Verschuldung-zu-EBITDA-Verhältnis (Verschuldung/EBITDA-Verhältnis)

Was ist die Debt-to-EBITDA-Ratio?

Debt/EBITDA – Earnings before Interest, Taxes, Depreciation and Amortisation – ist ein Verhältnis, das die Höhe der erzielten Einnahmen misst und zur Tilgung von Schulden zur Verfügung steht, bevor Zinsen, Steuern, Abschreibungen und Amortisationskosten abgedeckt werden. Debt/EBITDA misst die Fähigkeit eines Unternehmens, seine eingegangenen Schulden zu begleichen. Ein Ergebnis mit hoher Quote könnte darauf hinweisen, dass ein Unternehmen eine zu hohe Schuldenlast hat.

Oftmals nehmen Banken in den Covenants für Geschäftskredite ein bestimmtes Debt/EBITDA-Ziel auf, und ein Unternehmen muss dieses vereinbarte Niveau einhalten oder riskiert eine sofortige Fälligkeit des gesamten Kredits. Diese Kennzahl wird häufig von Ratingagenturen verwendet, um die Ausfallwahrscheinlichkeit eines Unternehmens bei ausgegebenen Schuldtiteln zu bewerten, und Unternehmen mit einem hohen Schulden/EBITDA-Verhältnis können ihre Schulden möglicherweise nicht angemessen bedienen, was zu einer niedrigeren Bonität führt.

Formel und Berechnung

wo:

Schulden = Langfristige und kurzfristige Schuldenverpflichtungen

EBITDA = Ergebnis vor Zinsen, Steuern, Abschreibungen und Amortisationen

Um das Verhältnis Verschuldung/EBITDA zu bestimmen, addieren Sie die langfristigen und kurzfristigen Verbindlichkeiten des Unternehmens. Sie können diese Zahlen in der Gesellschaft Quartals- und Jahr finden Abschluss. Teilen Sie diese durch das EBITDA des Unternehmens. Sie können das EBITDA mit Daten aus der Gewinn- und Verlustrechnung des Unternehmens berechnen. Die Standardmethode zur Berechnung des EBITDA ist, mit dem Betriebsergebnis, auch Ergebnis vor Zinsen und Steuern (EBIT) genannt, zu beginnen und dann die Abschreibungen und Amortisationen hinzuzufügen.

Das Verhältnis Verschuldung/EBITDA entspricht dem Verhältnis Nettoverschuldung/EBITDA. Der Hauptunterschied besteht darin, dass die Nettoverschuldung/EBITDA-Quote die flüssigen Mittel abzieht, während dies bei der Standardquote nicht der Fall ist.

Was das Verhältnis Ihnen sagen kann

Das Verhältnis Schulden/EBITDA vergleicht die Gesamtverbindlichkeiten eines Unternehmens, einschließlich Schulden und sonstiger Verbindlichkeiten, mit den tatsächlichen Barmitteln, die das Unternehmen einbringt, und zeigt, wie fähig das Unternehmen ist, seine Schulden und sonstigen Verbindlichkeiten zu begleichen.

Wenn Kreditgeber und Analysten das Verhältnis Schulden/EBITDA eines Unternehmens betrachten, möchten sie wissen, wie gut das Unternehmen seine Schulden decken kann. Das EBITDA repräsentiert den Gewinn oder das Einkommen eines Unternehmens und ist ein Akronym für Gewinn vor Zinsen, Steuern, Abschreibungen und Amortisationen. Es wird berechnet, indem Zinsen, Steuern, Abschreibungen und Amortisationsaufwendungen zum Nettoeinkommen hinzugerechnet werden.

Analysten betrachten das EBITDA oft als genaueres Maß für den Gewinn aus der Geschäftstätigkeit des Unternehmens und nicht den Nettogewinn. Einige Analysten betrachten Zinsen, Steuern, Abschreibungen und Amortisationen als Hindernis für den realen Cashflow. Mit anderen Worten, sie sehen das EBITDA als eine sauberere Darstellung der realen Cashflows, die zur Schuldentilgung verfügbar sind.

Einschränkungen des Verhältnisses

Analysten schätzen das Verhältnis von Schulden zu EBITDA, weil es einfach zu berechnen ist. Schulden sind in der Bilanz zu finden und das EBITDA kann aus der Gewinn- und Verlustrechnung berechnet werden. Das Problem ist jedoch, dass es möglicherweise nicht die genaueste Messgröße für das Einkommen bietet. Analysten wollen nicht nur die Gewinne, sondern auch die Höhe des tatsächlich für die Rückzahlung von Schulden verfügbaren Bargeldes messen.

Abschreibungen und Amortisationen sind nicht zahlungswirksame Aufwendungen, die sich nicht wirklich auf den Cashflow auswirken, aber Zinsen auf Fremdkapital können für einige Unternehmen einen erheblichen Aufwand darstellen. Banken und Investoren, die sich das aktuelle Verhältnis von Schulden zu EBITDA ansehen, um einen Einblick zu erhalten, wie gut das Unternehmen für seine Schulden bezahlen kann, sollten die Auswirkungen von Zinsen auf die Fähigkeit zur Rückzahlung von Schulden berücksichtigen, selbst wenn diese Schulden in die Neuemission einbezogen werden. Aus diesem Grund kann der Nettogewinn abzüglich Investitionen plus Abschreibungen das bessere Maß für die zur Schuldentilgung zur Verfügung stehenden Barmittel sein.

Beispiel für die Verwendung von Debt-to-EBITDA

Wenn beispielsweise Unternehmen A Schulden in Höhe von 100 Mio. USD und ein EBITDA in Höhe von 10 Mio. USD hat, beträgt das Verhältnis von Schulden zu EBITDA 10. Wenn Unternehmen A in den nächsten fünf Jahren 50% dieser Schulden zurückzahlt und gleichzeitig das EBITDA auf 25 Mio. USD erhöht, beträgt das Verschuldung/EBITDA-Verhältnis sinkt auf zwei.

Ein sinkendes Verhältnis Schulden/EBITDA ist besser als ein steigendes, da dies impliziert, dass das Unternehmen seine Schulden abbezahlt und/oder seinen Gewinn steigert. Ebenso bedeutet ein steigendes Verhältnis von Verschuldung/EBITDA, dass das Unternehmen die Verschuldung stärker als das Ergebnis erhöht.

Einige Branchen sind kapitalintensiver als andere, daher sollte das Verhältnis Verschuldung/EBITDA eines Unternehmens nur mit dem gleichen Verhältnis für andere Unternehmen in der gleichen Branche verglichen werden. In einigen Branchen könnte eine Verschuldung / ein EBITDA von 10 völlig normal sein, während in anderen Branchen ein Verhältnis von drei zu vier angemessener ist.