutzen. Eine hohe Verschuldungsquote ist häufig mit einem hohen Risiko verbunden. Dies bedeutet, dass ein Unternehmen sein Wachstum aggressiv mit Schulden finanziert hat.

Wenn eine Menge Schulden zur Finanzierung des Wachstums verwendet wird, könnte ein Unternehmen möglicherweise mehr Gewinn erzielen als ohne diese Finanzierung. Wenn die Hebelwirkung das Ergebnis um einen höheren Betrag erhöht als die Kosten (Zinsen) der Schuld, sollten die Aktionäre mit einem Nutzen rechnen. Wenn jedoch die Kosten für die Fremdfinanzierung die erzielten höheren Einnahmen überwiegen, können die Aktienwerte sinken. Die Schuldenkosten können je nach Marktbedingungen variieren. Eine unrentable Kreditaufnahme ist daher zunächst möglicherweise nicht erkennbar.

Änderungen der langfristigen Schulden und Vermögenswerte haben tendenziell den größten Einfluss auf das D / E-Verhältnis, da es sich im Vergleich zu kurzfristigen Schulden und kurzfristigen Vermögenswerten tendenziell um größere Konten handelt. Wenn Anleger die kurzfristige Hebelwirkung eines Unternehmens und seine Fähigkeit zur Erfüllung von Schuldenverpflichtungen bewerten möchten, die über ein Jahr oder weniger gezahlt werden müssen, werden andere Kennzahlen verwendet.

Beispielsweise verwendet ein Anleger, der die kurzfristige Liquidität oder Zahlungsfähigkeit eines Unternehmens vergleichen muss, die Cash Ratio :

oder das aktuelle Verhältnis :

Current Ratio=Short-Term AssetsShort-Term Liabilities \ begin {align} & \ text {Current Ratio} = \ frac {\ text {Kurzfristige Vermögenswerte}} {\ text {Kurzfristige Verbindlichkeiten}} \\ \ end {align}. Aktuelles Verhältnis=Kurzfristige Verbindlichkeiten

anstelle eines langfristigen Maßes für die Hebelwirkung wie das D / E-Verhältnis.

Änderungen des Verhältnisses von Schulden zu Eigenkapital

Der Anteil des Eigenkapitals an der Bilanz entspricht dem Gesamtwert des Vermögens abzüglich der Verbindlichkeiten. Dies ist jedoch nicht dasselbe wie das Vermögen abzüglich der mit diesen Vermögenswerten verbundenen Schulden. Ein gängiger Ansatz zur Lösung dieses Problems besteht darin, das Verhältnis von Schulden zu Eigenkapital in das langfristige Verhältnis von Schulden zu Eigenkapital umzuwandeln. Ein solcher Ansatz hilft einem Analysten, sich auf wichtige Risiken zu konzentrieren.

Kurzfristige Schulden sind immer noch Teil der gesamten Hebelwirkung eines Unternehmens. Da diese Verbindlichkeiten jedoch innerhalb eines Jahres oder weniger beglichen werden, sind sie nicht so riskant. Stellen Sie sich zum Beispiel ein Unternehmen mit kurzfristigen Verbindlichkeiten in Höhe von 1 Million US-Dollar (Löhne, Verbindlichkeiten und Schuldverschreibungen usw.) und langfristigen Schulden in Höhe von 500.000 US-Dollar vor, verglichen mit einem Unternehmen mit kurzfristigen Verbindlichkeiten in Höhe von 500.000 US-Dollar und langfristigen Verbindlichkeiten in Höhe von 1 Million US-Dollar. befristete Schulden. Wenn beide Unternehmen über ein Eigenkapital von 1,5 Mio. USD verfügen, haben beide ein D / E-Verhältnis von 1,00. An der Oberfläche ist das Risiko einer Hebelwirkung identisch, aber in Wirklichkeit ist das zweite Unternehmen riskanter.

Kurzfristige Schulden sind in der Regel billiger als langfristige Schulden und reagieren weniger empfindlich auf Zinsänderungen. Der Zinsaufwand und die Kapitalkosten des zweiten Unternehmens sind höher. Wenn die Zinssätze fallen, müssen langfristige Schulden refinanziert werden, was die Kosten weiter erhöhen kann. Steigende Zinssätze scheinen das Unternehmen mit mehr langfristigen Schulden zu begünstigen, aber wenn die Schulden von den Anleihegläubigern zurückgezahlt werden können, könnte dies immer noch ein Nachteil sein.

Das D / E-Verhältnis für persönliche Finanzen

Das Verhältnis von Schulden zu Eigenkapital kann auch auf persönliche Abschlüsse angewendet werden. In diesem Fall wird es auch als persönliches Verhältnis von Schulden zu Eigenkapital bezeichnet. Hier bezieht sich „Eigenkapital“ auf die Differenz zwischen dem Gesamtwert des Vermögens einer Person und dem Gesamtwert ihrer Schulden oder Verbindlichkeiten. Die Formel für das persönliche D / E-Verhältnis wird wie folgt dargestellt:

Das Verhältnis von persönlicher Verschuldung zu Eigenkapital wird häufig verwendet, wenn eine Einzelperson oder ein kleines Unternehmen einen Kredit beantragt. Kreditgeber verwenden das D / E, um zu bewerten, wie wahrscheinlich es ist, dass der Kreditnehmer weiterhin Kreditzahlungen leisten kann, wenn sein Einkommen vorübergehend gestört wird.

Zum Beispiel kann ein potenzieller Hypothekarkreditnehmer wahrscheinlich weiterhin Zahlungen leisten, wenn er mehr Vermögen als Schulden hat, wenn er für einige Monate arbeitslos ist. Dies gilt auch für Personen, die einen Kredit oder eine Kreditlinie für kleine Unternehmen beantragen. Wenn der Geschäftsinhaber eine gute persönliche Schuldenquote hat, ist es wahrscheinlicher, dass er weiterhin Kreditzahlungen leisten kann, während sein Geschäft wächst.

D / E-Verhältnis gegenüber dem Getriebeverhältnis

Gearing Ratios stellen eine breite Kategorie von Finanzkennzahlen dar, von denen die Verschuldungsquote das beste Beispiel ist. „Gearing“ bezieht sich einfach auf finanzielle Hebelwirkung. Die Kennzahlen konzentrieren sich stärker auf das Konzept der Hebelwirkung als andere Kennzahlen, die in der Rechnungslegung oder in der Investitionsanalyse verwendet werden. Dieser konzeptionelle Fokus verhindert, dass Übersetzungsverhältnisse präzise berechnet oder gleichmäßig interpretiert werden. Das zugrunde liegende Prinzip geht im Allgemeinen davon aus, dass eine gewisse Hebelwirkung gut ist, aber zu viel eine Organisation gefährdet.

Grundsätzlich unterscheidet sich das Getriebe manchmal von der Hebelwirkung. Der Hebel bezieht sich auf die Höhe der Schulden, die zum Zweck der Investition und Erzielung einer höheren Rendite entstanden sind, während sich das Gearing auf die Schulden zusammen mit dem gesamten Eigenkapital bezieht – oder auf den Prozentsatz der Unternehmensfinanzierung durch Kreditaufnahme. Diese Differenz spiegelt sich in der Differenz zwischen der Schuldenquote und der Schuldenquote wider.