Definition des Verhältnisses von Schulden zu Kapital
Wie ist das Verhältnis von Schulden zu Kapital?
Das Verhältnis von Schulden zu Kapital ist ein Maß für die finanzielle Hebelwirkung eines Unternehmens. Das Verhältnis von Schulden zu Kapital wird berechnet, indem die verzinslichen Schulden des Unternehmens, sowohl kurz- als auch langfristige Verbindlichkeiten, durch das Gesamtkapital dividiert werden. Das Gesamtkapital setzt sich aus allen verzinslichen Schuldtiteln zuzüglich des Eigenkapitals zusammen, einschließlich Stammaktien, Vorzugsaktien und Minderheitsanteilen.
Die Formel für das Verhältnis von Schulden zu Kapital
Berechnung des Verhältnisses von Schulden zu Kapital
Das Verhältnis von Schulden zu Kapital wird berechnet, indem die Gesamtverschuldung eines Unternehmens durch das Gesamtkapital dividiert wird, das sich aus der Gesamtverschuldung zuzüglich des gesamten Eigenkapitals zusammensetzt.
Was sagt Ihnen das Verhältnis von Schulden zu Kapital?
Das Verhältnis von Schulden zu Kapital gibt Analysten und Investoren eine bessere Vorstellung von der Finanzstruktur eines Unternehmens und davon, ob das Unternehmen eine geeignete Investition ist oder nicht. Wenn alles andere gleich ist, ist das Unternehmen umso riskanter, je höher das Verhältnis von Schulden zu Kapital ist. Dies liegt daran, dass bei einer höheren Quote das Unternehmen umso mehr durch Schulden als durch Eigenkapital finanziert wird, was eine höhere Rückzahlungsverpflichtung und ein höheres Verfallsrisiko für das Darlehen bedeutet, wenn die Schulden nicht rechtzeitig bezahlt werden können.
Während ein bestimmter Betrag an Schulden für ein Unternehmen lähmend sein kann, könnte der gleiche Betrag kaum Auswirkungen auf ein anderes Unternehmen haben. Die Verwendung des Gesamtkapitals liefert somit ein genaueres Bild der Gesundheit des Unternehmens, da die Verschuldung eher als Prozentsatz des Kapitals als als Dollarbetrag dargestellt wird.
Die zentralen Thesen
- Messung der finanziellen Hebelwirkung eines Unternehmens, berechnet durch Aufnahme der verzinslichen Schulden des Unternehmens und Division durch das Gesamtkapital.
- Wenn alles andere gleich ist, ist das Unternehmen umso riskanter, je höher das Verhältnis von Schulden zu Kapital ist.
- Während die meisten Unternehmen ihre Geschäftstätigkeit über eine Mischung aus Fremd- und Eigenkapital finanzieren, liefert die Betrachtung der Gesamtverschuldung eines Unternehmens möglicherweise nicht die besten Informationen.
Beispiel für die Verwendung des Verhältnisses von Schulden zu Kapital
Angenommen, ein Unternehmen hat Verbindlichkeiten in Höhe von 100 Mio. USD, die Folgendes umfassen:
- Schuldverschreibungen zahlbar 5 Millionen US-Dollar
- Anleihen zahlbar 20 Millionen US-Dollar
- Kreditorenbuchhaltung 10 Millionen US-Dollar
- Aufgelaufene Kosten 6 Mio. USD
- Rechnungsabgrenzungsposten 3 Mio. USD
- Langfristige Verbindlichkeiten 55 Mio. USD
- Sonstige langfristige Verbindlichkeiten 1 Mio. USD
Davon sind nur Schuldverschreibungen, Schuldverschreibungen und langfristige Verbindlichkeiten verzinsliche Wertpapiere, deren Summe 5 Mio. USD + 20 Mio. USD + 55 Mio. USD = 80 Mio. USD beträgt.
In Bezug auf das Eigenkapital verfügt das Unternehmen über Vorzugsaktien im Wert von 20 Mio. USD und Minderheitsanteile im Wert von 3 Mio. USD, die in den Büchern aufgeführt sind. Das Unternehmen hat 10 Millionen Stammaktien im Umlauf, die derzeit zu 20 USD je Aktie gehandelt werden. Das gesamte Eigenkapital beträgt 20 Mio. USD + 3 Mio. USD + (20 x 10 Mio. USD Aktien) = 223 Mio. USD. Anhand dieser Zahlen berechnet sich das Verhältnis von Schulden zu Kapital des Unternehmens wie folgt:
- Verschuldung = 80 Mio. USD / (80 Mio. USD + 223 USD) = 80 Mio. USD / 303 Mio. USD = 26,4%
Angenommen, dieses Unternehmen wird von einem Portfoliomanager als Investition betrachtet. Wenn der Portfoliomanager ein anderes Unternehmen mit einer Verschuldungsquote von 40% betrachtet, ist das referenzierte Unternehmen eine sicherere Wahl, da sein finanzieller Hebel ungefähr halb so hoch ist wie der des verglichenen Unternehmens.
Betrachten Sie als reales Beispiel Caterpillar (NYSE: CAT), das im Dezember 2018 eine Gesamtverschuldung von 36,6 Mrd. USD hatte. Das Eigenkapital des gleichen Quartals betrug 14 Mrd. USD.2 Das Verhältnis von Schulden zu Kapital beträgt somit 73% oder 36,6 Mrd. USD / (36,6 Mrd. USD + 14 Mrd. USD).
Der Unterschied zwischen dem Verhältnis von Schulden zu Kapital und dem Verhältnis von Schulden
Im Gegensatz zur Verschuldungsquote dividiert die Verschuldungsquote die Gesamtverschuldung durch die Bilanzsumme. Die Schuldenquote ist ein Maß dafür, wie viel des Vermögens eines Unternehmens mit Schulden finanziert wird. Die beiden Zahlen können sehr ähnlich sein, da die Bilanzsumme der Bilanzsumme zuzüglich des gesamten Eigenkapitals entspricht. Für das Verhältnis von Schulden zu Kapital werden jedoch alle anderen Verbindlichkeiten außer verzinslichen Schulden ausgeschlossen.
Einschränkungen bei der Verwendung des Verhältnisses von Schulden zu Kapital
Das Verhältnis von Schulden zu Kapital kann durch die Rechnungslegungsvorschriften eines Unternehmens beeinflusst werden. Häufig basieren die Werte im Jahresabschluss eines Unternehmens auf der historischen Kostenrechnung und spiegeln möglicherweise nicht die tatsächlichen aktuellen Marktwerte wider. Daher ist es sehr wichtig sicherzustellen, dass bei der Berechnung die richtigen Werte verwendet werden, damit das Verhältnis nicht verzerrt wird.