Schuldscheinangebot
Was ist ein Schuldenangebot?
Ein Übernahmeangebot für Schuldtitel liegt vor, wenn ein Unternehmen alle oder einen Teil seiner ausstehenden Anleihen oder anderen Schuldtitel zurückzieht. Dies wird erreicht, indem den Gläubigern ein Angebot unterbreitet wird, eine vorbestimmte Anzahl von Anleihen zu einem bestimmten Preis und während eines festgelegten Zeitraums zurückzukaufen.
Unternehmen können ein Anleiheangebot als Mechanismus zur Kapitalrestrukturierung Aktienkaufangebot, wenn eine Firma erbittet Aktionäre der Aktien des Unternehmens zu erwerben.
Die zentralen Thesen
- Ein Anleiheangebot ist eine öffentliche Aufforderung an die Anleihegläubiger eines Unternehmens, ihre Anleihen oder Schuldtitel zu einem bestimmten Preis und innerhalb eines bestimmten Zeitraums zurückzuverkaufen.
- Unternehmen werden bei sinkenden Zinsen ein Anleiheangebot in Betracht ziehen, wodurch die Kosten für die Kreditaufnahme günstiger werden, als ältere Anleihen zu höheren festen Kupons zu halten.
- Das Übernahmeangebot kann in bar oder durch Umtausch alter Anleihen gegen neu emittierte Schuldverschreibungen mit gleichem Wert erfolgen.
Verstehen von Schuldscheinangeboten
Wenn ein Unternehmen Anleihen wie Anleihen ausgibt, erhält es von den Investoren, die es kaufen, einen Kapitalkredit. Um diese Gläubiger für Gelder geliehen zu kompensieren, wird in der Regel der Emittent regelmäßige Zins oder macht Couponzahlungen an die Fremdkapitalgeber neben verspricht, die zur Rückzahlung Haupt bei der Anleihe Reife.
Die oft fixen Zinszahlungen stellen für den Emittenten Fremdkapitalkosten dar. Es ist möglich, dass sich die vorherrschenden Zinssätze in der Wirtschaft während der Laufzeit der Anleihe ändern. Wenn die Zinssätze steigen, sinkt der Wert der bestehenden Anleihen, da der Kuponsatz niedriger ist als der vorherrschende Zinssatz. In ähnlicher Weise werden die Emittenten bei sinkenden Zinsen in der Wirtschaft die höheren Kuponsätze der Anleihe zahlen müssen, es sei denn, sie restrukturieren ihre Schuldtitel.
Eine Methode zur Restrukturierung von Schulden, um die niedrigeren Kreditkosten zu nutzen, besteht darin, den Anleihegläubigern ein Angebot zur Abgabe von Schulden zu unterbreiten. Anders ausgedrückt, Emittenten von Unternehmensanleihen wenden sich an Schuldtiteltender, um übermäßig fremdfinanzierte, riskante oder kostenintensive Kapitalstrukturen zu beseitigen oder zu reduzieren.
Obwohl Ausschreibungen viele Vorteile bieten, gibt es einige Nachteile. Ein Übernahmeangebot kann ein teures und zeitaufwendiges Verfahren sein, da Depotbanken eingereichte Anleihen überprüfen und Zahlungen im Namen der Gläubiger ausgeben.
Arten von Schuldscheinangeboten
Ein Anleiheangebot bietet einem Unternehmensemittenten die Möglichkeit, seine bestehenden Anleihen zu einem geringeren als dem ursprünglichen Nennwert zurückzuziehen und folglich die damit verbundenen Zinskosten zu senken. In diesem Fall macht die Gesellschaft ein Angebot, alle oder einen Teil der von ihr ausstehenden Schuldverschreibungen von den Anleihegläubigern gegen Barzahlung oder durch Umtausch gegen neu ausgegebene Schuldverschreibungen zurückzukaufen.
Barzahlungsangebot
Wenn ein Unternehmensemittent ein Barangebot macht, macht er ein öffentliches Angebot zum Kauf einiger oder aller seiner ausstehenden Schuldtitel. Ein stark verschuldetes Unternehmen möchte möglicherweise seine einbehaltenen Gewinne zum Rückkauf von Anleihen verwenden, um sein Verhältnis von Verschuldung zu Eigenkapital (D/E) zu senken. Dies gibt dem Unternehmen eine größere Sicherheit gegen Insolvenz, da das Unternehmen weniger Zinsen zahlt.
Wertpapiere im Übernahmeangebot angenommen wird in der Regel gekauft, zurückgezogen, und von den ausstellenden Unternehmen abgebrochen und nicht mehr ausstehende Verpflichtungen auf dem bleiben Abschluss.
Umtauschangebot
Ein Unternehmen, das den Zugang zum Bargeld nicht notwendig, eine Geld auszustellen Ausschreibung Angebot, mittlerweile kann ein Angebot an die Inhaber der ausstehenden Schuldverschreibungen machen, die Vereinbarung neue Verbindlichkeiten für die ausstehenden Schuldverschreibungen auszutauschen. Die Bedingungen der neu begebenen Schuldtitel sind für das emittierende Unternehmen in der Regel günstiger.
Anforderungen für das Angebot von Schuldenangeboten
Schuldverschreibungen und Umtauschangebote für reine Schuldtitel unterliegen den Übernahmeangebotsregeln, die in der Regulation 14E der Securities and Exchange Commission (SEC) gemäß dem US-amerikanischen Securities Exchange Act von 1934 dargelegt sind.
Regulation 14E verbietet Käufe und Verkäufe auf der Grundlage wesentlicher, nicht öffentlicher Informationen. Außerdem muss das Übernahmeangebot mindestens 20 Geschäftstage ab Beginn und 10 Geschäftstage ab Bekanntgabe einer Änderung des Prozentsatzes der gesuchten Wertpapiere, der angebotenen Gegenleistung oder der Aufforderungsgebühr des Händlers offen gehalten werden.
Das Übernahmeangebot für Schulden gilt nur für eine begrenzte Zeit. Darüber hinaus wird das Angebot zum Kauf der Anleihen zu einem Preis festgelegt, der über dem aktuellen Marktwert, jedoch unter dem Nennwert der Anleihen liegt. Da nur ein Mindestbetrag des Anleiherückkaufs zulässig ist, können die Anleger die Bedingungen des Übernahmeangebots nicht verhandeln.
Beispiel für ein Übernahmeangebot für Schuldtitel
Am 6. Oktober 2016 startete Walmart Inc. (WMT ) ein Barkreditangebot zum Kauf von bis zu 8.500.000.000 US-Dollar bestimmter ausstehender Schuldtitel, um seinen Gesamtzinsaufwand zu reduzieren. Das Angebot ist am 3. November 2017 abgelaufen.